构建多层次资本市场推动河南省科技型民营企业高质量发展研究

李丽菲

摘要：当前，我国经济正在由高速增长阶段转向高质量发展阶段。科技型民营企业是推动供给侧结构性改革、激活创新创业活力的重要主体，利用资本市场发展科技型民营企业存在很大的发展空间。同发达地区相比，河南省的资本市场发展不足，需要通过完善金融体系、优化金融生态环境、创新民营企业金融服务、加大对资本市场的支持力度、加强金融发展人才队伍建设等举措持续发力，拓宽科技型民营企业的融资渠道，推动河南省民营经济实现创新发展、转型发展与提质发展。

关键词：科技型民营企业;资本市场;金融

资本市场作为直接融资的主阵地，与民营经济的发展壮大存在深刻的互动关系[1]。科技型民营企业是民营经济中最具活力的市场主体，是新经济的典型代表，已经成为推动产业转型升级的有生力量，是参与国际市场竞争的主力军。以金融力量支持科技型民营企业发展，构建多层次资本市场，充分发挥保险、信托、租赁、财务公司等各类金融机构的特色优势，为科技型民营企业提供更多元化、及时的资金支持，是实现经济高质量发展的必然选择。

1 资本市场支持科技型民营企业高质量发展的重大意义

科技是国之利器，国家赖之以强，企业赖之以赢，人民生活赖之以好。积极引导河南省科技型民营企业转型升级，对于河南省完成供给侧结构性改革、激活河南省创新创业活力具有重要作用。随着我国经济进入高质量发展的新阶段，切实需要资本市场不断发挥优化资源配置、实现风险转移和分散等重要作用，对于支持河南省民营经济发展有重要的现实意义。

1.1 破解融资瓶颈的现实需求

科技型民营企业的融资瓶颈是当前各种因素叠加的结果[2]。作为直接融资的主阵地，资本市场在支持民营经济发展中占据着重要位置，可以解决大量企业，尤其是中小企業的融资难题，适应改革金融结构、降低间接融资比例、降低金融系统性风险的需要。当前，我国社会融资的主要资金来源是银行，银行掌握了我国80%的金融资产，而银行的资金面临重重监管，目前真正能进入资本市场的银行资金还只是少数理财资金。并且，资本市场中融资结构失衡，股权融资规模过小，呈现“重债轻股”的局面，企业融资渠道单一，不少企业高财务杠杆运行，经济整体面临的金融系统风险较大，对实体经济支持作用不强。大力推进地方性多层次资本市场的建立，可以为企业打通融资通道，提高直接融资比重，降低企业融资成本，从根本上改革目前以银行为中心、以债务融资为主的金融结构，实现真正意义上的金融支持实体经济发展、引导经济结构转型升级。

1.2 调整产业结构的必然选择

资本市场作为市场化的资源配置机制，与产业结构和产业组织具有密切的同步联动性，可以为新兴产业的产生和发展提供资源和场所，从而为产业结构升级奠定基础。资本市场的功能整合和产业结构调整升级的基本前提是通过资本和劳动等资源的流动，消除市场经济中的短缺和过剩，为产业结构优化升级提供内在动力。资本市场通过资金导向机制可以优化资源配置，通过市场来体现国家产业政策导向，促进主导产业的形成以及扩散效应的实现。另外，资本市场所具有的融资和优化资源配置等功能为新兴产业的产生和发展提供了资源和场所，可以通过市场化的判断评价新兴产业的发展方向，降低新兴产业发展不确定性带来的社会成本，分散社会风险，为新兴产业的形成和扩张提供可靠的保障。

1.3 助力供给侧改革的必然要求

资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，是新常态下疏通经济发展的“血脉”，是夯实实体经济的“基本盘”，也是做优经济发展动能的“转换器”，对推进供给侧结构性改革具有不可替代的作用。供给侧的变量涉及资本、劳动力、全要素生产率等，其中资本市场具有的去杠杆、降成本的比较优势以及并购重组、资产支持证券化等市场化手段，可以为科技型民营企业补充资本金、降低杠杆、培育动力提供多种渠道，也将为提高金融服务实体能力，平稳化解资本市场风险带来切实抓手。打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，是深化资本市场供给侧结构性改革的应有之义。

1.4 实现科技资源与金融资源有效对接的内在选择

科学技术是第一生产力，金融是现代经济的核心，科技创新和金融创新已经成为转变发展方式、推动产业升级的两大引擎[3]。科技型民营企业是基于新技术、新产品、新服务基础上的新企业，是经济社会发展中最具有创新活力的企业群体。完善资本市场体系、实现科技资源和金融资源有效对接，是推动发展转向创新驱动、内生增长轨道的必然选择，为科技型民营企业发展提供了有利条件和广阔空间。通过政府搭台、社会参与、市场运作的方式，可以进一步引导金融资源向科技领域配置，加快形成多元化、多层次、多渠道的投融资体系，实现金融资源与社会资源有效对接和产业链、创新链、资金链协同发展，推动民营经济产业结构调整和转型升级，提升科技型民营企业自主创新体系的整体效能，为河南省打造发展新引擎、培育增长新动能、实现弯道超车和跨越式发展注入强劲动力。

2 河南省资本市场服务科技型民营企业的发展基础

2.1 河南省民营经济发展概况

河南省高度重视民营经济发展，已逐渐成为引领河南省经济发展的主力军。从规模上看，2017年全省民营企业数量达到113.1万户，占全省企业总数的87.9%。从总量上看，2017年全省民营经济增加值达到2.9万亿元，占生产总值的比重为65%。从质量上看，2017年全省民营企业上缴税金2 674.7亿元，占全省税收的61.8%。从社会贡献上看，2017年民营企业技术创新投入和新产品产出占全省的70%，民营企业就业人数占城镇就业人数的80%。与此同时，要清楚地看到，河南省民营经济总体实力还较弱。从市场主体数量上看，截至2017年底，全省实有各类市场主体503.18万户，民营企业总数为113.1万户，占比仅为22.5%，较浙江省、江苏省分别低10.2个、10.1个百分点。从发展规模上看，2017年全省营业收入超过100亿元的民营企业仅有20家，超过500亿元的企业仅有1家（双汇），超过1 000亿元的民营企业至今还未实现零突破，其数量大大低于浙江省、江苏省等地。从发展实力来看，2017年我国民营企业500强榜单中，河南省仅有15家企业上榜，民营企业国内上市的公司中河南省仅有40家，其数量远远低于周边省份。