融资租赁公司财务风险分析与控制方法研究

宁琳

摘要：随着我国经济进入新常态发展阶段，在经济增长速度上由高速向中高速发展，融资租赁行业依然逆市上扬，在行业数量和规模上都呈现逐年增加的趋势。与此同时，在新时期融资租赁公司存在利润小、风险大、产品同质化等问题，在很大程度上制约了融资租赁公司经济效益。笔者根据实际工作经验，对融资租赁公司财务风险进行分析，并提出有针对性的控制方法，希望对相关人士有一定的借鉴意义。

关键词：融资租赁;财务风险;筹资风险;投资风险;流动性风险;控制方法

和一般租赁行业相比，融资租赁行业基本关系人主要有出租人、承租人和供应商。从目的来看，融资租赁通过融资和租赁的方式完成相应的交易。

从筹资角度来说，筹资活动中的风险与金融环境密不可分，同时受到政策、市场利率和汇率等方面的影响，主要体现在筹资活动中的偿债风险、利率风险、汇率风险等方面。

从投资角度来说，参与交易的主体众多，交易各方对合同义务的履行至关重要。投资和业务环节的风险主要体现在投资活动中的信用风险、租赁资产风险等方面。

此外，融资租赁行业的平均资产负债率高达50%以上，其开展业务的资金大多数来源于对外融资，融资活动和投资活动的期限错配，容易造成融资租赁公司存在流动性风险。

本文主要对当前阶段我国融资租赁行业所存在的与财务相关的风险进行研究，同时阐述相应的控制方法。

一、融资租赁公司主要财务风险

（一）偿债风险

《融资租赁企业监督管理办法》第二十二条规定：“融资租赁企业的风险资产不得超过净资产总额的10倍。”这也就是通常所说的十倍杠杆。可见，国家为支持融资租赁行业的发展，发挥其直接扶持实体经济的作用，在利用境外资金方面给予了十分宽松的外债管理政策。这种优势促使外商投资的融资租赁公司不断扩大公司外债规模，加大杠杆，甚至有的公司在没有真实业务发生的情况下进行跨境套利。债务负担过重，缺乏相匹配的经营性现金流入和必要的现金持有量，将导致偿付困难，不能按期偿还到期债务。

（二）利率风险和汇率风险

由于融资租赁业务周期相对较长，在租赁期间特别是使用外债期间，利率和汇率变化也会给融资租赁公司带来一定的风险。从利润角度来看，融资租赁公司主要挣取租赁利息收入与服务费等收入之和扣除银行融资成本之后的差价。在市场经济的影响下，央行基准利率处于不断变化中，这在一定程度上影响了融资租赁公司的利润，造成租赁收益存在较大的不稳定性，对融资租赁公司的长期发展产生一定不利影响。从汇率角度来看，外债货币的升值将直接导致外债到期时用于购汇还款金额远大于外债借入时结汇的金额。

（三）信用风险

作为企业生存和发展中的基本风险，信用风险是非常普遍的，在融资租赁行业表现更为显著。具体而言，融资租赁公司信用风险主要体现在参与方的违约风险和在租赁物的损失风险两个方面。在工作的开展中，如果承租企业经营不善无力支付相应的租金，融资租赁公司通常不能直接使用租赁设备，在短时间内又无法找到相应的承租企业，这种违约风险势必会给融资租赁公司带来较大的损失。如果在具体使用中，承租人不能很好地履行维修和保养的义务，造成租赁物使用寿命缩短，也会给融资租赁公司带来一定的损失。

（四）流动性风险

融资租赁公司资金主要来源于银行中短期信贷，虽然公司债券、资产证券化、海外融资等渠道也受到融资租赁公司的青睐，但鉴于融资条件、综合成本、跨境使用限制等因素，上述融资方式为融资租赁公司提供资金非常有限。融资租赁业务租期一般为中长期，银行信贷期限与租赁业务项目期限不匹配，必将给融资租赁公司带来不可避免的流动性风险。

二、融资租赁公司财务风险控制策略

（一）加强融资及外债管理，降低偿债风险、利率与汇率风险

融资租赁公司应当合理利用其外债额度，适度控制外债规模。财务人员应当加强学习，熟练使用利率互换、远期购汇、汇率期权等金融衍生工具加强对外债利率、汇率风险的管理。对于浮动汇率，可以以利率互换的方式固定汇率，对于外债的本金，可以通过远期购汇的方式付出一定成本锁定将来购汇的汇率，对于按期支付的外债利息，可以密切关注目标币种汇率走势，在支付利息的各期，进行看跌、看涨期权的交易，有选择性的进行行权。值得强调的是，利率互换和本金部分的远期购汇需支付一定成本，这种基于风险控制的成本，应当纳入举外债的综合成本考虑。

（二）完善风险管理制度，控制信用风险

首先，应当进行全面深入的尽职调查。在开展承租业务前，融资租赁公司要对承租人的基本情况有充分的了解，比如信誉、行业发展前景、经营管理水平、资产负债情况、租金支付来源等，同时确保调查资料的完整性和准确性。

其次，应当正确评估承租人的信用风险。融资租赁公司要对承租人行业有全面的认识，合理评估承租人信用风险，在工作开展时提升针对性，主要包括承租人的行业信用、财务管理水平、经营状况、履约能力，对可能存在的风险进行合理评估，确保承租人信用满足基本租赁要求。融资租赁公司本质是资产租赁，租赁资产是第一风险救急措施，在评估信用风险时，要综合考虑租赁资产的质量、维修成本、取回流程及处置顺利与否等因素。在充分权衡风险和收益后，制定详细的信用标准，即承租人所应具备的最低条件，信用标准制定要尽量做到合理有效，并适当增加企業增信措施，如提供企业资产抵质押、第三方担保、保证金等等。

最后，完善租后管理。融资租赁往往需要较长的周期，在此期间，融资租赁公司要做好与承租人的沟通交流，对承租人整体经营情况、租赁物使用情况有足够的了解，可以指派公司专人调查承租人的基本情况，定期对租赁物进行盘点，发现维护、保养以及非正常使用的情况要及时上报处理。在租赁期间，如果承租人恶意拖欠租金或者超负荷使用租赁物，融资租赁公司应及时采取有效的解决对策，提升风险控制的实际效果。

（三）加强流动性管理

我国很多融资租赁公司起步较晚，在资金规模和风险抵抗能力上相对较弱，在进行融资项目分析时不能一味追求获取较高的经济效益，要尽量控制融资期限和租赁物使用寿命的一致性，从而有效控制自有资金持有量和对外投放余额，尽量避免租赁物再次出租或者闲置。随着市场经济形势的多样化，租赁物在资金和多样性方面变化较大，融资租赁公司应不断扩展自身业务范围，加大与金融机构之间的合作，为自身流动性管理创造有利条件。随着我国政府对融资租赁公司支持力度的增大，融资租赁公司应根据自身发展情况扩大市场影响力，推动国际业务的发展。从特点来看，海外融资成本较低，期限有长有短，融资租赁企业应尽量精确地匹配每一笔资金的用途，根据融资期限合理控制租赁合同的期限，从而有效降低期限错配的影响。

（四）提高财务管理水平

最近几年，融资租赁行业发展十分迅速，行业之间的市场竞争更加激烈，涌现了很多新理念和新的管理方法，融资租赁公司的财务管理环境出现了较大的变化。因此，融资租赁公司要逐步提升自身财务管理水平，通过招聘专业的财务管理人员，为公司财务管理的提升注入源源不断的活力和动力，加大财务管理人员职业道德培养，注重风险控制理念的提升，强化财务管理在工作开展中的地位，通过合理的风险预测和管理提升融资租赁公司风险控制能力。在资金管理方面需结合融资租赁公司项目投放、对外融资等实际情况，制定符合公司资金使用最大效能的财务资金计划;在外债管理方面合理利用外债额度，适度控制外债规模，熟练使用利率互换、远期购汇、汇率期权等金融衍生工具加强对外债利率、汇率风险的管理。在项目运营方面运用专业财务分析方法对融资租赁项目进行综合分析与评价，提高风险防控能力。

三、结语

总而言之，在市场形势变化多端的形势下，融资租赁公司面临的风险更加多样化、复杂化，在这个过程中各种风险因素存在很大的联系，融资租赁公司在业务开展过程中要充分认识到风险客觀存在的特点，强化风险防控意识、提升风险应对能力，根据企业自身发展的情况不断完善财务风险防控机制，实现融资租赁公司的经济效益和社会价值。

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