房地产企业财务杠杆对企业投资决策的影响分析

兰明

关键词：房地产企业  财务杠杆  投资决策

本文研究房地产企业财务杠杆对企业投资决策的实际影响：一方面有助于人们正确认识财务杠杆的重要作用，全面掌握其对于房地产企业投资决策的影响，另一方面对于房地产企业活用财务杠杆科学进行投资决策决议也具有一定的理论参考作用和指导作用。

一、财务杠杆的原理分析

企业财务杠杆中，企业资金支出作为杠杆支点，企业实际营业利润变化将直接影响着每股利润变化。在房地产企业当中，如果企业资产状况与资本结构基本稳定，则债务利息与企业所需支出优先股股利也将保持基本稳定的状态。即企业息税前利润相对较大时，企业所分配到的相应财务费用则相对较少，此时股东所获得股权收益将会相对较大。当地产企业通过充分利用财务杠杆，可以有效提升企业价值。一旦企业使用财务杠杆不当，极有可能导致企业资金链断裂，严重影响企业正常经营与稳健发展。因此对于房地产企业而言，需要合理利用财务杠杆正确进行投资决策，从而在有效防范房地产企业财务风险的同时可以有效帮助企业实现经济效益最大化的根本目标。

二、财务杠杆对房地产企业的投资决策的影响分析

（一）财务杠杆对投资支出的影响

当前国内外已有众多专家学者在探究财务杠杆对房地产企业投资决策影响中，指出房地产企业财务杠杆和企业投资决策之间具有负向关系。即当房地产企业具有较低负债比时，其可自由流通的现金量也相对较大。例如唐世连与郑庆恩（2016）在其论著中指出当房地产企业负债比相对较高时，企业可自由流通的现金流相对较少，此时企业所拥有的富余现金也相对较少。导致这一情况出现的原因主要是受房地产行业自身的特殊性影响，由于房地产投资项目通常需要大量投资资金，但许多房地产企业应自身经济实力有限、发展规模相对较小，因此通常需要通过向银行等金融机构申请贷款的方式获得融资资金。但出于风险防控的目的，银行等金融机构通常为房地产企业提供的借款为短期借款，房地产企业想要在短期内偿还借款资金，势必会导致其富余现金流减少，进而直接减少企业的投资支出。此外，国家针对房地产行业制定并实施的一系列宏观调控政策同样也会对房地产企业财务杠杆对企业投资决策产生相应影响。

（二）财务杠杆对投资效率的影响

包括李文琪（2016）在内的诸多研究人员认为房地产企业财务杠杆同企业投资效率之间具有正向关系。即当房地产企业有较高的财务杠杆时，企业投资效率也相对较高，反之当企业财务杠杆较低时，房地产企业的投资效率也相对较低。本文认为，房地产企业财务杠杆与投资效率之间的内在关联性，证明财务杠杆可对房地产企业投资过度情况起到一定的抑制效果。在有效减少房地产企业投资不足的同时，可使得企业投资效率获得相应提升。而房地产企业也可以充分结合自身实际情况运用负债融资达到提升企业投资效率的目的。但对于房地产企业而言，财务杠杆并非只对其投资决策产生正面影响，因此本文认为，房地产企业需要积极对自身资本结构进行优化，通过将财务杠杆优势效用发挥至最大，使得企业投资效率能够获得大幅提升。此外，房地产企业在进行投资决策的过程中，需要充分考虑国家政策、经济发展趋势等各项因素，同时拓展除银行之外的其他融资渠道，在有效防范财务风险的基础上，实现房地产企业合理利用财务杠杆做出正确投资决策，以进一步扩大企业自身经济效益规模的目的。

三、結束语

总而言之，房地产企业财务杠杆对企业的投资支出与投资效率均会产生相应的影响作用。作为一把双刃剑，财务杠杆对房地产企业投资决策同时具有正向与负向影响，因此需要企业相关人员在做出投资决策时，可以充分考虑各项影响因素，并有意识地优化企业资本结构，拓展多样企业融资渠道，使得房地产企业可以更好地运用财务杠杆，做出正确合理的投资决策决议，帮助企业实现经济效益最大化的根本目标。

参考文献

[1]唐世连，郑庆恩.房地产企业财务杠杆对企业投资决策制定产生的具体影响分析[J].财经界（学术版），2016（16）：228+230.

[2]李文琪.财务杠杆对房地产企业投资决策的影响研究[D].黑龙江大学，2016.