浅新“互联网+创新”对小米公司财务的影响

全慧

摘要：随着2019年两会的闭幕，全面推进“互联网+”、加大科技创新步伐等已成为时下热议话题。作为市场份额巨大的上市科技公司，此次政策引导对小米公司来说意义深远。本文拟结合“互联网+创新”的政策引导，浅析技术创新和商业模式创新对小米公司财务的影响。

关鍵词：“互联网+创新”：小米公司：财务分析

一、引言

李克强总理在2019《政府工作报告》中指出，2019年创新将继续引领发展，新动能也将不断培育壮大。大数据、人工智能等技术将不断深化及研发应用，并在各个行业、各个领域加快推进“互联网+”。3月11日，两会第九天，习近平总书记参加福建代表团审议，强调释放全社会创新、创业、创造动能。向改革要动力，为创新增活力，国家将更有竞争力。

二、“互联网+技术创新”对财务的影响

说到创新，第一肯定是技术创新。作为一家将互联网与电子产品和智能硬件完美融合的科技公司，小米在人工智能（AI）领域投入了大量的资源。根据小米公司的财务报告显示，在2016年小米公司投入人民币21亿元作为研发开支，在2017年和2018年又相继投入32亿元和58亿元，公司的研发投入复合年增长率高达66.2%。根据世界知识产权组织（ WIPO）发布的2018年在通信和人工智能（ AI）领域的专利国际申请数量显示，小米公司申请了684项专利，公司的全球专利数量排名从第85位（2015年）提升至第11位（2018年），2018年的排名比华为技术还靠前一位，甚至高于美国高通公司（第13位），在中国手机行业里排名第一，这份成绩实属傲人。

技术的突破成果最终会反映在产品上。除手机、电脑、电视机、小爱同学等传统的智能设备和智能交互平台外，小米商城有近70种新型人工智能（ AI）商品，包括：米家互联网空调、小米米家智能门锁、米家床头灯、米兔智能积木、米家智能家庭家居看护套装、小米米家智能后视镜等等，几乎涵盖了所有家用电器和大部分出行硬件，仅一部手机就可以操控所有智能电器，实现了家居产品的互联互通，打造出了一个完美的智能“米家”。“让每个人都能享受科技的乐趣”一直是小米公司的愿景，小米现在已经建成了世界上最大的消费类IOT物联网平台，据小米公司2018年度财务报告显示，在2018年，公司AIOT（人工智能+物联网平台）的布局持续领先：AI设备的连接超过1.51亿台，比去年增长193.2%：约230万人有五个以上的小米物联网设备，比去年增长109.1%：作为中国大陆最活跃的人工智能语音交互平台之一，“小爱同学”的月活跃用户数超过3880万，搭载且激活“小爱同学”的智能设备数量超过一亿台。2018年小米公司IOT与生活消费品的销量稳步增长，总收入为人民币438亿元，同比增长87%。

（一）盈利能力分析

由小米公司财务报表可知小米公司2017年以及2018年各季度和年度IOT与生活消费产品的收入和成本情况，由“销售毛利率=（销售收入净额一销售成本）/销售收入净额×100%”可计算出两年各季度和年度的销售毛利率，如下表所示。

销售毛利率是公司最终盈利的基础，公司的销售毛利率越高，最终的利润空间就越大。小米公司2017至2018年度IOT与生活消费产品销售毛利率分别为8.32%和10. 29%.由公司财务报表可知其同期智能手机销售毛利率分别为8. 81%和6.l9%.但2017至2018年度IOT与生活消费产品销售收入分别占总收入的20.5%和25.1%.而智能手机的销售收入分别占总收入的70.3%和65.1%.由此可见小米公司的IOT与生活消费产品的毛利率指数较高，利润空间较大。

（二）利润质量分析

基于上述对IOT与生活消费产品的利润质量分析可知。

第一，利润的含金量较大。因为从当期来看，其销售收入占比超总收入的1/4.则其利润能带来较大的现金流量，具有较强的支付能力。

第二，利润持续性好。从2017年至2018年八个季度数据可看出，除2017年第四季度之外，所有季度的毛利率都保持在10%左右，甚至超过11%，但从不低于g%，而2017至2018年度毛利率又总体呈上升趋势，可见其利润既有成长性，又避免了大波动性，利于报表使用者对公司未来发展走势做出判断。

第三，利润与企业战略吻合性较高。公司一直注重AIOT发展，且2019年正式启动“手机+AIOT”双引擎战略，抓住5G部署机遇，实现AIOT领域大扩张。IOT与生活消费产品的利润持续稳定增长就是企业战略实施效果的良好反映。

三、“互联网+商业模式创新”对财务的影响

除了技术创新之外，商业模式创新也同样重要，因为只有当合适的商业模式创新与产品技术创新相配合时，才能给企业带来更多的利益。因此小米通过“互联网+用户体验”的模式，建立起研发团队与用户的深度交流，提出“为发烧而生”的理念，创立了一个为发烧友（用户）而“深度定制”的品牌。小米手机的MIUI操作系统，首创了基于互联网实现客户定制的系统开发模式，公司引进原生Android系统，以“为发烧而生”的理念使用户通过互联网参与到系统改造当中，做系统的第一体验官。在研发团队与用户的深度交流之中，经过100多项技术改造，小米公司推出了依照用户喜好深度定制的MIUI操作系统。这种“互联网+用户体验”的深度定制商业模式，让用户具有强烈的参与感，极大地增加了用户对品牌的黏性。

（一）短期偿债能力分析

巨大的用户黏性最佳体现是在产品购买上。小米手机和其他主要人工智能产品总是出现供不应求的情况，甚至小米公司一度被贴上“饥饿营销”的标签，即使是这样，巨大的用户黏性也会使用户愿意购买小米的商品，面对这样高需求的市场，小米公司推出了全款预售的销售模式，以下基于此点，对小米公司的短期偿债能力进行分析。

自2019年2月20日小米9发布会起，小米正式开启全款预售模式，顾客可以全款预定热销产品。基于此种销售模式，小米公司会自2019年起增加大量的预收账款。预收账款反映的是公司按照合同提前收取的款项，如果公司未按照收到预收账款后约定的条件提供商品或劳务，那么公司就必须退还预收账款，并为客户赔偿由此造成的损失。但由于预收账款作为流动负债，它不需要全部进行现金偿还，仅需要运送货物的价值达到相应金额或提供相应规模的劳务，二者之间相差一个“毛利”，因此，企业在拥有大规模的预收账款时，其真实的偿债能力要比通过流动比率、速动比率等财务指标所显示出来的偿债能力强。由“流动比率=流动资产/流动负债”“速动比率=速动资产/流动负债”“速动资产=流动资产一存货”可计算出企业2015至2018年度的流动比率和速动比率，如下表所示。

一般来说，如果公司拥有较高的流动比率和速动比率，那么其资产的变现能力和短期偿债能力较强，反之则较弱。普遍认为，流动比率应该高于2，速动比率维持在1较为正常。小米公司2015至2018年度的流动比率均未超过2，速动比率在1左右，但二者总体都呈上升趋势，又因为公司增加的这项负债为预收账款，其真实偿债能力比流动、速动比率显示出来的强，所以，2019年全款预售模式增加的预收账款不会降低企业的偿债能力，反而会给企业短期带来大量现金流，增加企业的投机机会。

（二）营运能力分析

利用巨大的用户黏性，小米公司成功开启全款预售新商业模式，但是公司没有自己的工厂，手机的零部件来自世界各地的上百家企业，由富士康、比亚迪等代工厂完成组装，面对上游生产控制有限的情况，小米公司是否能做到在预售后快速出货？以下基于此点对小米公司的营运能力进行分析。由“存货周转率=销售成本/存货平均余额”“存货周转天数= 365/存货周转率”可计算出小米公司2017至2018年度的存货周转率和存货周转天数，如下表所示。

在存货周转率越高，存货周转天数越短的情况下，公司的存货周转速度会越快。高速的存货周转速度会降低存货占用水平，使公司拥有更高的销售效率和存货使用效率，同时也会降低存货对营运资金的占用。小米公司的存货周转率从2017年的8.0降至2018年的6.7.公司存货周转速度变慢。据公司财报披露，这是由于销售折扣和准备2019年第一季度拆分独立品牌而计提了额外的存货跌价准备，使存货余额减少而导致的。结合公司产品代工的情况来看，即使2019年存货周转速度有所回升，涨幅也不会太大，所以在全款预售模式下，公司的供货压力也比较大。四、结论与展望

由上述分析可知，小米公司基于“互联网+”科技创新而形成的全球最大消费类IOT物联网平台，给小米带来了独特的IOT与生活消费产品盈利项目，且该项目的毛利率指数较高，利润质量良好，利润空间较大，对公司利润产生了积极的影响。基于“互联网+用户体验”的商业模式创新而形成的巨大用户黏性，虽然可以增加企业的预收账款和短期巨大的现金流入，但是在代工模式下，企业的存货周转情况依旧不会有太大的好转，供货压力依旧巨大。

5G网络的逐步商用，将会给车联网、智能家居等行业带来许多新的机遇，小米应把握5G部署的机遇，加大在AIOT领域的投资，构建更完善的IOT物联网平台，进一步提高IOT与生活消费产品项目的盈利能力，发挥物联网平台发展领头羊的作用，带动行业5G与物联网的创新融合发展。小米公司也应好好利用今年國家减税降费政策和创新引导，加强公司自主创新力度，优化公司产业链，加强对上游成本的控制，强化工业基础，增加存货周转率，保证零售及时供货，提高营运能力，撕去“饥饿营销”的标签，促进先进制造业和现代服务业的融合发展。

参考文献：

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