集团管控下股权投资管理的实践和探索

侯成林

【摘 要】文章介绍某集团的发展历程及股权投资管理的一些情况，分析了股权投资对集团发展的重要意义，通过归纳总结某集团股权策划和管理的经验做法，提出集团管控下进一步加强股权管理的建议，供相关企业参考。

【关键词】股权策划;股权管理;集团管控

【中图分类号】F830 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）08-0268-02

1 背景

某集团经过60年的积淀，已发展成为我国华南、西南地区最大的钢铁联合企业，是中国500强企业与全球50大钢企之一。该集团股权投资经历了从注重钢铁主业阶段到做精做优钢铁主业、做大做强多元产业阶段，经过60年的发展，营收近900亿元，形成了以钢铁为主业，多元产业蓬勃发展的新气象。截至目前，钢铁产业股权投资主要有三大公司，分别分布在柳州市、防城港市、玉林市;多元企业主要是在柳州市、桂林市、南宁市，形成了“4+X”业务板块布局，即物流与贸易、能源与化工、环保与资源综合利用、服务业、若干新兴产业，旗下股权投资多元产业超过30家，某集团直接股权投资额超30亿元，在股权策划和管理上基本形成了决策科学化、系统化、程序化，管理专业化、特色化。

2 股权投资对某集团重要性分析

2.1 战略转型需要

运用现有企业形象和声誉，通过股权投资方式进入另一个产业或市场，如进入不锈钢行业和贸易与物流行业等，充分利用企业内部未被利用的资源和盈余资金，实现资源共享，产生“1+1>2”的效果，从而优化企业内部投资结构和业务结构，获得投资收益和竞争优势等，达到转型升级的目的。

2.2 分散集团整体风险

股权投资是增强企业竞争力，提高企业经济收益的重要投资方式，通过股权投资，尤其是进行多元化投资，如钢铁主业形成三大公司和多元企业形成四大板块，对企业内部资源进行再分配，形成规模经济管理，增强外部融资能力，进而以多元产业反哺钢铁主业，降低公司的整体风险。

2.3 增强原料和产品市场控制力

通过股权投资延伸产业链上下游行业。横向股权投资快速拓展形成产业发展规模;纵向股权投资延伸产业链，控制上下游产业原料和产品市场控制力。

3 某集团股权管理主要做法

3.1 建立权责明确的股权管理制度

先后出台《对外投资管理办法》《长期股权投资管理办法》《子公司、参股公司管理办法》及针对子公司董事、监事、高管等相关管理文件，明确专业管理与归口管理、统一决策与授权管理、动态管理和静态管理相结合等管理与审批流程，其中明确只有集团才享有股权投资决策权，子公司除了追加股权投资500万元以内外，所有的股权投资必须报集团总部进行决策审批。

3.2 股权投资坚持三大原则

一是坚持安全与效益原则，不涉及股權投资高风险的行业领域，不涉及风险不可控的项目，不投资收益难评估、盈利模式不清晰的项目;二是坚持规模适度原则，子公司年度累计股权投资总额应不高于其净资产额的50%，负债率超过70%的子公司要严控其长期股权投资;三是坚持规范与效率原则，统筹兼顾管理规范和决策效率，确保投资论证、决策、实施高效率。

3.3 合理控制股权投资金额

根据行业性质和业务发展规划，合理设置股权投资资金，如设计股权结构和注册资本金，实行资本金分期缴纳，具体根据经营实际情况逐步到位，对于参股股权投资实行参股投资加反担保措施相结合的方式保障资金安全。

3.4 分类实行股权管控模式

结合行业特点，根据原材料或经营收入与钢铁主业紧密程度或依赖程度进行分类管理，对强相关股权投资实行运营管理型模式，对不相关股权投资实行战略管理型模式，对弱相关股权投资实行战略管理为主、运营管理为辅的管理模式，对参股股权则按照章程或投资协议约定参与管理。

3.5 清晰定位各阶段重点工作

（1）股权投资策划阶段。按照“谁提出谁负责”的原则，组成项目组负责考察项目的市场、行业情况等，明确战略定位和发展规划，编制项目建议书或可行性方案进行研究论证。

（2）中介机构开展工作阶段。对于并购重组等重大事项需聘请中介机构开展审计、评估、法律服务，出具评估报告、尽职调查报告、专项法律意见书等专业报告，为策划决策提供参考。

（3）决策审批阶段。股权投资项目首先由专业部门如规划、财务、法务、审计、技术或工程等部门进行初审，形成部门意见;其次，董事会下设战略与投资委员会进行审议并出具专业意见，必要时聘请外部专家或咨询公司出具专业意见;再次，集团总部董事会进行决策审议形成最终意见;最后，根据股权投资性质履行监管部门如国资委、金融办等审批程序。

（4）具体实施阶段。签订投资协议或公司章程进行约定，未正式获得监管部门审批同意前，投资单位只能与相关合作方或并购对象签订附条件协议或合同，办理工商登记手续和产权登记，同时根据现代企业制度要求，建立股东会、董事会、监事会、经理层，集团总部直接委派确定董事、监事等高管人选，并鼓励通过市场方式选聘职业经理人任职股权投资公司。

（5）股权投资持有期管理。一是集团直接管控财务，根据《企业会计准则》要求，合理确定股权投资核算方法，在财务报告中及时、准确地披露;二是集团总部及各职能部室进行战略指导、经营管控等，制定“一企一策”予以政策支持;三是股权投资公司领导班子定期向集团公司领导汇报经营业绩和重大经营事项，以及年度述职等;四是聘请中介机构或内部审计部门对高管任职或离任、年度经营情况进行专项审计，派驻监事会等高管等定期参与股权投资公司的重大经营会议，及时发现存在问题或经营风险和财务风险，并予以整改;五是采取工资与经营业绩挂钩模式，鼓励加强内部管理水平，实施低成本战略，增强对外创效能力，提高股权投资价值和回报率。

3.6 建立股权投资后评价机制

股权投资项目在投产、达产运营一段时间后，重点对项目可研报告提出的投资收益率等经济指标进行后评价，对不及预期目标的80%，要求投资单位进行整改完善，并在第2年继续进行项目后评价;若前3年连续评价不达标，则启动终止或处置程序。

3.7 建立股权重组或退出机制

时刻关注股权投资公司经营情况，对因市场等因素导致经营亏损或扭亏困难的，及时启动措施：一是采取股权和业务整合，重新进行战略定位和业务流程设计，以及给予相关的政策支持，实现扭亏为盈;二是对确实扭亏无望或行业无发展前景的股权投资，直接退出或股权转让，或者注销清算，及时予以止损。

4 对某集团进一步加强股权管理的措施或建议

4.1 加强股权投资策划和股权管理人才培养

通过“引进来、走出去”和“自学为主，培训为辅”相结合的方式，岗位工作锻炼和理论结合，在具体工作中不断总结积累经验，集团总部和子公司培养和储备具有财务、法律、投资、管理、风控管理理论和实务的专业化人才。

4.2 加强股权投资的计划性和预算性

加强业务部门与财务部门的融合性和协同性，将股权投资纳入全面预算体系，做好投资资金的筹措和融资，确保资金筹措及时到位。

4.3 股权策划和管理要始终坚持市场原则

加强市场调查和分析，尤其是对投资信息进行收集整理分析，既要充分了解集团内部市场情况，更要掌握集团外部市场信息，尤其是对宏观经济形势和行业趋势的了解，形成市场竞争意识;同时要加强行业政策研究，充分利用政策利好，最大限度地发挥股权投资价值。

4.4 合理确定股权策划和投资区域布局

随着某集团已形成柳州、玉林、防城港三大主要基地，业务上具有一定的重叠，通过股权投资还是原有股权投资项目公司跨区域经营模式运营是急需重点研究的课题，具体管控方式上如何构建“基地+集团”或“子公司+母公司”或“分公司+母公司”管控模式为重要。

4.5 兼顾多元化投资与单个业务板块做大、做强、做优相结合

股权投资每个板块都要突出自身的核心竞争力，力争在现有板块中重点发展3～4个具有一定规模和实力，在区域内具有影响力的项目公司，形成主业与多元化经营协同发展。

4.6 对外股权扩张和风险防控“两手抓”相结合

树立和建立投资管理全流程风险管控，正确处理好对外扩张与风险防控的关系，不断实现主业与多元化“两翼齐飞”的发展战略目标。

5 结论

综上所述，股权策划要求具有一定的战略性眼光，股权管理要求具有系统性和长期性，归纳起来就是前期策划和后续管理相辅相成，是紧密联系的整体。既做好前期策划，又要在具体实施阶段执行到位，还要在股权持有阶段进行动态管理，才能最终实现股权投资所在公司的经营利润，享有股权分红和溢价收益。

参 考 文 献

[1]应金莹.長期股权投资管理运行机制与风险控制策略初探[J].现代经济信息，2015（22）：230.

[2]宫伟.企业集团股权投资管理浅析[J].企业改革与管理，2014（11）：21-22.

[3]韩雨.谈企业投资风险的管控与企业管理工作[J].现代经济信息，2017（33）：96.

[3]王疆.综述企业股权投资管理的基本模式[J].中国经贸，2017（16）：107.

[责任编辑：高海明]