固定资产投资经济效益的研究

唐勇

摘要：作为推动经济发展的“三驾马车”之一，固定资产投资是经济增长的直接动力。在深入调查研究的基础上，笔者将对广西柳州市2002-2017年（国家未公布2018年各省市投资总量）投资情况进行深入剖析，诠释投资对经济效益的影响，并在此基础上就如何把握投资方向，提高经济效益进行探讨，提出意见建议，以期能对柳州市未来转变经济发展方式，推动经济结构调整起到决策参考作用。

关键词：投资：固定资产投资：经济效益

一、投资构成分析

（一）投资总量不断扩大，产业构成逐步优化

2002年至2017年，柳州市全社会同定资产投资规模由2002年75.8亿元扩大到2017年的2697.2亿元，年均增长27.40 /o。2010年突破1000亿大关后，全市同定资产投资保持平稳增长态势，增幅虽有所回落，但均保持15%以上。

2002年至2017年，全市投资在三次产业之问的分布逐步调整优化，第一产业年均增长42.1%，第二产业年均增长25.8%，第三产业年均增长28.1%。按照巩同加强第一产业，优化提升第二产业，大力发展第三产业的思路，全市同定资产投资三次产业结构逐年调整，三次产业投资比重由2002年的0.6：45.O：54.4演变到2017年的3.6：37.3：59.1。

（二）從投资主体看，民间投资成为主要力量

近年来，随着鼓励和促进民营经济政策措施的落实到位，柳州市民问投资总量越来越大，比重越来越高，在促进经济增长，优化产业结构，繁荣城乡市场，扩大社会就业等方面发挥了重要作用。

2002-2017年，柳州市民问投资累计完成8955.1亿元，年均增长33.1%，高于全部投资年均增速6个百分点。15年问占全部投资比重南2002年的28.8%，提高到了2017年55.7%，从而反映出柳州市投资的快速增长主要靠民间投资带动，同时也应注意到从2015开始，受实体投资回报率下降，工业品出厂价格持续下滑，产能过剩挤压企业利润等因素影响，民间投资的比重出现了大幅下滑，2015到2017年连续下滑了10个百分点。

（三）从投资性质看，“内涵型”投资步伐加快

同定资产投资按建设性质分有新建、扩建、改建和技术改造等。一般来说，新建、扩建等主要表现为“外延型”投资，改建和技术改造表现为“内涵型”投资。从“十五”期开始，柳州市投资增长模式由以新建项目带动的“外延扩张型”转向以改建和技术改造投资逐步带动的“内涵提升型”“内涵型”投资增长步伐加快。2002年，柳州市新建、扩建投资合计完成40.2亿元，占同定资产投资的比重为79.9%，改建和技术改造投资完成4.2亿元，占同定资产投资的比重仅为8.40%：到2017年，柳州市新建、扩建投资合计完成1620.2亿元，占同定资产投资的比重减少为60.1%，改建和技术改造投资完成542.1亿元，占同定资产投资的比重提高到20.1%，。

二、投资形成的最终经济效益

生产能力形成后，投资运动进入生产阶段，产出产品和带来效益，即为最终结果，这个阶段我们称它为最终经济效益，用同定资产投资效果系数、同定资产投资率等指标来评价。

（一）同定资产投资效果系数较低

投资效果系数是一定时期内地区生产总值增加额与全社会同定资产投资额的比值，它反映了每亿元同定资产投资提供的地区生产总值增加额，是反映同定资产投资效益最全面，综合性最强的指标，从表1中可以看到2009-2017年，柳州市投资效果系数下滑到0.3以下较低水平，其中2013年仅为0.04。

（二）同定资产投资率呈快速提高之势

同定资产投资率是指一定时期同定资产投资额与地区生产总值的比率，与同定资产投资效果系数具有密切关系。一个国家或地区经济的高速发展，往往需要依靠投资来拉动，尤其是对于柳州市这样处于西部地区的城市来说，加大投入是实现经济腾飞不可逾越的阶段。

2007年以来，柳州市同定资产投资率呈不断上升趋势，由2007年的40.0%上升至2017年的97.9%，一方面说明投资对经济增长的推动作用和拉动作用在不断提升，另一方面说明经济增长对投资的依赖程度也在大幅度提高。

三、投资对经济发展的影响

（一）支撑了经济增长

2002-2017年，是柳州市经济社会快速发展的阶段，也是投资规模不断扩大的阶段，15年来柳州市全社会同定资产投资年均增长26.9%，高出现价计算的CDP平均增幅15个百分点。投资需求的不断扩大，对柳州市经济增长的拉动作用显著增强，近年来，同定资产投资对CDP增长的贡献率均超过70%，投资一直是柳州市拉动经济增长的最重要的马车。

将同定资产投资和地区生产总值进行回归模拟，见图1，模型分析表明同定资产投资与经济发展之问存在显著的正相关，相关性系数为0.9845，X与Y相关密切，方程拟合度较好，说明同定资产投资与经济增长之问的相关性很强，同定资产投资成了拉动经济增长的重要原动力，其规模的扩大带动经济总量增长，反之，其规模的缩小也会制约经济总量的增长。

（二）投资促进了工业化进程

柳州是一个工业城市，拥有柳钢、柳工、上汽通用五菱和东风柳汽、两面针、金嗓子等一批国内外知名企业，工业化程度在广西领跑。近年来，柳州工业投资力度不断加大，成为投资新的增长点。2017年工业投资966.2亿元，是2002年的30.8倍，年均增长25.7%，2002-2017年累计完成6305.4亿元。通过新建和技术改造投资，各主要工业产品的生产能力不断扩大，特别是汽车、冶金、机械已成为柳州市的三大支柱产业。2017年三大支柱产业合计完成工业总产值3853.7亿元，占全市规模以上工业总产值的76.7%，对规模以上工业总产值增长的贡献率为81.2%。

（三）完善了城乡基础设施

进入21世纪以来，柳州市城市面貌发生了翻天覆地的变化。市委市管理机构针对柳州市基础设施落后的现状，首先从改善投资环境人手，有计划地组织建设了一批农业、电力、运输邮电、市政建设等经济发展中的薄弱环节项目，城乡基础设施不断完善。2017年柳州市基本建设投资907亿元，是2002年的36倍，年均增长27%，2002-2017年累计投资5219.1亿元。

四、投资运行中存在的问题

投资作为推动柳州经济快速增长的主要动力，功不可没，但以科学发展观和转变经济发展方式的要求来衡量，投资方式依然存在着一些矛盾和问题。

（一）投资效率有待进一步提升

增量资本产出率（ICOR，投资增加量/生产总值增加量，即投资与增量产出之比）这个指标的意义就是每增加l块钱的国民生产总值，需要投资几块钱，是反映投资效率的经济指标，数值越高则投入产出率越低。自2002年以来，柳州市的ICOR总体呈上升趋势，2017年达到1.3，比2002年高0.6，表明柳州市同定资产投资效率提升的内在机制有待进一步加强。（注：2015年受钢铁行业断崖式下降影响，GDP增量为十一年来最低）

（二）投资扩张与重大项目储备不足的矛盾进一步凸显

近些年，国家从土地政策、信贷政策、规范项目新开工条件等方面控制投资过快增长，导致能够带动全市经济发展的重大项目储备不足的问题开始凸显。全市重大建设项目偏少，储备不多，尤为缺乏产业关联度高，辐射带动力强，具有牵动力和影响力的项目。2017年，全市在建亿元项目458个（不含房地产），完成投资693.5亿元，仅占全社会投资比重25.7%，2017年新开工 亿元项目161个，完成投资200.5亿元，仅占全社会投资比重7.4%。投资扩张与项目储备的矛盾不断凸显，怎样谋划项目及增加项目储备，已成为影响未来全市加快发展的义一重大问题。

（三）高新技术产业投资不足

2017年柳州市高新技术产业完成投资6.6亿元，占全市投资比重仅为0.2%，占全市制造业投资比重为0.7%，由此可见，柳州高新技术企业投资额过底。同时2017年柳州市规模以上工业企业研究与试验发展（R&D）经费支出39.9亿元，占规模以上工业增加值的比重仅为3.0%，这说明柳州市工业投向技术研究和产品开发的资金仍然比较少，这极不利于高新技术产业的长远发展。

五、对优化投资结构，提高投资经济效益的几点建议

（一）坚持投资拉动不放松，同时注重对投资项目的甄别和选择项目是投资的载体，今天的投资项目决定明天的产业，今天的投资决定未来的发展。当前柳州市正处于经济转型发展关键时期，坚持投资拉动，继续强化大项目带动战略，以大项目为依托，带动一批产业龙头企业入驻，形成一个产业就是一个同区的独特景观（例如汽车城项目等），从而充分发挥大项目的规模效应。

同时每个建设项目效益高低，都将对投资总效益产生作用，因此在集中力量谋划，建设一批具有一定规模，符合产业结构调整方向，外部经济性好和改善区域布局的大项目时，要充分考虑建设项目的经济效益和社会效益，坚持先进性、可持续性发展的原则，切实算好经济账，最大限度的实现同定资产投资质和量的统一。

（二）坚持推动新型工业化进程，推进高新技术产业化项目建设

紧密对接国家战略性新兴产业规划和政策，大力推进高新技术产业化项目建设，加快培育一批行业龙头企业，努力成为国家战略性新兴产业的创新引领区。例如重点支持汽车城上汽通用五菱公司“宝骏”品牌整车产能的进一步提高，加大新能源汽车研发力度，引导培育一批技术含量高、市场占有率大的汽车零部件企业，把汽车城打造成国内有一定影響力的区域性汽车整车和零部件制造及综合配套产业基地。最终打造形成以高端制造、创新驱动、品牌引领、低碳发展、效益优先为特征的新型产业体系。

（三）着力优化投资结构，加快现代服务业投资

当前，柳州市已进入工业化中后期阶段，制造业正在寻求转型变革，跨越发展的关键时期，通过重点发展为制造业配套的生产性服务业，以制造业企业活动的外置带动服务业的发展，形成服务业与制造业高度相关。双向互动，进而提高我市制造业整体水平和产品附加值，延长传统优势产业链，在推动制造业更好更快发展，保持其在经济发展过程中的竞争优势的同时，促进第二三产业协同带动经济发展。在加快优化投资结构过程中，要把协调结构关系与提高结构水平的大项目有机结合，使三次产业的内部结构不断优化。

参考文献：

[1]柳州市统计局.《柳州统计年鉴2002年》——《柳州统计年鉴2018年》.

[2]路领.青岛市固定资产投资与经济增长关系的实证分析[D].山东：青岛大学，2011：1-43.