福费廷业务创新及发展建议

陈步州

摘 要：福费廷（ Forfaiting），又称买断或卖断，是贸易项下应收账款无追索权的贴现业务，通常配套汇票、本票等金融工具，与跟单信用证和发票买卖等一起使用，是国内和跨境贸易中一种功能多样、方式灵活的融资产品。

关键词：福费廷;业务;创新

一、福费廷业务优点

（一）风险转嫁

卖方通过办理福费廷将与应收账款有关的国家风险、资金转移风险、买方商业信用风险和卖方银行信用风险全部转嫁给包买商，从而提前实现销售收入，有效解决应收账款资金占用与回收管理的问题，美化公司财务报表。

（二）控制成本

福费廷一般采用同定利率办理，期限上国内最长做到3年，国际上最长可以做到5年甚至更长。买断时采用同定利率可以帮助卖方控制融资成本，避免汇率波动和利率变动产生的问题，提前锁定贸易收益。

（三）流动性好

福费廷要求的文件比较少，能够让包买商较快做出决策。此外，福费廷在法律上是一种债权转让，国内外众多法律都承认这类权利的转让，因此形成了较为活跃的交易市场。

（四）提前出口退税

根据国家外汇管理局相关规定，出口单位通过办理福费廷业务方式取得的外汇资金，银行可提前为其出具出口收汇核销专用联供其办理出口收汇核销和退税手续。

二、我国福费廷业务发展动因

据不完全统计，目前我国福费廷业务量超过5000亿元，人民币与外币的比重大约为4：1，业务模式主要包括一级市场自营与搭桥转卖，二级市场买入与持有卖出以及福费廷资产证券化等创新模式。目前，我国商业银行大力发展福费廷业务主要是基于以下几点考虑。

1.低信用风险业务是指还款来源有充分保障的信贷业务，福费廷属于银行信用支持与承诺类低信用风险业务，审批权限一般下放至基层业务经办行，其审批流程较一般信贷业务也简化很多。同时，该业务经济资本占用较少，平均水平为普通流动资金贷款业务的1/10，极大节约了银行的经济资本，提升了银行的经济增加值，从而实现银行效益的直接提升。

2.增加中间业务收入，福费廷业务产生的收益主要包括持有福费廷资产带来的利息收入和交易福费廷产生的手续费收入，这部分手续费收入是很多银行国际结算收入的重要收入来源。福费廷业务在一二级市场交易时，银行可以根据自身资金价格成本和市场价格成本情况灵活开展，从而实现差价收益。

3.灵活调节表内资产规模，由于福费廷是买断业务，银行在办理福费廷一级市场自营或二级市场买入时，即增加了贸易融资信贷投放，形成了表内资产。相反，在办理福费廷一级市场和二级市场持有卖出时，结清了表内投放的贸易融资贷款，减少了表内资产。因此，银行通过叙做福费廷业务，可以灵活调节表内资产规模。

三、近年福费廷创新模式

福费廷由于其具有活跃的线下交易市场，交易对手覆盖境内外银行机构、金融机构和保理公司，受到许多资金方的青睐，产生了许多新模式业务模式。

1.同业投资福费廷，是指银行利用自有资金或理财资金，通过购买信托计划或资产管理计划等特定目的载体投资于福费廷的行为。依照近年来监管下发“三违反”“三套利”和“四不当”等监管文件，同业投资银行表内持有的福费廷基本暂停了，改为由银行代理信用证的受益人转让模式。根据风险穿透原则，银行操作时需要核实代理银行是否获得了代理资格权限，交易背景是否真实有效和合法合规，信用证受益人是否满足银行发放信贷的基本条件，同时要关注借款资金的用途和流向。

2.福费廷风险参与，指银行以风险参与的形式办理，即参与方在发起方的邀请下，按照一定比例参与福费廷交易信用风险的操作方式，分为融资性风险参与和非融资性风险参与。其中融资性风险参与需按参与比例出资并承担信用风险，非融资性风险参与只需承担信用风险而无须出资。融资性风险参与类似于银团贷款，由参与银行共I司出资并承担信用风险，通常是由于发起银行对承兑/承付银行金融机构额度不足或信贷规模不够的原因。非融资性风险参与实务中操作较少。国际上大多采用BAFT-IFSA协会标准版操作，国内银行目前开展该类业务的主要是中国银行、中国建设银行和中国邮政储蓄银行，版本基本为各家自行拟定。

3.福费廷资产证券化，指以银行承兑的信用证项下付款请求权或债权为基础资产，客户作为资产的原始权益人委托银行寻找具有资产证券化业务资质的机构设立专项计划并在交易所发行，从而获得资金融通。和同业投资福费廷一样，资产管理人需要向受托银行了解资产原始权益人情况并做好资产风险穿透。福费廷资产证券化可以解决银行信贷规模和资金紧张时对客户的融资问题，同时增加了交易所客户投资的品种，为福费廷市场化定价提供了参考。

4.国内信用证福费廷跨境转让，指通过与境外合格包买商达成交易意向，通过自贸区等符合外汇管理局或人行跨境办政策的区域转让国内信用证下福费廷。2016年底交通银行河南分行开展了一笔2.9亿元的国内信用证跨境转让业务，受到了当地监管机构的大力支持。在当时“控流出”的背景下，鼓励人民币从境外回流，因此中国银行、建设银行、工商银行等金融机构也陆续尝试了该业务模式。2018年浙江省银行业省级自律机制按照监管机构办法和指导制定了《中国（浙江）自由贸易试验区全口径跨境融资项下国内证跨境融资业务指引》为国内证跨境转让业务提供了发展方向。这一模式的开展使得境内外人民币资金的流动更加频繁，有效地利用境外资金支持境内企业融资需求，不但满足了企业融资需求和支持实体经济发展，同时实现促流入和提升人民币国际化的作用。

四、福费廷业务发展建议

（一）银行授信和合作网络

福費廷作为西方舶来品，在国内应用发展时间较短。似国际福费廷交易为例，国外银行授信和合作银行网络是关键，特别是对于国有银行来说。针对有设立海外机构的国有银行，应加强对该地区优质金融机构的额授信力度，特别是进口业务量大的银行，这样一方面可以吸引更多出口客户到有进口国银行授信的境内银行办理出口业务，另一方面可以提供结算外的保理或福费廷业务，贯穿客户交易环节的结算和融资需求，提升银行收益。同时，境内商业银行应与国际上大型福费廷包买商签订贸易融资风险参与合作协议或福费廷业务协议，特别是中国企业出口量大且融资难的地区，同时配合“一带一路”倡议与相关国家的银行机构开展合作，把握发展机遇。

（二）专业化人才培养

福费廷业务主要是基于信用证、保函产品衍生而来的，其业务主要放在银行贸易金融部或国际业务部，同时区分境内境外两个市场可能还涉及公司部或网络金融部。因此，在人才队伍培养方面要注重复合型人才培养，既要懂得境内外供应链交易的模式，义要了解UCP、URF和URDG等同际惯例和《国内信用证结算办法》等法律规章制度，同时要对信用证、保函等基础产品熟悉掌握。这类人才培养的方式和路径对商业银行来说是一种较高的挑战。2018年国际商会推出了与伦敦银行与金融学院和国际贸易与福费廷协会联合开发的供应链金融专家认证，为广大机构在这一领域培养专业人才提供了指导和进外部认证。

（三）国内交易市场标准化建设

国内二级市场交易主要是基于国内信用证福费廷业务，交易的期限基本上是3个月、6个月和12个月，与国内银行承兑汇票的转贴现业务具有高度的相似性。其交易市场标准化建设包括：一是基础交易设施建设。目前国内信用证福费廷使用SWIFT电讯系统进行邀约与承诺、债权转让和债权转让通知等报文操作，语言为英文，既不符合中文记载凭证的交易习惯，也使得翻译环节容易出现错误从而留下法律瑕疵。目前银行业协会、部分国有银行都在探索包括使用区块链等技术在内的中文通讯平台来解决SWIFT电讯垄断问题;二是交易制度建设和场所建设。针对目前国内仅有《国内信用证结算办法》和《跨行国内信用证产品指引（试行）》，缺乏国内信用证项下福费廷的规章或行业指引。同时，国内信用证福费廷缺乏统一的交易市场，各银行同业只能通过线下询价达成交易，对产品市场价格的形成、操作规范化和进一步规模发展存在制约。境内银行可以参考票据交易所得，进行统一的集中交易平台建设，从而促进福费廷各期限、各类型业务的持续健康发展。

（四）完善相关法律

福费廷与其他出口信贷融资相比，其本身具有比较独特的三个法律特征：债权转让、权利确定的债权凭证和无追索权。福费廷交易中涉及的主要当事人包括出口商（或国内卖方）、进口商（或国内买方）、福费廷包买商和担保人四方。国际上福费廷交易主要依靠国际贸易与福费廷协会的福费廷统一规则以及其他产品国际惯例操作，而国内并无单独的惯例或规章制度来指导，同时由于国际惯例操作时常依据西方法律指定的，与国内现行的《合同法》《票据法》和《担保法》都有许多不一致的地方，造成了国内现实操作的法律瑕疵。例如，我国《合同法》79条规定一方面对属于未来的合同权利的应收账款，没有明确规定是否可以转让;另一方面承认当事人约定的禁止权利让与条款的效力，同时我国《票据法》不承认无追索权背书，因此福费廷债权转让和无追索权并无明确的法律依据，现行方式是通过买卖双方签订协议明确相关权责，但是在实际发生法律纠纷时存在一定法源缺失。因此，对于国内市场福费廷交易急需建立一套适应国内交易的统一规章并具有相应法源。

参考文献：

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[2]蘇宗祥，徐捷.国际结算[M].北京：中国金融出版社.2018.

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[4]刘建飞.福费廷在我国的应用现状和建议[J].财经界，2014（ 23）.