私募股权投资的风险特征及控制对策

张晶晶

【摘要】私募股权投资就是以非公开的方式来进行股权的募集，最终的目的就是为了盈利，主要的投资对象是一些未上市的公司股权，私募股权作为一种十分重要的融资渠道，在目前我国的资本市场中，已经占据越来越重要的地位。私募股权投资用了不到三年的时间，就完成了公募基金近20年历史的超越，任何一种投资或多或少都会存在着一定的风险性。而随着私募股权投资的发展，相应的问题也逐渐显现出来。本篇文章根据我国私募股权投资在中国的发展现状，分析了我国私募股权投资面临的风险特征，并提出了相关的控制对策，对投资者和政府都有一定的积极意义。

【关键词】私募股权投资 风险特征 控制对策

1私募股权投资的风险特征分析

股权的投资机构在对被投资企业进行风险分析的时候，要对风险的特征进行全面的分析。包括一些信息不透明的风险，以及投资者的抗风险能力等情况都需要考虑在内，另外还需要对被投资企业的管理层一级相关的道德品质进行了解。这样才能够更细致的进行投资风险的分析。

1.1政策风险

在我国相关政策的支持以及限制会对整个市场带来非常大的影响，因此对风险投资也要考虑是否投资某个企业的时候，应当首先考虑企业所在的行业是否获得了国家相关政策的支持或者限制，是否存在一些政策方面的风险。

1.2技术风险

技术风险主要分为两种，第一种是技术前景的不确定而带来的风险，对于处于研发阶段的技术来说，能否达到预期的目标，存在着很大的不确定性，第二就是技术的寿命周期所导致的风险，现代社会由于科学技术更新换代较快，使得产品的生命周期也大大缩减，如果风险企业的技术不能在预定的时间内完成，那么这项技术的先进性就可能无法存在其他的新产品的出现，也会使这项技术出现一些市场方面的竞争压力。

1.3管理风险

管理风险是指由于企业家的管理不当，而对风险投资家造成的损失的风险，这主要取决于管理者的相关素质以及相关投资企业的激励制度，优秀的管理者应该具备较高的分析能力，能够果断的确定一些市场的动向，同时也会有发展潜力的企业，更应该具备健全的组织机构和相关的激励制度，企业的管理越规范，股权投资相应的风险就越小。

1.4财务风险

企业的财务风险主要来自于资金周转方面的存在的问题，随着我国相关企业的不断发展壮大，资金也日益流通，一旦企业内部存在一些经营方面的漏洞，或者无法提供足够的资金链，那么这样的话，企业在发展的过程中就会面临着较大的财务风险，也会给投资者和企业本身带来较大的影响。

2私募股权投资的风险解决对策

股权投资机构在分析好被投资公司的相关风险之后，决策是否投资的关键是能否控制好风险，股权投资控制风险，最主要的措施就是选择合格的管理者投资协议和相关的企业价值评估以及未来的增值服务和投资以后的退出等等环节也要进行仔细的分析。私募股权投资的风险有很多种，从最开始的创建到现在，风险便一直伴随着私募股权基金的全程发展。

2.1选择合格的管理者

一名优秀的管理者，对于整个企业的发展来说都是十分重要的，合格的管理者要有敏锐的市场洞察力，在股权投资机构所面向的企业当中，有相当一部分企业可以提供投资者参与的资料，很少没有相关的经营历史产品，未来的市场中存在着很大的不确定性，财务资料也不够完善，供股权投资机构了解最多的就是创业者本人，因此在整个投资过程中最主要的就是考察好被投资方的管理人员。

2.2利用投资协议来有效控制风险

在投资协议中，通过对投资形式投资工具，退出安排，以及对投资企业的制度要求等条款的设计，努力降低双方信息不对称的程度，并将股权投资机构所承担的相关风险部分转移到投资企业身上，与此同时，这种方式还可以激励投资企业与股权投资机构共进退，从而实现利益的共享，风险也由双方共同承担。

2.3合理评估企业的投资价值

价值评估是根据企业的目前发展状况，再加上企业的未来发展潜力，选择合适的评估方法，对投资企业确定合理的投资价值是十分关键的，这既是一个企业价值的确定过程，也是对企业风险进行分析和控制的过程，因为合理的控制投资价值，能够帮助企业获得适合企业发展目标的资金，以提高投资成功的可能性，能够把投资者的损失限定在可以控制的范围之内。

2.4增值服务

股权投资者在进行投资以后，应通过引入专业的管理团队，进行技术方面的指導，协助投资企业制定最优的中长期发展规划和上市计划，同时投资以后的公司资金结构将会发生较大的变化，要注意好时刻优化融资的相关结构，提高好资金的使用率。最后还需要引入会计师事务所，专业律师，券商等第三方机构进行协助分析，以达到最优的效果。

2.5选择合适的时间，合理的途径将股权退出

通常情况下，如果投资项目难以尽快上市，还可以通过以下途径进行退出，首先是通过并购，也就是已上市的同行企业收购或被你上似的同行企业收购，二是通过转让，譬如企业仍然发展很好，只是各种因素上市期限加长由于资金存续期原因，转给其他股权基金。

在经济预期波动及证券市场不景气的状态下基金在对被投资企业投资协议中，一般会采取对赌条款，采取可转债方式，通过大股东回购等措施来避免投资的全部失败。

结束语：如今已经有越来越多的投资者选择将手中的资金交给相关的财富管理机构进行打理，这样可以达到风险和收益的互相平衡，其实私募投资也可以选择专业的投资机构进行一定的指导好的投资机构，都会有一套十分成熟的风险控制体系，可以为投资者全面的分析考虑，以提供更加安心的服务。

参考文献：

[1]邹菁.私募股权基金的募集与运作、法律实务与案例.法律出版社，2014.

[2]朱奇峰.中国私募股权基金理论、实践与前瞻.清华大学出版社，2016.

[3]关景欣.中国私募股权基金法律操作实务.法律出版社，2018.