雷诺和FCA合并缘何失败？

6月6日，菲亚特克莱斯勒汽车（以下简称“FCA”）突然发布公告称，撤销其向雷诺集团（以下简称“雷诺”）做出的合并提议。

对于撤销原因，FCA在公告中写道：“菲克集团坚信，这一自递交以来便广受赞誉的提议具有令人信服的、变革性的理论基础，该提议的结构和条款均经过精心的平衡，从而为各方带来实质效益。然而，很显然，这一合并成功推进的政治条件目前在法国并不存在。”

这一涉资350亿美元、很可能创造出世界第三大汽车集团的“跨国恋情”此前还饱受行业期待，为何突然情断？

“双方家长”的博弈

从FCA饱含“哀怨”的单方声明中可以看出，法国政府的过分干预是雷诺与FCA双方“联姻”失败的首要因素。

在法国政府看来，FCA与雷诺合并之后，双方势必会在产品线、工作岗位甚至工厂布局等方面进行精简，雷诺的中小型车、城市商用车平台会因此而受到影响，雷诺-日产-三菱三方联盟之间的合作关系也有可能瓦解。

因而，在FCA提出最初提议的数小时内，法国财政部就抢先列出了一系列要求，例如合并后的公司保留在法国境内的所有工作岗位和工厂、将新公司总部设在法国、给法国政府预留一个单独的董事会席位并允许其参与新公司CEO人选的决策等。同时宣称，支持雷诺与FCA合并并非不可，但前提是要确保维持与日产长期稳定的联盟关系。

FCA与雷诺方面难以回避法国政府的诸多述求，不仅是因为雷诺是一家法国汽车企业，更因为目前法国政府持有雷诺15%的股份，是雷诺最大的单一股东，而雷诺则持有日产43.4%的股份且有投票权。这也意味着，法国政府在雷诺乃至雷诺-日产-三菱联盟之中都拥有相当重要的话语权。

对于法国政府的过度插手，雷诺董事长塞纳尔曾流露出不满之情，并与FCA一样，将交易失败的责任归咎于法国政府。就在前几日，塞纳尔还曾申请与法国总统马克龙直接面谈，却遭到了法国政府的无情拒绝。

不过，即使再维护雷诺和联盟的利益，面对FCA承诺的合并后“每年50亿欧元协同效应”，法国政府也显得有些举棋不定。

在FCA发布撤销声明的次日，似乎是为了挽回交易，法国财政部再度表态称，为了让雷诺-日产-三菱联盟更加牢固，法国政府将考虑减持雷诺股份。倘若法国政府真将部分股权移交给日产，日产将在联盟中拥有更多的话语权，极有可能将不再对FCA、雷诺合并持强烈的反对态度。在日产的默许甚至支持之下，雷诺与FCA的合并也能带来更高的收益，法国政府、雷诺、FCA、日产或许将收获多赢局面。

遗憾的是，即便法国政府做出让步，FCA背后的意大利政府也不会愿做壁上观。虽然表现得不像法国政府这般明显，但实际上，早在合并提议公开时，意大利政府也曾公开表态，希望能够在新公司中取得一定的权利，以平衡法国政府的影响力。

在“双方家长”的博弈之下，合并已经不再是两家汽车企业之间的“私事”，而是上升到国家利益层面，无论是雷诺还是FCA，都再难以个人意志做决断。

“旧爱”日产的隐忧

虽然FCA在声明中只提出了政治因素，但在FCA与雷诺谋求合并的进程中，作为雷诺的“青梅竹马”，日产也是一个绕不开的坎。

资料显示，日产和雷诺结盟已近20年，雷诺持有日产43.4%股份，对日产有着很大控制权。而日产仅持有雷诺15%的股份，且没有投票权。随着日产和雷诺发展的不平衡性逐渐加剧，日产对于雷诺的控制愈发不满，但在“铁腕”戈恩的控制之下，敢怒不敢言。

直到去年11月戈恩被捕之后，日产夺回主权的意愿终于提到台面。一方面，抵制雷诺任命的新董事入驻日产，削弱雷诺的控制，另一方面，希望借助回购股权或增持雷诺的股份获得自由。但因为种种原因，最后都不了了之。

而FCA向雷诺提出的合并计划显示，拟将两家汽车公司合并为一家荷兰上市公司，雷诺与FCA各持股50%，新公司将由FCA控股29%的阿涅利家族负责人担任董事长，雷诺董事长塞纳德担任首席执行官。而持有雷诺15%股份的日产，仅仅将获得一个董事会席位，在新集团中的持股比例也将被稀释至7.5%。

正是这一点成为点燃日產情绪的导火索：本来在联盟中的话语权就不如雷诺，如果合并方案再获成功，日产将进一步遭遇股权稀释、议价能力降低、地位边缘化的局面。况且，就算是在新集团中的地位有保障，日产也不会愿意与FCA分享知识产权。在北美、欧洲及拉美市场，日产与FCA向来存在直接竞争，一个弱势的FCA显然更符合日产的利益。

基于以上种种，为了震慑雷诺、阻止雷诺与日产的结合，就在雷诺决定召开董事会洽谈是否要与FCA合作的前一天，日产CEO西川广人在一份声明中严词厉色：“即将讨论的合并提议将显著改变我们的合作伙伴雷诺的结构。如果雷诺接受了FCA的合并提议，日产将重新审视与雷诺的现有关系。”

与此同时，为了体现自己的“宽宏大量”，日产开出了一个交换条件，即大幅减少雷诺持有日产的股权。倘若雷诺真能为了与 FCA合并而减持日产股份，日产在雷诺-日产-三菱中的话语权将得到有效提升，但此举或许为日产日后再次提出“独立”埋下伏笔。

“新欢”欲登堂入室，“旧爱”却想借此机会远走高飞。雷诺难享齐人之美，不得不做出选择。

名门联姻不易

摊牌之后，FCA仍将继续寻找新的对象。相比雷诺，FCA更加需要尽快找到伙伴抱团过冬。

反观“开了一场小差”的雷诺，也正在试图修复与日产之间的关系。6月12日，塞纳尔在巴黎举行的股东大会上表示，过去几周的动荡事件给雷诺与日产长达20年的联盟带来了前所未有的压力，尽管双方之间的信任已经恶化，但没有什么是无法修复的。“现在的首要任务是让联盟成功、高效和强大。如果联盟不成功，雷诺就不会有任何成功。”他说。

有业内人士分析认为，FCA、雷诺、日产之间的纠葛其实是汽车市场的一个现象级案例。

新能源和智能网联汽车的时代正在快速逼近，但当前全球汽车市场仍然“萧条”。汽车企业面临的一个巨大矛盾是，市场的不稳定因素令营业额和利润的下降，但却又不得不为新技术投入大量资金。

巨压之下，对于大部分汽车企业来说，合作和结盟都是“降本增效”的战略选择之一。“在电动汽车、自动驾驶、共享出行等动辄需投入几百亿美元的领域，则更加迫切需要企业‘抱团取暖，一起分摊高昂的开发费用，分摊风险、资源共享。”该业内人士表示。

例如，今年1月大众集团与福特宣布结盟，首先在轻型厢式商用车和皮卡领域展开合作，之后还将探讨在自动驾驶、电动汽车和共享出行领域合作的可能;2月，宝马与戴姆勒宣布成立合资出行公司，整合双方的共享汽车、网约车和电动汽车充电等服务;5月，吉利与戴姆勒宣布成立合资公司，共同运营smart品牌等。跨国巨头之间的兼并重组，印证了汽车企业对于汽车业巨变的焦虑和改革的决心。

但就像雷诺与FCA、雷诺与日产一样，这样的巨头合作往往存在两面性。一方面，如果合作成功，原本就体量不小的大汽车企业，足以成就新的行业航母，在一定程度上重塑汽车行业格局，甚至对全球汽车工业的走势产生深远影响。另一方面，彼此都出身“名门”，裹挟着太多的“家族利益”，就算克服困难、牵手成功，后续谈判和业务发展也是一个大问题，一旦合作过程中利益分配不均，就很难善始善终。