三次从“牛背”上摔下来的教训与启示

张昌华

近年来，笔者有三次从自己精心挑选的牛股牛背上摔下来的操作教训。

第一次是鲁西化工。2015年12月中旬，当时为了打新配备市值，鲁西化工原先一直是业绩比较稳定的白马股，笔者查阅有关股东信息，发现国家队的一些机构入驻其中，就以7元左右的价格买入，不久在股市大幅调整的时候，公司第一大股东增持了不少股份，笔者满以为这是很放心的股票，殊不知在股市继续调整的情况下，公司预告传统化工业绩滑坡公司正处于转型升级期，业绩大幅下滑。到2016年6月，股价最低跌到4.31元，笔者账面出现了不小的浮亏，考虑到大盘走势不好，并且公司的转型升级能否取得成功存在较大的不确定性，笔者只作了少量补仓就持股不动了。2016年12月开始，公司股价从5.50元起不断上涨，背后支撑的逻辑就是公司转型升级取得显著成效，2016年公司每股收益0.09元，2017年每股收益1.239元，2018年每股收益2.015元。由于大盘大多数股票跌得很惨，该股虽然一段时间内走势很强，但笔者被股市跌怕了，也不敢坚持持股，反弹解套略有盈利就选择了卖出，结果该股2018年2月最高涨到25.1元，与4.31元的最低价比，涨幅6倍左右。

第二次是通威股份。公司原先主营饲料加工、水产品加工、屠宰及肉类加工等，后来加大投入新能源，进军光伏电站运营领域，主营光伏设备及元器件制造、电池制造、燃气、太阳能及能源器具制造。目前公司電池片产能位列全球前茅，非硅成本大大低于行业平均水平。二级市场股价表现上，2017年6月2日最低跌到5.15元，跌破了两次定向增发的价格。公司转型升级成效逐步显现，在公司预告当年二季度业绩后，一个向上跳空缺口，股价很快走出底部，笔者在此时逐步买入，在业绩大幅增长股价不断上涨的过程中，笔者不断分批卖出，后来股价最高上涨了180%。由于受整个大盘走势下跌和行业利空因素的双重影响，2018年10月中旬该股股价又调整到了5元附近，这本是第二次上车的最好机会，可是笔者以为其还会调整，就想等创新低后再进场，结果在犹豫中又错失了机会。该股在市场受中美贸易摩擦影响走势低迷的情况下，竟然走出了独立行情，并且在今年5月17日创出了16.78元的近4年新高，上涨幅度是调整低价的3倍多。

第三次是新希望。该公司主营饲料生产、畜禽养殖、屠宰及肉制品，是国内生猪养殖和肉类生产的龙头企业。笔者2017年10月在7.50元左右买入，在反弹时做了一些高抛低吸，本希望耐心持有多赚点，谁料想该股在2018年10月中旬最低调整到5.59元，把我的盈利全部跌完了，当时市场不好，笔者也不敢补仓，在今年2月其反弹到8元左右稍有盈利时，笔者就又卖出了。没料想中美贸易摩擦不断升级，该股走出了完全独立于大盘的上涨行情，今年6月最高涨到21.45元，也是上涨了3倍多，笔者又一次从自己精心选择的牛股的牛背上摔了下来。

三番五次地从牛背上摔下来，只赚了点小钱，没有享受到主升段乐趣扩大盈利，认真反思一下，不能怪“鬼子太狡猾”，而是自己心态不稳、技不如人。痛定思痛，被摔下来也给今后的操作以深刻的启示：

一、无论市场怎样变化，经得起涨跌考验的最终是公司的质地。对那些主营业务符合国家产业政策、有持续增长潜力、特别是具有品牌优势的龙头企业，在市场调整的过程中，要耐心等待其估值回调到合理区间分批买入，坚定持有，不要理会其短时期内的股价波动。

二、对那些行业好、业绩好、分红好、又有品牌优势的企业，在其回调到低位时，不要计较高买了几分钱，也不要奢望买在最低位，否则很可能会错失良机。

三、对那些真正具有牛股潜质的股票，在低位要适度加重仓位买入，把阶段性操作高抛低吸和中长期持有有机结合起来，争取获得更好的投资收益。