“牛股”的炼金术

曹中铭

类似京天利的故事在当前的市场上并不少见。某些上市公司利用“互联网+”的概念，以所谓的市值管理之名，行利益输送、操纵股价之实

此轮牛市哪家强？创业板市场没商量。毫无疑问，去年7月份启动的牛市行情中，创业板市场的表现最为惊艳，其中，全通教育、安硕信息分别在“第一高价股”的宝座上“独领风骚”。其实，除了这两大牛股外，在创业板市场挂牌的京天利亦表现“神勇”。然而，该公司股价表现“神勇”的背后，却频频遭到市场的质疑。

今年6月23日京天利发布公告称，于6月19日收到中国证监会《调查通知书》，因公司关联关系及相关事项未披露，证监会决定对公司进行立案调查。京天利到底因何事遭到监管部门的立案调查，上市公司方面目前还没有披露。不过，却有媒体报道了京天利的“惊天骗局”。是否属实，监管部门的调查将会给予答案。

去年10月9日，京天利闪亮登陆创业板，每股发行价格为11.19元。其上市后，即遭到市场资金的疯狂炒作。今年5月13日，京天利股价曾上摸314.06元的高点，成为其时市场上少数几家股价在300元以上的个股之一。

京天利上市后股价能够上涨27倍有余，显然与其所谓的“互联网+”概念有关。

今年1月份，京天利曾发布公告称，拟以现金作价8239.14万元收购上海誉好80%的股权。上市公司方面表示，本次股权收购将加速公司切入互联网保险行业，进一步提升公司的综合竞争力。

但据媒体的报道，上海誉好的“背景”并不简单。上海誉好原名上海报春通信科技有限公司，成立于2004年3月份，早前由京天利的大股东钱永耀等人持有。2011年，钱永耀等股东作价1200万元将该公司卖出。时隔三年，京天利又花费8000多万元的募集资金将其买回。

值得注意的是，京天利购买上海誉好的资金并非什么自有资金，动用的是募集资金。去年京天利上市时，在扣除发行费用后，其实际募集资金1.69亿元。上市公司原计划募集资金投向4个项目，其中包括新一代行业移动信息服务平台项目和个人移动金融信息服务平台项目。京天利及保荐机构国泰君安在招股书中也详述了项目实施的合理性、必要性和重要性，并声称项目的实施将有助于增强上市公司核心竞争力。然而，在其上市仅仅3个月之后，京天利即宣布终止上述两募投项目，并“挪用”募集资金8055.68万元及其利息用于上海誉好部分股权的收购。

“互联网+”真是个神奇的概念，既能助涨上市公司的股价，还能进行深度“开发”，以用作利益输送的工具。当初1200万元卖掉的公司，股权经过腾挪、公司经过包装之后，就能变成一家神奇的公司，并能卖出神奇的价格。事实上，京天利不仅仅存在涉嫌向大股东进行利益输送的问题，还存在违背当初承诺以及涉嫌操纵股价的问题。

类似京天利的故事在当前的市场上并不少见。某些上市公司利用“互联网+”的概念，以所谓的市值管理之名，行利益输送、操纵股价之实；或者像威华股份一样，没有进行充分的准备而匆匆高调宣布重组，最终上市公司实际控制人实现了高位套现，而把一地鸡毛留给了市场。

鉴于京天利以及其它上市公司存在的涉嫌违规违法行为，笔者建议，一是今年4月份以来开展的“2015证监法网专项执法行动”应该进一步扩大化，把更多违规行为纳入专项执法行动中，并且不留下任何死角，以让违规者付出代价。二是早日出台市值管理指引，引导上市公司进行规范的市值管理，防止某些上市公司利用市值管理牟利。三是进一步完善目前的并购重组制度，不给别有用心者可乘之机。四是受立案调查的影响，京天利股价出现大幅下跌，投资者损失惨重，上市公司应对利益因之受损的投资者进行必要的补偿。