资本市场也要“垃圾分类”

翁开松

上海实施强制垃圾分类，“垃圾分类”一时之间变成你我他都关心的话题。从全球看，美国、加拿大、法国、澳大利亚等还在把垃圾运往印尼、马来西亚和菲律宾等国家和地区，而垃圾的“制造国”和“接受国”在近期不断爆发“垃圾战”。上海的做法代表了中国进入“垃圾分类”时代，代表了中国朝着把垃圾分类做到极致的德国的方向而去。

其实不只是垃圾要分类，回到资本市场，我们也要把上市公司分分类。

A股市场“爆雷”多多 源于“垃圾”多

经过40多年的改革开放，中国出现一批产业龙头，资本市场规模可谓今非昔比，但上证指数还是在3000点附近徘徊。其中的原因之一就是，很多上市公司从市场融到的钱比其市值要多得多，资本市场成了很多投资者的“坟墓”。之所以出现这种状况，是因为我们的市场里有太多“垃圾”，特别是一些“有害垃圾”没能被及时剔除，还肆意滋生。

白马股“爆雷”是当下市场最令人心惊的事情，其实，康得新、康美药业——“两康事件”的不断发酵及升级，从虚增货币资金百亿到利润造假百亿，再到定增80亿绕道造假等，这种“有害垃圾”具有“不可回收”性。

“两康事件”并不是孤案，之前有“生于欺诈，死于退市”的乐视网，如今有出现“人品问题”的新城控股，因此资本市场进行“垃圾分类”就显得特别的急迫。

当然，像招商银行、万科、茅台、格力、迈瑞医疗这样的公司也会出现这样那样的问题，比如招商银行近期的“钱端事件”，万科的在建房屋塌陷问题，茅台前任董事长的黯然下台，格力造手机造汽车的跨界成败，迈瑞医疗的应届生“解约事件”等，这些问题也有成为“垃圾”的可能。那么这些问题是“干垃圾”还是“湿垃圾”？是“可回收垃圾”还是“不可回收垃圾”？这就需要市场探讨。

没有一家公司是十全十美的，每家公司也都会产生“垃圾”，但本就不该产生的“有害垃圾”频繁出现，一定是市场本身出了问题。

可学习美股“强制垃圾分类”

美国资本市场为何能成为全球的标杆？其本质就是“垃圾分类”做得好，市场净化力度大，过去37年平均每年退市的公司有近400家。對信披造假等问题，美股是“零容忍”，刑事责任、行政责任、民事责任统统要追究，触碰红线的公司，除了公司退市，主要责任人还要面对个人破产和监禁的严厉处罚。

美国资本市场是一面镜子，中国资本市场也要加大力度进行“垃圾分类”，对“有害垃圾”要及时清理，毫不留情，涉及的公司和高管、中介机构，要从重处理，提高违法违规成本。同时，对资本市场有信用、有良知的公司，应给与正面鼓励，比如福耀玻璃、格力电器等都是市场中的正能量。

伴随中国强有力的对外开放，更多的外资会逐渐进入中国，资本市场更需要高起点、高品质，以及全面且有力的“垃圾分类”制度。只有这样，中国资本市场才会出现更多的华为、招行、格力、福耀。