分析产权市场的重要作用

汪佳蕾

(上海联合产权交易所有限公司，上海 200062)

对于我国整个市场体系而言，产权交易市场是其一个有机组成部分。客观上讲，我国要想创建好社会主义市场经济体系，就必须具备一个成熟完善的产权交易市场。伴随我国不断深入改革，产权逐渐被人所熟知。在日常经济活动中，产权的交易活动不断增多，如企业的合并、租赁、拍卖、股份转让、闲置资产调度等。产权交易市场正迅速在我国崛起，该市场发展至今，一切从无到有，取得了迅猛的发展。当前，我国已建立了230 多家各级别产权交易机构，这些产权交易机构的建立对企业生产要素的流动和企业产业结构的修整等均起到了极大促进作用，进而使资产实现自身保值增值。同时，我们必须注意的一点是，现阶段我国的产权交易市场还未完善，规范性也有待加强，以更好满足市场经济体系建立的需求。

1 以上海产权市场2017 年发展为例

1.1 该市场2017 年全年成交情况

在2017 年，该产权市场共完成了2170 个产权交易项目，与上年相比提高了14． 63%。完成交易总额为2063． 63亿，与上年相比降低了19． 64%。若将上年违规进行相关交易的801． 50 亿数据清除，则增长了16． 82%。在市场中，股权转让占据了重要位置，在该年所有成交项目中占了59．54%，而总金额则占68． 79%。交易占比最小的业务是资产转让，在该年所有成交项目中占34． 47%，而总金额则占8．98%。尽管在该年所有的成交项目中，增资业务的占比仅为5． 99%，总金额占比为22． 33%，但其发展空间已初步显露。

1.2 资产转让项目

2017 年，该项目共有748 项业务成功交易，其总金额为185． 35 亿，与上年相比两者分别降低了9． 11%和79．79%。2017 年，上海交易所停止了违规开展的相关业务，进行修整之后，资产项目完成交易的总金额呈现显著的降低。上海产权交易市场中各个主体进行的改革主要是围绕着供给侧结构进行，积极帮助企业将过剩产能进行清除，从而降低无效及低效的供给。

1.3 增资项目

在2017 年，市场总共实现了47 项创投企业的登记，与上年相比增长了17 项，成交全部金额为16． 66 亿; 有83 项增资的项目，与上年相比提升了68 项，成交的全部金额为442． 09 亿，与上年同期相比扩大了21 倍，该项业务已渐渐实现跨越式发展。在这些增资项目中，公开挂牌项目、协议增资项目分别占了77． 10%和22． 89%，其成交的金额359．55 亿和82． 54 亿。增资企业在行业中有了越来越广泛的分布，不管是传统的制造行业、航运行业、房产行业，还是新出现的出租汽车、技术开发等行业，都受到了不同程度的关注。在增资项目中，形成了较多涉及员工拥有股份、国企混改的优秀榜样，东航物流、泛亚航运、上海建科院等成功案例也起到极重要的示范效应，展开了增资项目的全新格局。

1.4 产权交易市场相关的中介机构执业状况

在2017 年，三种类型的中介机构总共处理了3043 项相关业务，总共达到成交金额2360． 31 亿，其中收取的佣金有32828． 14 万。大部分成交的巨额竞价项目促进了该行业的整体收入增长，与上年相比提升了151． 44%。上海有70家中介组织总共代理了2567 个项目，达到了1707． 04 亿的成交额，收取了18924． 51 万的佣金，它们所占据的比例分别为84． 36%、72． 32%和57． 65%。每家中介组织平均赚取了270． 35 万，有26 家中介组织达到平均佣金的水平，31 家中介组织收取了大于一百万的佣金，有5 家则收取了大于一千万的佣金。异地的经纪组织有52 家，它们代理了455 个项目，完成了598． 92 万成交额，佣金达到了12381．35 万，每家平均收入了约238． 1 万的佣金，佣金收入达到平均水平的机构有7 家，收入超过一百万的机构有16 家，收入超过一千万的机构有3 家。拍卖机构有5 家，总共代理了21 个项目，交易金额达到54． 35 亿，佣金为1522．28 万。

上述数据来源于上海市产权交易管理办公室网站官方发布。

2 产权市场的功能

作为一个产权交易服务平台，产权交易市场最重要的任务就是营造科学合理的服务环境为资产、股权、林权等各类权益的转让及融资提供服务，它主要的作用就是为产权的转受让双方和中间经纪人等交易主体提供相应服务。

2.1 信息服务功能

对产权交易市场而言，它最根本的功能之一就是收集和传播信息。该交易市场可以有效收集买卖双方及中间经纪人的各类信息，同时，将所收集的信息通过各种定向渠道来相对精准地传递给目标客户。

2.2 交易服务功能

一个重要功能就是提供有效的手段以促进交易完成。产权交易属于一类非标投资类型的交易，在交易中可能存在着买卖双方信息严重不对称的问题。因此，在交易中常要辅以如竞标、评估等相应的支持手段，才能准确的发现标的的真正价值及定价。

2.3 保障服务功能

另一个功能就是为产权交易提供优质的保障服务。作为一个服务平台，产权交易市场规范市场秩序，制定实施相应的交易流程和制度，降低交易风险并提高交易效率，同时保护买卖双方的利益，为双方交易提供一定的保障; 加强了对从业者的管理，强化平台的服务水平; 不断成熟完善交易保障体系，从而促进交易顺利完成。［1］

3 健全我国产权市场的策略

3.1 完善外界环境，提供良好的平台供产权交易市场发展

建立统一的产权市场监管机构，冲破政府现存管理机制中僵化的方面，是促进我国产权市场统一化和规范化的重要环节，也是我国健全规范的产权交易市场机制的重要内容。目前，在我国对企业及各类资产的战略方向进行改革创新和对国民经济的产业结构进行改善及对经济增长模式进行转变的急切需求下，更需建立一套普遍、稳定、规范、可操作的产权交易法规。

3.2 完善产权交易市场的内部机制，健全相应服务功能

第一，产权市场定位应更清晰。对于资本市场中产权交易市场所处的位置及层次，我国应当进行明确，利用规范化的机制来促进产权市场的发展，这对我国场外交易市场有重要意义。第二，明确规范产权交易的价格体系。强化资产评估环节的实施和重要性，严格规范评估机构的行为，严厉打击违法者。同时，确保资产评估机构的独立性，从而确保资产评估结果的可靠性。第三，强化产权经纪团队专业度，开拓创新服务模式及领域。由法律法规、产权交易的原则等为出发点，对产权经纪机构实施有关理论及实践的专业性引导，捕捉市场动态，提升经纪机构中工作人员的综合素质及实际业务能力。最后，相关部门应当对审核交易的程序严格把控，进行好相关的交易指导，守住合法合规这条生命线。［2］

4 小 结

改革开放后，在经济体制改革及升级的特定背景之下，我国为适应国有企业改革、重组及各种产权流动的需求，建立了与中国特色相适应的资本市场－产权交易市场。历经二十多年不断成长，产权交易市场对我国各方面的发展都起到了促进的作用，如国有企业改革、中小企业投融资、区域经济发展等，逐渐成为促进我国经济发展的重要组成。［3］产权市场的建立弥补了证券市场缺失的功能，促使我国的市场经济体制不断完善创新。在我国的市场机制中，产权市场的建立是一项极其伟大的项目，其创新意义将会被载入市场经济发展的史册。