PCB产业A股上市公司运营现状

杨宏强

(上海尚容电子科技有限公司，上海 201302）

1 PCB产业链中A股上市公司概况

根据PCB上游原材料的形成到最终PCB成品的加工出来。可以把PCB产业的公司分为两大类：含有PCB制造业务（各类PCB的加工）、含有PCB相关业务（主要为PCB的原物料、辅料、设备设施等）。截至2019年4月30日收盘（下文将基于此时间点进行分析），在A股上市的含有PCB制造业务的公司共34家，含有PCB相关业务的公司25家，剔除掉3家既有PCB制造业务又有PCB相关业务的重复公司，共有56家公司。

1.1 含有PCB制造业务的A股上市公司

目前，含有PCB制造业务的A股上市公司具体名单如表1所示（截至4月30日收盘，A股市值最高的PCB公司为鹏鼎控股，总市值为670亿）（见表1）。

分析如下：

（1）按上市板块：沪市8家（占比23.5%）、深市主板4家（占比11.8%）、深市中小板16家（占比47.1%）、深市创业板6家（占比17.6%），（如图1、图2）。

（2）按总部所在地区：广东2 4 家（占比70.6%）、江苏3家（占比8.8%）、福建3家（占比8.8%）、上海1家（占比2.9%）、湖南1家（占比2.9%）、天津1家（占比2.9%）、安徽1家（占比2.9%）（如图3）；

表1 含有PCB制造业务的A股上市公司列表

图1 PCB上市公司（按上市板块分类）

图2 PCB上市公司（按总部地区分类）

（3）按投资商属地：内资2 9 家（占比85.3%），外资（含港台）5家（占比14.7%）；

（4）按产品类别（PCB细分产品占比最大归类）：刚性板25家（占比73.5%），挠性板9家（占比26.5%）。另外，可大量量产背板的公司有5家，载板3家，HDI 6家，SLP 2家。

综上，目前含有PCB制造业务的A股上市公司主要是在深市中小板（占比47.1%），上市公司主要源自广东（占70.6%），产品类型主要为刚性板（占73.5%）。

1.2 含有PCB相关业务的A股上市公司

目前，含有PCB相关业务的A股上市公司具体名单（如图3和见表2）。

分析如下：

（1）按上市板块：沪市8家（占比32.0%）、深市主板3家（占比8.0%）、深市中小板8家（占比32.0%）、深市创业板5家（占比28.0%）（如图4）；

（2）按总部所在地区：广东1 3 家（占比52.0%）、江苏3家（占比12.0%）、浙江3家（占比12.0%）、上海2家（占比8.0%）、安徽1家（占比4.0%）、湖南1家（占比4.0%）、吉林1家（占比4.0%）、江西1家（占比4.0%）（如图5）；

（3）按投资商属地：内资2 3 家（占比92.0%），外资（含港台）2家（占比8.0%）；

图3 含有PCB相关业务的A股上市公司分布图

表2 含有PCB相关业务的A股上市公司列表

（4）按产品类别：原材料15家（占比60.0%，包括环氧树脂2家、玻璃纤维布1家、铜箔3家、覆铜板6家、铜球2家、油墨3家。注：个别公司有多个产品种类），辅料2家（占比8.0%）、化学药水2家（占比8.0%）、设备设施6家（占比24.0%），（如图6）。

综上，目前A股含有PCB相关业务的上市公司主要是在深市中小板和沪市（占比都为32.0%），上市公司主要源自广东（占52.0%），产品类型主要为原材料（占60.0%）。

图4 PCB相关类上市公司（按上市板块分类）

图5 PCB相关类上市公司（按总部地区分类）

2 PCB产业链A股上市公司运营现状分析

2 .1 含有PCB制造业务的A股上市公司运营现状分析

根据A股含有PCB制造业务的各公司2018年年报披露的数据，分析各公司的运营数据（见表3）。

2.2 含有PCB相关业务的A股上市公司运营现状分析

根据A股含有PCB相关业务的各公司2018年年报披露的数据，分析各公司的运营数据（见表4）。

3 研究结论

3.1 PCB制造业务（基于26家上市公司的数据）

图6 PCB相关类上市公司（按细分产品分类）

表3 含有PCB制造业务的28家A股上市公司运营数据分析 单位：亿元

接上表

表3 含有PCB制造业务的28家A股上市公司运营数据分析 单位：亿元

表4 含有PCB相关业务的14家A股上市公司运营数据分析 单位：亿元

营收额增速较快（平均值为23.31%），净利润增速极快（平均值达63.92%），净利润率极高（平均值达9.72%）。另外，营收额增速、净利润增速的中位数值远不如它们的平均值表现好，说明两级分化较大。

3.2 PCB相关业务（基于14家上市公司的数据）

营收额增速一般（平均值为12.38%），净利润增速一般（平均值为16.35%），净利润率较好（平均值为6.38%）。

另外，营收额增速的中位数值和它的平均值大致相同，说明整体增速基本一致，但净利润增速的中位数值远不如它的平均值表现好，说明两级分化较大。

3.3 PCB制造业务与PCB相关业务对比

目前而言，PCB制造业务的主要运营数据（营收额增速、净利润增速、净利润率）优于PCB相关业务。