中美贸易摩擦升级农产品市场博弈加剧

文/ 本刊记者 张伟勋

2019 年 5 月 10 日，第十一轮中美经贸高级别磋商结束，双方没有达成最终协议。中国国务院副总理刘鹤会后接受媒体采访时称，谈判并没有破裂，出现暂时的问题不可避免，中方在原则问题上也不会妥协，但双方都有意愿继续保持磋商，并同意未来在北京再会面。

磋商结束后，美国贸易代表办公室也发布了声明，声称美国总统当天早些时候已指示针对约价值2000 亿美元的中国进口商品将关税自 10%提高至25%。

5 月 13 日，中国财政部网站公告称：自 2019 年6 月 1 日 0 时起，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。其中对 2493 个税目商品，实施加征 25%的关税。

5 月 14 日，美国贸易代表办公室（USTR）发布公告，将就约 3000 亿美元中国商品加征25%关税征求意见并举行公开听证会。

农产品是中美贸易摩擦核心议题

此次中美对双方产品互征关税，均涉及到了农产品及相关的大宗贸易。

中国是世界上最大的农产品进口国，美国是世界上最大的农产品出口国，农产品贸易在中美经贸中占有重要地位。对中国而言，美国是最主要的农产品供应国之一。

因中美两国农业资源禀赋不同，农产品贸易具有很强的互补性。美国土地密集型农产品优势突出，而中国劳动密集型农产品优势明显。中国从美进口的农产品数量大且种类较集中，占比较高的主要农产品分别是油籽（大豆）、谷物（高粱）、乳制品等、棉花、皮革、动物饲料、小麦、玉米、原木、纸浆、猪肉及其副产品等。与此相反，中国出口美国的农产品数量少且相对较分散，主要出口产品为水产品、蔬菜、水果及坚果、肉类等。2017 年，中国自美国进口农产品 241 亿美元，占中国农产品进口总额的 19.2%；向美国出口农产品 77 亿美元，占中国农产品出口总额的 10.2%；中国对美国农产品贸易逆差达 164 亿美元。

长安期货有限公司投资咨询部的一份研究报告显示，自 2018 年贸易战正式爆发以来，国内外市场风云莫测，中美关系的复杂性也是很多人想象不到的。由于农业是国民经济的基础产业，关系一个国家的国计民生，回顾历史，中美贸易摩擦多次发生在农产品方面。因此在中美经贸磋商中，农业一直是核心议题。

据中国商务部数据，2018年，中美货物贸易额超过6300亿美元。中美经贸合作已经形成“你中有我，我中有你”的利益交融格局，给两国和两国人民带来了实实在在的好处，也为世界经济的发展提供了强劲的动力。这佐证了中美经济密不可分，合则两利、斗则俱伤的关系。

国内主要农产品市场格局将生变

按照国家统计局公开的信息，2018年中国出口的农产品总额约为797.1亿美元，增长5.5%；进口的农产品总额约为1371.0亿美元，增长8.9%。其中包括进口的1.085亿吨的粮食，从而使中国再次成为全球最大的农产品进口国。另外，2018年中国农产品贸易逆差573.8亿美元，同比增长14.0%。

统计显示，美国农产品的出口总额约为1445亿美元，同比上一财年的出口额增长了约5亿美元，继续成为全球农产品最大出口国。其中，加拿大、墨西哥、欧盟、日本以及中国都是美国农产品的重要买家。

此次的2000亿关税清单长达195页。其中包括数百种食品以及香烟、煤炭、化学制品、轮胎、猫狗粮和包括电视机元件在内等消费者电子产品。

中国海关总署发布的数据显示，2018 年大豆全年进口量为 8803 万吨，同比减少 7.9%，这是自2011 年以来首次下降。其中，中国 2018 年从美国进口的大豆规模创下 2008 年以来新低。2018 年，中国调整各国大豆进口数量，巴西向中国出口了 6610万吨大豆，同比增长 30%，占中国大豆进口总量的75.1%。美国向中国出口大豆仅为 1664 万吨，同比下降 49%，仅占中国进口大豆总量的 18.9%。除了巴西之外，阿根廷、加拿大、俄罗斯、乌克兰也在中国大豆市场上占有一席之地。甚至年产两三百万吨的玻利维亚也被批准向中国出口大豆。这将有利于中国继续推动大豆进口多元化，同时也缓解了中国买家对巴西大豆垄断我国市场后坐地起价的担忧。

从清单上看，中国输美水产品几乎无一幸免。鲜活、冰鲜、冷冻、干货等不同形式的罗非鱼、鲶鱼、海鲈、鲤鱼、比目鱼、三文鱼、鳟鱼、金枪鱼、对虾、鲍鱼、贻贝、生蚝、龙虾、墨鱼、鱿鱼、海螺、海胆等均在列。

安徽富煌三珍食品集团董事长张波涛在接受媒体采访时称：“短期内取消加征25%关税决定将非常困难，当然，双方还在继续谈判，也有可能出现反转，但贸易战对企业的影响是实实在在的。”

张波涛介绍说，中国的斑点叉尾鮰出口市场几乎100%在美国，2018年出口美国的斑点叉尾鮰企业有20家，现在美国农业部又核减了10家。加征至25%关税意味着产品几乎出不去。

除了斑点叉尾鮰，加征25%关税也对小龙虾出口影响很深。张波涛认为，五六月份小龙虾大量上市时，国内餐饮渠道比较欢迎4钱规格以上的小龙虾产品，而内销市场无法消化的2钱规格以下的小龙虾产品必须要加工成虾仁出口，欧洲和美国市场占比分别为60%和40%。小龙虾货值很高，25%关税成本企业很难承担。而欧洲市场的小龙虾库存非常多，现在的采购量和购买力也有限。因此，25%关税一加征，小龙虾的出口量将直线下滑。现在全国小龙虾虾稻养殖面积2000万亩左右，年产量超过百万吨，养殖成本也高，养殖户收入也会受到冲击，贸易战带给小龙虾产业的影响将是连锁反应。

相关企业须提前做好风险管理

长安期货分析认为，贸易战背景下国内农产品贸易格局将逐渐改变，如果贸易战延续，在国内供给由宽松转紧的过程中，油籽、玉米价格将继续抬升，但上涨程度将不同，一是因为今年大豆是丰产的一年，全球供给宽松；二是替代品的供给和国家政策的调整将对其有所对冲。贸易战短期延续的可能性更大，相关企业应该提前做好风险管理。

对于油籽相关企业，目前国际大豆处于历史低价区，且国内大豆、蛋白粕、豆油、棕榈油价格均在较低位置，未来往下跌的空间也不会大，企业可根据今年采购计划在期货市场提前分批买入保值，而在现货上随采随用。

对于玉米相关企业，国家临储玉米于 5 月 23 日拍卖，首轮拍卖 400 万吨且底价提高 200 元/吨，高于此前预估的 50-100 元/吨。拍卖时间较 2018 年推迟一个半月，较 2017 年推迟半个月，且首批拍卖量也较上一年度少了一半左右。拍卖量和底价给了市场上涨的信号。且产区农户余粮见底，贸易商手中余粮惜售提价意愿较高，玉米市场底部支撑较强。而在贸易战背景下替代品谷物进口难以实现，玉米存在上涨空间。建议上游企业提前买入保值。

中美贸易战如果延续，人民币汇率大幅波动的可能性加大，国内进口农产品的成本大幅波动的风险亦较大。在此背景下，有进出口需求的企业应提前锁定汇率，避免成本超预期风险。

此外，在贸易战背景下相关商品的波动率和价格风险均加大，为降低资金占用且规避波动风险，相关企业可考虑建立豆粕、玉米期权的牛市价差组合，即通过买入低执行价看涨期权，同时卖出高执行价看涨期权，锁定利润来构造投资组合。

长安期货认为，如果中美贸易战缓和，两国延续去年至今边打边谈的战略，国内不定时买入美豆，届时行情震荡的可能性较大，套利操作更合适。如果贸易战停止，中国加大农产品尤其是大豆、菜系、玉米及其替代品的进口，国内相关商品价格将再次走低。