管理会计工具在盈利质量综合评价中的应用研究

朱金 傅菁华 沈玲怡 沈俊廷 崔宸

【摘要】传统的财务报袁对企业经营成果的报告主要侧重于盈利数量信息的披露，缺乏对其质量的评价，不能满足决策者的需要。运用管理会计工具，建立企业的盈利质量综合评价体系，可以实现对财务会计报告的更有效的使用，使企业决策达到最大的科学性和有效性。本课题的研究，将以我国两大家电企业——苏宁和京东为例，通过四维评价模型来分析管理会计工具在企业盈利质量综合评价中所起到的作用。

【关键词】家电行业 四维评价模型 盈利质量

一、引言

管理会计在企业的财务管理活动中正在起到越来越重要的作用，本次研究将从盈利质量着手以中国家电企业为对象探讨管理会计工具在盈利质量综合评价中的作用。我们的研究将从企业盈利的持续性、收现性、结构性、稳定性四个角度出发，分析企业的盈利质量水平，为企业科学决策提供更全面的帮助。

二、当下家电企业盈利模式背景

中国家电市场虽起步较晚，但随着中国经济的发展，蕴含潜能的家电行业开始迅猛发展。传统家电企业盈利模式转向互联网平台，越来越多的家电企业的盈利模式也从过去的只卖产品盈利，转向提供平台、内容和服务盈利。中国家电企业的不断壮大和盈利模式的改变，使内部管理者及利益相关者对公司的发展状况及财务绩效也愈发的关注与重视。

同时，近年来信息技术高速发展，网络消费市场快速发展，使得实体商户受到网络消费的冲击也越来越大。在互联网消费蓬勃发展的当下，企业必须改进自身的盈利模式，提升自己的盈利质量，更加合理的评估出盈利质量水平，作出科学决策，才能抵御线上消费带来的冲击。

三、盈利质量概述

1.盈利质量内涵

“盈利质量”一词最早出现在证券业，用于发现价值被低估的证券。直至二十世纪六七十年代，美国经济学家桑顿.L奥格洛弗在其撰写的《盈利质量》这一报告中才完整地阐述了有关盈利的研究方法，并产生了广泛的影响，由此“盈利质量”一词才被人们认识和接受。

国内外的学术界至今未给出“盈利质量”的一个准确统一的定义。

我国的学术工作者在定义方面形成了四种主要的观点：

1.盈利质量可以定义为盈利的真实性，盈利质量的好坏就是看盈利质量是否真实地反映了公司在過去、现在以及将来的情况。但是这一观点并不全面，仅注意到盈利的真实性，却忽视了盈利的可持续发展。

2.盈利质量可以定义为盈利的持续性，盈利质量的好坏就是看本期盈利对企业未来的影响，影响越持久，说明相关性越高，那么企业的盈利质量越高，但盈利需要有真实的现金流入，如果只是存在于账面上的应收账款，最后也许有可能转换为坏账，这样反映的盈利并不真实，盈利质量难以保证。

3.盈利质量可以定义为盈利现金流量的保障h生，只有能给企业带来现金流的盈利才能被认为是高质量的盈利。这一观点是建立在企业严格按照会计核算原则和会计准则的假设上的，但这一假设过于严格，实务中难以实现，所以仅看现金流来判断盈利质量的观点也是不正确的。

4.盈利质量可以定义为盈利现金流量的保障性和可持续性的结合。这种观点虽较前面的三个观点有所完善，但其隐含条件是报表信息真实可靠，实务中对于这种可靠性的验证是有难度的，所以这一观点也是有缺陷的。

综合上述观点，一个完善的盈利质量的定义应当包含盈利的真实性、持续性、保障性、盈利能力等多方面的内涵，真实地反映企业的经营状况、财务状况，能够为企业决策者提供有效信息，利于企业投资者分析企业的盈利水平和发展潜力。

2.盈利质量影响因素

1.外部因素

宏观的政治经济环境;企业的社会认可度，社会文化氛围;相关的法律法规等。

2.内部因素

i.会计政策和会计估计方法的选择和应用：一个企业选择的会计政策和会计估计会直接影响财务报表上的数据，从而影响人们对各类指标的计算结果，会影响投资者对公司盈利能力和盈利质量的判断。

ii.现金流量：以现金为支撑的盈利是有保障的，而靠应收项目积累的收益是不可靠的，所以在判断企业的盈利能力的时候现金流量是一重要因素。

iii.组织架构：一种完善的公司组织架构能够对经营者的行为进行监督和约束，使经营者和股东目标一致，避免经营者因一己私利而做出与事实不相符的账务，从而提高企业的盈利质量。

四、盈利质量评价模型的构建

1.持续性

企业盈利的持续性是盈利质量评价模型中的重要一环，指的是企业的盈利是否能持续增长，是否有良好的成长性。本次研究将围绕主营业务利润增长率、营业利润增长率、经营现金增长率来反映企业在盈利质量持续性方面的表现，通过对以上指标的分析，可以了解企业对市场和消费者的适应力，从而对企业决策产生影响，促进企业科学决策。

2.收现性

企业盈利的收现性是指在企业所有盈利中现金流量所占的比重大小，即盈利转化为现金的能力。现金是变现能力最快、流动性最强的流动资产，因此，现金流量的大小最能说明企业盈利质量的高低。如果会计盈利不能转化为实际的现金净流入，那么再高的会计盈利也都只是“账面财富”，蕴含着较大风险。

3.结构性

企业盈利的结构性表现的是各项经营活动和投融资等活动所创造的收益在净利润总额中所占的比重。本文选择了主营业务利润比重、营业利润比重、毛利率和每股收益来衡量企业盈利结构，通过对这些指标的分析，能够了解企业在过去一段时间内经营、投资、融资及其他活动在企业总财富中的比重。

4.稳定性

企业盈利的稳定性是评价盈利质量的另一个重要指标。高稳定性的数据能够让企业对数据的变化有更加敏感的反映，一旦出现问题就能及时地找到问题的根源，纠正错误的方向;同时也为企业预测未来的经营状况提供理论支撑，使企业更好地配置资源，提高效率。

五、以京东和苏宁为例，对比分析两家企业的盈利质量

1.持续性分析

下表1-1为盈利质量评价持续性分析的计算数据，包括了苏宁和京东近五年来的主营业务利润增长率、营业利润增长率、经营现金增长率。其中苏宁近五年的三项指标都有一定的起伏且有许多的负值存在，不可预见性较大，盈利质量不稳定。而京东近四年的三项指标都为正值，表明京东近年来处于较稳定且不断上升的变动趋势下，虽然主营业务利润增长率的增幅在减小，但盈利体量依旧不断的加大。所以总体来说，京东的盈利持续性方面的能力要强于苏宁。当下，线上消费越来越成为家电消费市场的主流渠道，而在线上宣传、网站建设上京东商城做的比较好，京东在主营业务上的持续发展能力和成长性要更优于苏宁，表明市场与消费者更加认可京东所提供的主营商品，在以后的盈利活动中保持持续增长的可能性很大。同时，苏宁的决策层也开始反思自己的管理模式，在2017年，苏宁云商改为苏宁易购，更加看重线上的销售流量，使线上线下销售更加有机结合，最直接的表现就是2017年苏宁的主营业务利润增长率达到了7.2%，营业利润也达到了7.08%，较以往波动大、多负值的增长率来说有了长足的进步。

2.收现性分析

由下表数据可见，京东在近5年盈利收现能力强于苏宁。这一现象的出现主要是受到苏宁和京东不同的支付方式、生存盈利模式的影响。根据相关资料显示，京东商城的支付方式多样，不仅包括货到付款，信用卡等传统支付方式，还包括快捷支付，银联在线支付等线上支付，满足了各种消费者付款需要。相比而言苏宁的结算方式显得较为单一。根据京东对外披露的盈利模式看，京东采取的盈利模式为赚取采购价和销售价之间的价差，采用“低应力大规模”的商业模式，向产业链上的供货商、终端客户提供更多价值，凭借更具竞争力的价格和逐渐完善的物流配送体系等各项优势，赢得市场占有率多年稳居行业首位，。而苏宁的扩张盈利模式为“类金融的生存模式”，即占用供应商货款、靠应付款擴张的模式，受到了资金周转灵活性的限制，难以在其他领域有所精进，导致盈利的收现性较差。

结合两家企业盈利收现能力的变动趋势来看，苏宁的盈利收现能力波动幅度较大;京东的盈利收现能力呈逐渐缓慢递增的趋势。这样的差异主要由于企业发展进程的不同。2013年苏宁电器提出“一体两翼互联网零售路线图”，开启020融合发展之路，同年，明确提出“电商+店商+零售服务商”的云商新模式;同时苏宁电器的转型能力较弱，使得盈利收现能力下降。相比而言，京东在2013-2015年间，一直处于平稳发展阶段，盈利收现能力没有太大的变化，逐年有小幅度的上升趋势。

3.结构性分析

据上表1-2，从各项指标看，苏宁和京东都较为接近，但苏宁的盈利结构略优于京东。首先苏宁的主营业务利润在不断调整并且有着稳中向好的趋势，然而京东却呈逐年缓降的趋势。京东近几年来采取多元化发展模式，不断探索涉及对外投融资、财险、扶贫、电影等各项事业，利润来源广泛，盈利结构复杂;苏宁仍是以线上线下家电零售为主，利润来源稳定。从毛利率角度来看，苏宁毛利率波动比京东小，控制在14%-15%区间范围内，近些年来略有下降，销售成本的控制仍有改进空间;京东毛利率则呈渐升态势。再从每股收益角度看，苏宁都为正额，普通股股东可以享受因此带来的收益;京东每股收益至2017年才由负转正，实现了一个较大飞跃。深究原因，京东采取“重模式”发展策略，投入重金发展自营，花费数年的人力物力投资构建一个覆盖全国的网络仓储，企业自身承担了社会成本;京东对员工的高福利也压缩了一部分利润。苏宁专注于电商销售，线下开辟多家体验商店，给客户更好的体验以促进家电销售，利润来源较之稳定。

4.稳定性分析

据表卜3中几组数据的对比，我们可以看出，京东的盈利稳定性明显高于苏宁。

从表卜4中数据可知，京东的毛利率自2013年以来以较快的速度增长，查阅资料可知，京东以3C数码起家，当时毛利率不到5%，而京东在2011年前后，拓展和调整品类结构，日用品、图书销售比重加大，直接导致其毛利率大幅提升。同时又有规模效应增加销售返点、开放佣金平台和广告收入等措施使其毛利增加。相比京东的增长势头，苏宁自2013年起其毛利率就一直在小幅下降，主要是受较低的线上毛利率的拖累。总的来说，京东作为一家老牌电商，拥有更加完善的平台、消费结构、消费人群，在毛利率方面确实比刚进入网商平台的苏宁更加稳定。

六、结论与建议

为了更精确地评价企业的盈利质量，我们引入了管理会计工具。此次，我们采用了四维评价模型，分别通过持续性、收现性、结构性、稳定性四个角度，分析了两大家电企业——苏宁和京东的盈利质量水平。从以上的研究分析可见，企业报表上的一些数据可能存在不真实性、隐藏性，绝对的数值可能会把背后的真相隐藏起来。为此，我们通过建立一系列可以衡量企业实际盈利质量的指标，进行企业自身纵向的比较以及与同类企业横向的比较，最终得出对其盈利质量的评价。

综上，管理会计工具在企业盈利质量综合评价中的应用，使企业盈利质量评估结果更为准确、真实。盈利数量与盈利质量兼顾，达到了更优效果。