APP下载

上市银行资本结构的影响因素实证分析

2019-03-20王文雅

商情 2019年2期
关键词:资本结构实证分析

王文雅

【摘要】随着我国加入世界经济贸易组织,金融市场的开放程度逐渐加强,外资银行在我国的逐渐发展,使我国银行业的竞争逐渐加剧。资本结构是企业利益者权利义务的集中体现,影响并决定企业行为特征及企业价值。研究上市商业银行资本结构,为资本结构的优化提供更坚实的理论基础,可以进一步加强对银行资本充足率的监管,从而有利于维持我国金融体系的稳定。

【关键词】上市银行  资本结构  实证分析

一、变量选取

(1)被解释变量,本文的目的是研究是上市商业银行资本结构,为了反映银行资本结构的实际情况,本文选择了资产负债率Y来充当回归模型中的因变量。

(2)解释变量,本文选取了银行的规模X1、盈利能力X2、非债务税盾X3、不良贷款比率X4、资产担保能力X5,资本充足性X6,所得税比率X7,七个指标来充当实证模型中的解释变量,也就是自变量。

二、样本的选择与模型的建立

(1)样本的选择。本文中使用的数据资料是从各个银行的年度报表中直接整理所得,本文选择了 2010-2014年的数据资料对16家上市银行进行实证研究。

(2)模型的建立。本文使用的是SPSS19软件分析体系针对选择的变量进行了回归分析与相关性的分析,多元回归的模型建立如下:

Y=α+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+β7X7+ε  式1

模型中,Y表示资产负债率,Xn表示影响资本结构的各个因素,α是常数项,βn表述回归指数,ε表示随机变量。

三、多元线性回归

根据以上回归结果显示,R2为0.579,调整后R2为0.562,F值为34.343,其显著性概率小于0.001,回归模型拟合度较高。

第一个主成分因子F1与资产负债率负相关,资产担保能力与资产负债率正相关,盈利水平和不良贷款率与公共因子正相关,所以它们与资产负债率负相关。

第二个主成分因子F2与资产负债率正相关,F2主要反映的是所得税比率,银行规模和资本充足率,其中所得税比率和银行规模与公共因子正相关,所以它们与资产负债率正相关,而资产充足率与与公共因子负相关,所以资本充足率与资产负债率负相关,这与前文理论相左。

第三个主成分因子F3与资产负债率正相关,F3主要反映的是银行的成长性,它与公共因子正相关,所以成长性与资产负债率正相关。

四、上市银行资本结构优化的建议

通过前文的对上市银行现状的研究,并结合走访时对影响因素的分析,根据访谈结果提出如下建议。

(一)实现股本结构的多元化发展

近來,虽然我国的商业银行进行了体制改革,但是在前文访谈总结银行资本结构现状中我们发现,股权还是过于集中。股权应该进行相应的分散,股本结构朝着多元化的方向发展,这样有利于产权的多主体性,银行内部管理者也提出应增强各股东之间的监督,因此实现股本的多元化的发展也能够使经营者的行为受到制约,还可以进一步促进相关代理成本的减少。

(二)提升上市银行内部的融资水平

从前文的上市银行资本结构现状分析结果来看,上市银行在内部融资方面处于劣势。按照“优序融资理论”,企业优先会选择内部融资,当企业的资金需求无法从内部资金获取时,企业会进一步选择外部融资,并且在外部融资时,债务融资较为优先,最后才是股权融资。内部融资的成本是最低的,提高银行的内部融资能力,可有效降低资本成本。

(三)多渠道补充资本金

在前文的现状分析中我们发现,我国上市银行资本充足率较低,而对其影响因素分析中得出,资本充足率对资产负债率的影响是正向的,根据《巴塞尔协议》的要求,银行的资本充足水平应该在8%以上,因此资多渠道补充资本金是必须的。

(四)提高资产质量

银行可以从以下两个方面来提升资产的质量水平,一是调整银行风险资产的结构,二是减少银行不良贷款的数量。从影响因素分析结果来看,资产的质量与资产负债率是正比的。资产不同,它们的风险权重也会不同,如果银行拥有过多的风险资产,将会不利于银行资本结构的优化,以及对资本充足性也会产生不良影响。通过对风险资产的合理配置,尽量减少风险资产的比重。

参考文献:

[1]Titman S, Wessels R. The Determinations of Capital Structure Choice[J]. Journal    of Finance, 1988, (3).

[2]John P Harding, Xiaozhong Liang. Bank Capital Requirments, Capial Structure and Regulation[J]. Journal of Financial Services Research, 2013, (2).

[3]Glenn Schepens. Taxes and bank Capital structure. Journal of Financial Economics[J], 2015, (8).

[4]陆正飞,辛宇.上市公司资本结构主要影响因素之实证研究[J].会计研究,1998,(8).

[5]肖作平.资本结构影响因素:理论和证据[J].证券市场导报,2003,(6).

猜你喜欢

资本结构实证分析
创业板上市公司资本结构现状研究
制造业民营上市公司资本结构现状研究
安徽省劳动就业与经济增长的实证分析
电子服务质量与顾客忠诚的关系研究
我国上市公司资本结构优化问题简析
本土会计师事务所与国际四大会计师事务所的比较分析
以公有制经济为主体,国有经济为主导的实证分析
基于省会城市经济发展程度的实证分析
信贷政策、产权性质与资本结构关系