上市银行资本结构的影响因素实证分析

王文雅

【摘要】随着我国加入世界经济贸易组织，金融市场的开放程度逐渐加强，外资银行在我国的逐渐发展，使我国银行业的竞争逐渐加剧。资本结构是企业利益者权利义务的集中体现，影响并决定企业行为特征及企业价值。研究上市商业银行资本结构，为资本结构的优化提供更坚实的理论基础，可以进一步加强对银行资本充足率的监管，从而有利于维持我国金融体系的稳定。

【关键词】上市银行  资本结构  实证分析

一、变量选取

（1）被解释变量，本文的目的是研究是上市商业银行资本结构，为了反映银行资本结构的实际情况，本文选择了资产负债率Y来充当回归模型中的因变量。

（2）解释变量，本文选取了银行的规模X1、盈利能力X2、非债务税盾X3、不良贷款比率X4、资产担保能力X5，资本充足性X6，所得税比率X7，七个指标来充当实证模型中的解释变量，也就是自变量。

二、样本的选择与模型的建立

（1）样本的选择。本文中使用的数据资料是从各个银行的年度报表中直接整理所得，本文选择了 2010-2014年的数据资料对16家上市银行进行实证研究。

（2）模型的建立。本文使用的是SPSS19软件分析体系针对选择的变量进行了回归分析与相关性的分析，多元回归的模型建立如下：

Y=α+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+β7X7+ε  式1

模型中，Y表示资产负债率，Xn表示影响资本结构的各个因素，α是常数项，βn表述回归指数，ε表示随机变量。

三、多元线性回归

根据以上回归结果显示，R2为0.579，调整后R2为0.562，F值为34.343，其显著性概率小于0.001，回归模型拟合度较高。

第一个主成分因子F1与资产负债率负相关，资产担保能力与资产负债率正相关，盈利水平和不良贷款率与公共因子正相关，所以它们与资产负债率负相关。

第二个主成分因子F2与资产负债率正相关，F2主要反映的是所得税比率，银行规模和资本充足率，其中所得税比率和银行规模与公共因子正相关，所以它们与资产负债率正相关，而资产充足率与与公共因子负相关，所以资本充足率与资产负债率负相关，这与前文理论相左。

第三个主成分因子F3与资产负债率正相关，F3主要反映的是银行的成长性，它与公共因子正相关，所以成长性与资产负债率正相关。

四、上市银行资本结构优化的建议

通过前文的对上市银行现状的研究，并结合走访时对影响因素的分析，根据访谈结果提出如下建议。

（一）实现股本结构的多元化发展

近來，虽然我国的商业银行进行了体制改革，但是在前文访谈总结银行资本结构现状中我们发现，股权还是过于集中。股权应该进行相应的分散，股本结构朝着多元化的方向发展，这样有利于产权的多主体性，银行内部管理者也提出应增强各股东之间的监督，因此实现股本的多元化的发展也能够使经营者的行为受到制约，还可以进一步促进相关代理成本的减少。

（二）提升上市银行内部的融资水平

从前文的上市银行资本结构现状分析结果来看，上市银行在内部融资方面处于劣势。按照“优序融资理论”，企业优先会选择内部融资，当企业的资金需求无法从内部资金获取时，企业会进一步选择外部融资，并且在外部融资时，债务融资较为优先，最后才是股权融资。内部融资的成本是最低的，提高银行的内部融资能力，可有效降低资本成本。

（三）多渠道补充资本金

在前文的现状分析中我们发现，我国上市银行资本充足率较低，而对其影响因素分析中得出，资本充足率对资产负债率的影响是正向的，根据《巴塞尔协议》的要求，银行的资本充足水平应该在8%以上，因此资多渠道补充资本金是必须的。

（四）提高资产质量

银行可以从以下两个方面来提升资产的质量水平，一是调整银行风险资产的结构，二是减少银行不良贷款的数量。从影响因素分析结果来看，资产的质量与资产负债率是正比的。资产不同，它们的风险权重也会不同，如果银行拥有过多的风险资产，将会不利于银行资本结构的优化，以及对资本充足性也会产生不良影响。通过对风险资产的合理配置，尽量减少风险资产的比重。

参考文献：

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