短线震荡中线向好

2019-03-14云飞扬

股市动态分析 2019年7期

云飞扬

行情总是在犹豫中发展。当前市况下，投资者不仅要关注“大盘”，也要重视“小盘”。为何这么说呢？因为大盘权重股指数和中小盘指数的性状有些差异，在行情力度、变动速度、持续程度等方面都不尽相同，很难以一言蔽之，需要区别对待。

从最近几个交易日的涨跌结果来看，上周二满仓的1000ETF走势相对平稳（见表一），不仅杂波少，而且区间涨幅最大！可见当时的选择是正确的。持有合适品种有利于保持良好的心态，以免情绪被市场噪音所干扰，但关键是如何才能提前预见到这种情况的出现。

对于1000指数基金，多数投资者可能了解较少。事实上，除了常见的上证50、沪深300等大盘股指数外，中证指数有限公司还构建了一系列中小盘指数。中证1000指数的成分股是由中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成，其平均市值及市值中位数较中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小，更能综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。中证1000的基日为2004年12月31日，基点为1000点，指数代码000852，1000ETF的代码是512100。

不同指数反映着市场上不同规模特征股票的整体表现，这次反弹的领头羊是权重股指数，元旦后即率先起涨，而中小盘股指数是春节前一天才启动。今年，政策环境支持中小民营企业发展。2月14日，国务院出台《加强金融服务民营企业的若干意见》，加大支持力度，着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性，疏通民营企业融资堵点，化解流动性风险，切实维护企业合法权益，增加微观主体活力。股市行情演变当然受到这些宏观基本面因素影响，所以，遴选投资标的时须全面综合考量。

表一：2月12日～2月20日各指数的可参与性比照

图一：深证成指与之前C浪时空比较

熟悉艾略特波浪原理的朋友都知道，从事后看，大盘指数走势通常会比较符合浪形原理。所以，我们虽不能事先完全确定浪形，但可以进行相关可能性分析。以下针对主要指数，从形态、比例、时间几方面来研究。

上期专栏曾分析过上证指数的浪形，C浪如期跌到998和1849两个低点的连线之后反弹。但是，对比2009年12月至2014年3月的前C浪，似乎本轮调整的时间和空间都还不是很充分。所以，我们有必要再参考其他重要指数，比如深证成指（见图一）。

由图可见，深证成指的调整空间深度基本到位，只是时间长度或有欠缺，这可能影响反弹高度。对比深证成指2009年12月至2014年3月的浪形，创业板本次C浪调整的5浪形态已然完整（见图二）。最近的细节划分不妨参考图三的30分钟K线浪形图。

水涨则船高，资金无疑是推动股市上升的直接力量。近期促进市场走强的基本面原因十分明显：一是人们对中美贸易问题进展比较乐观，之前一度沮丧的情绪开始回暖；二是国内宏观政策以稳健为主，货币、财政政策放松，商誉减值风险释放，社融回升超预期，风险偏好提高；三是美联储上半年加息概率降低，外资及北上资金持续流入，A股纳入MSCI因子有望扩大等。这些因素交织在一起，虽然错综复杂，但整体上中线向好。本周一冲高后，多空双方如同打太极般推来搡去，拉锯战尤为明显，短线还会有一个震荡整固过程。

2019年证券市场的主题曲也许是“留一半清醒、留一半醉”，前途是光明的，道路是迂回曲折的。无论如何，小心驶得万年船，无论形势好坏，首先得做好自己能力圈范围内的事情。