风险投资对IPO的影响

2019-03-12赵展

市场论坛 2019年2期

赵展

（青海民族大学青海西宁 810000）

引言

风险投资是一种新型的企业融资形式，企业的发展离不开资金，资金筹措的方式多种多样，风投成为很多投资人的机遇和挑战。大部分需要进行风险投资的企业都是首次公开募股的企业，投资有风险，而我们总要把风险降到最低，因此，研究风险投资对IPO的影响变得尤为重要，通过文章的研究，了解风险投资对IPO的影响。

一、风险投资概述

风险投资（英语：Venture Capital，缩写为 VC）简称风投，又称为创业投资。主要是投资人对新创业或者新上市的公司进行资金投资以从而获得该公司股份的一种融资形式。风险投资是投资人的私人股权。风险投资公司现在是一种合法健全的公司，一般由相应的具有相关投资知识的人员，财务等构成，将资金注入被投公司，并通过或得股份的形式收取回报，投资公司的盈利与否与被投公司的经营状况直接相关联。但是投资公司一般都是支持新建公司，或即将上市需要资金的公司，给公司提供相应的专业知识和技术支持，以此获得高额回报，但是同时也存在高风险的事业。

2014年5月，为了加大对中小企业的支持力度，发改委等十部委联合发布了《关于进一步做好支持创业投资企业发展相关工作的通知》，以促进中小企业和风险投资行业的健康发展。风险投资影响着企业发展，企业的发展离不开风险投资，投资公司可以促进企业的创新和科技的发展，但是风险投资公司的目的不是扶持企业，而是为了盈利，但是想盈利就要尽最大能力扶持企业，这是一个相辅相成的过程，但是投资公司不会持续不断的注入资金，只会在公司创立之初投入资金，其中 IPO是目前多数风险投资机构所能寻求到的最好的退出方式之一。随着风险投资公司在我国的发展不断成熟，企业在进行IPO问题时，风投公司成为一重要选择。但是国内风投公司还处于发展阶段，研究风险投资对IPO的影响，为风投公司和企业的发展都是很重要的理论依据，同时也促进我国经济的不断进步和发展。

(一)文献回顾与研究假设

1.文献回顾

研究表明，风险投资可以促进公司创新能力的发展，并促进业绩的提升。下面我们就风险投资公司对企业创新能力的提升和业绩的提升两方面进行分析。

风险投资公司往往更具有创新能力，首先，风险投资公司在进行投资之前，会对此公司进行严格的筛选和考察，以确保自身利益，因此，这个公司具有发展的潜力和具有创新能力，才会受到投资公司的青睐。其次，在进行投资以后，风险投资公司不仅仅会给公司资金支持还会根据公司特点进行专业知识的指导和技术的支持，在此基础上能更好的促进企业发展，提高创新能力，提高业绩。

通过研究，分析风险投资公司对企业影响，我们研究了风险投资公司对美国二十多个行业专利发明的影响，发现，在2000到2015这五年间，受到风险投资公司支持得的专利发明占了总发明的50%，可见在创新发明方面，风险投资公司的支持更有效的促进创新。通过对中国1998到2007年的企业样本进行研究，发现，风险投资促进企业正向发展的趋势不断增加，并且在持续增加。

风险投资公司作为企业的股东，一般会参与企业的管理和经营，新的理念的注入，一般会促进企业的发展，促进企业的创新，风投公司研究的就是发展和创新，是商业的信息前沿和科技前沿的发现者和开拓者，因此，风投公司的加入，促进企业创新，同时提高企业效益，二者是密不可分的，创新便是利益。根据对硅谷173家高新技术企业进行研究，发现风险投资公司可以激励被投资企业的发展，可以缩短产品被市场接受的时间，可以促进企业经济效益，提高企业的业绩。

风险投资是高风险事业，但是也是高回报事业，因此吸引很多有实力的投资人积极参与，但是为了自身利益，投资人会为企业发展尽心尽力，关注企业收入，提高企业效率，因此，无论从哪方面分析，风险投资公司的介入都是对企业的新的力量，必将带领企业的前进。

2.研究假设

文章的主要目的是实证研究风险资本支持的IPO过程中风险资本的有效性即：“认证功能”：融资规模和发行盈利，“发行抑价”：发行价格和收盘价格，“IPO效应”：IPO前后企业效益

研究方法：研究基于公司是否引入了风险资本。研究样本被分成两个对照组，VC组和NVC组。通过对对照组的统计比较，研究其风险投资的有效性。选择中国中小企业和国外某企业为样本，分析其差异和有效性。

数据统计如下表所示：