互联网企业多元化经营的财务风险研究

刘田甜

一、互联网企业多元化经营的现状

企业多元化经营，是指企业不只经营一种产品或产业，而是开展跨产品、跨产业的经营扩张。而企业采用多元化的经营模式，往往是为了分散经营风险，优化资源配置，寻求新的市场发展空间。近年来，我国互联网企业发展迅猛，市值不断攀升，搜索引擎、即时通讯、电子商务、在线支付、视频、游戏等服务发展多样化，为我国创造了更多新的经济增长点。目前，越来越多的互联网企业开展多元化经营，如两大巨头腾讯和阿里巴巴，就腾讯而言，从即时通讯软件起家，然后不断扩大经营领域，现已囊括在线支付、搜索引擎、信息安全、游戏、视频等诸多领域，再比如阿里巴巴，从电子商务领域开始，后续不断进军物流、金融、云计算、影视、共享单车等领域。

从当前互联网企业的多元化经营历程来看，既包括与核心业务相关的多元化，也包括与核心业务不相关的多元化，既包括核心业务产业链上下游的纵向多元化，也包括与核心业务并列的横向多元化，不仅多元化经营的形式多样，而且企业涉猎的行业范围也越来越广。所以，互联网企业不断向垂直产业链上下游拓展业务，使得产业链从上到下逐渐连通，经营结构不断完善，实现了上下游的高效整合。此外，互联网企业还通过并购、合作等方式，逐渐涉足更多的传统行业，如零售、金融等，而传统行业也开始运用互联网技术寻求新的商业模式，这又使得产业与产业之间的边界变得日益模糊。

二、互联网企业多元化经营面临的财务风险

目前，互联网企业多元化经营已经成为了一种新兴的发展趋势，由此也带动我国经济日益繁荣，但于企业而言，多元化经营却隐藏着诸多财务风险，时刻威胁着企业的生存和发展。如乐视网从视频网站开始，逐渐深入到手机、电视、体育、影视、互联网金融、电动汽车等经营领域，但2016年资金链问题彻底爆发，贾跃亭持有的乐视网股份被法院冻结，企业面临着巨大的债务危机。从中我们可以得到警示，互联网企业在多元化经营的过程中，必须根据特定的外部环境和内部环境，及时识别、规避和防范所面临的财务风险，才能健康发展。对互联网企业而言，财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险，以下对企业所面临的这些风险进行详细分析。

（一）筹资风险。互联网企业多元化经营过程中需要大量的资金，而内源融资又相对有限，所以债务融资和股权融资成为企业主要选择的融资方式。与债务融资相比，股权融资的财务风险相对较小，而债务融资可以给企业带来杠杆效应，避税的同时获得更多的收益，所以也成为企业较多采用的一种方式。但是，债务融资需要企业定期付息、按期还本，甚至还对企业的投资和再融资有诸多的限制条件，一旦企业遭遇经营困难，资金链断裂，很可能会因为还本付息压力而破产。所以，互联网企业必须重视筹资过程中面临的风险，保证合理的资产负债率、流动比率、速动比率等，不断拓宽融资渠道。

（二）投资风险。互联网企业多元化经营过程中投资项目的选择也至关重要，尤其是与核心业务不相关的行业，不仅需要投入大量的资金，而且企业也没有成熟的技术和管理经验来支持，此外，进入新的竞争市场也往往存在很多困难，所以企业投资中存在着较高的风险，投资回报率无法得到保证，一旦投资失败，还会为企业带来很高的还债压力。如乐视网投资的电动汽车，占据了企业较多的资金，但即使这一行业的巨头—特斯拉，也没有发展很成熟，所以这一投资项目失败也成为乐视网资金链断裂的原因之一。因此，互联网企业多元化经营一定要慎重的选择投资项目，降低投资风险，争取使投资收益达到预期目标。

（三）资金回收风险。资金及时回收对每个企业都非常重要，互联网企业多元化经营需要大量资金，所以更加需要采取一些措施来降低资金回收风险。对企业来说，现金流管理非常重要，尤其是应收账款的回收时间和金额需要时刻关注，通过为员工建立激励约束机制，尽量缩短应收账款的回收期，保证应收账款的回收金额，减少坏账发生的概率，使企业有充足的现金流维持正常的运营过程。现实中，有很多企业因为应收账款管理不善，无法使现金流及时流入，最终导致资金链断裂，被迫进行破产清算。

（四）收益分配风险。企业要想有效防范收益分配风险，必须处理好留存收益和分配股息之间的关系。对企业来说，留存收益可以满足多元化经营的资金需求，且没有风险和成本的困扰，是企业最佳的融资方式。但对投资者来说，他们更加期望获得现金分红，而且近年来证监会对企业分红的政策规定也越来越严。所以，企业必须结合政策规定以及企业投资、融资、运营等方面的现实情况，制定科学合理的分红政策，既满足证监会的政策要求和企业的经营需要，又能及时为资本市场和投资者传递好的信号。

三、互联网企业多元化经营财务风险防范的建议

（一）互联网企业要提高多元化经营的财务风险管理意识。当前，诸多企业风险意识薄弱，缺乏专业管理人才，不利于企业的正常经营过程。因此，互联网企业应当尽可能招聘财务风险管控相关方面的人才，并加强对企业现有员工在这方面的培训，帮助员工提高判断和控制财务风险的能力，快速、准确地对企业潜在的财务风险进行预估及控制，及时采取有针对性的管理措施。

（二）互联网企业要建立和完善财务风险预警和控制体系。多元化经营的过程中，财务风险的预测、识别、评估和控制都非常重要，所以必须有配套的预警和控制体系发挥作用。建立和完善预警体系，既包括短期财务预警，编制现金流量预算，也包括长期财务预警，对企业的偿债能力、获利能力、运营能力等进行合理的分析和评价。此外，还要将财务风险控制在可接受的范围内，及时收回资金，确保资金的正常循环。

（三）互联网企业要加强业务资源的整合。互联网企业在多元化经营的过程中，必然存在着财务协同，因此必须根据实际情况进行资源的整合与配置。根据国外经验，多元化经营的资源整合应当采用集权式的财务管理模式，对企业采购、生产、销售等环节进行高效整合，降低企业的经营成本。此外，将业务资源整合，也有利于企业从整体上分析和评价面临的财务风险，全面、综合地了解企业的发展情况，帮助企业降低整体财务风险，促进企业的长远发展。

（四）互联网企业要完善公司的治理结构。

许多企业内部治理和外部治理不完善，管理层在做出投资决策时，往往从自身利益出发，忽视企业的发展，使企业面临更多的财务风险。因此，为了使管理层进行科学决策，降低财务风险，企业应当完善公司的治理结构，加强内部治理和外部治理，监督和制约管理层的决策行为，与此同时，还应当完善多元化经营过程中的激励机制，采用物资奖励和精神奖励相结合的方式，鼓励管理层选择最优的投资方案。