浅析银团融资策略及风险防范

蔡元军

（中铁建昆仑路桥建设有限公司，成都610036）

1 组建银团融资的必要性

我国大型基础设施建设，如铁路、地铁、高速公路等，目前主要采用的投资建设模式有PPP、BOT等模式，项目建设投入一般资本金不低于20%，剩余部分一般是采取银团贷款模式融资。因为对于企业而言，银团贷款一般满足资金需求大、贷款周期长、融资成本低等特点，对于金融机构而言，容易降低放贷集中度，分散放贷风险。所以我国的基础设施投资建设在融资时，选择银团融资模式。不仅符合企业的需求，且也满足金融机构降低风险的需求，使银团贷款成为基础设施建设项目投资的必要选择[1]。

2 银团融资组建的优缺点分析

2.1 银团贷款优点

①银团贷款融资，具有投资总额大，贷款周期长、融资成本低的特点，有利于企业获得贷款；②银团融资有分散融资集中的特点，对金融机构而言，可以与多家金融机构共担风险，对于企业而言，可以降低融资集中度，有利于企业资金运作；③银团协议签订后，企业一般只与牵头金融机构商讨融资放款详情，缩短放贷时间；④有利于企业与多家金融机构建立银企关系，扩大融资渠道，更有利于企业长期发展；⑤银团融资有利于提高市场的关注度和树立良好的形象，使金融机构及借款人双方都能提升知名度；⑥银团融资可减少同行业之间的竞争。

2.2 银团贷款的弊端

①组建银团涉及多家金融机构，由于各自需求不一、总部要求不一，要把各个金融机构要求全部统一起来，需要反复多次谈判磋商。所以，银团组建谈判少则1～2月，长则半年以上，想要成功地组建银团，有很多前期工作要做，还要做好长期持续工作的心理准备。②银团贷款是由多家金融机构组团，联合放贷，要成功组建银团，签订协议，达到放款条件。由于贷款周期长、金融大，各个金融机构法审较为严格，总部审批时间也较长，不利于实现快速放款。③银团贷款一般会签订一个固定利率，但是在放款过程中，由于受国家宏观政策以及市场变化等因素影响，融资利率时高时低，变幻莫测。如果在市场利率处于较低时，容易增加企业融资成本；若市场利率较高时，企业又较难获取融资贷款，均会对企业资金需求造成影响，从而影响项目投资建设。

3 银团组建的策略和协议约定的重点

3.1 防范项目风险，做好前期融资筹划

大型投资建设项目一般包括项目前期调研，到招标、投标、中标、签订项目投资协议、合资合作协议等阶段，该过程中一直都要和金融机构保持良好地沟通协调，共同把控风险。笔者总结了前期的经验，建议做好以下几点：①邀请战略合作的金融机构，签订保密协议，共同对意向项目前期进行评估，共同把控项目风险，防范后期出现项目建设、运营风险，同时也为银团组建打下良好的基础。②项目签订合同协议和特许经营权协议后，向有意向参与项目融资的金融机构发出邀约函，并明确其相应的融资条件及要求，在未收到回函或承诺之前，要分别与各金融机构单独谈判，确定好重要条款，以便于快速与各金融机构达成一致，缩短银团组建谈判时间，保证银团及时组建。

3.2 优选参团金融机构，保障融资顺畅

由于金融市场会受国家宏观调控、市场调控等因素影响，导致融资市场的不稳定性，出现金融机构放款不及时，放款额度没有保障，甚至出现金融机构退团和违约等现象，最终影响项目资金投资建设。为减少这些风险的出现，笔者认为需提前做好以下几点：①银团组建后为保障项目建设资金能够按时、足额到位，最好选取有实力、守信用的金融机构作为银团成员，如工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、国家开发银行等大型金融机构。②选择条件最优、实力最强、具有号召力、与投资建设的项目高度融合的金融机构作为牵头单位。③根据项目大小，可组建一个或多个银团来保障项目融资需求。根据笔者的经验，建议一个银团贷款额度最好在200亿以内，若超出200亿，建议组建两个及以上银团，有利于银团之前相互之间形成竞争，减少融资成本，降低融资风险，企业也更容易获取融资资金。

3.3 协定重要条款，防范融资风险

银团融资不仅要选择最优融资机构组建银团，更重要的是要争取更多有利于项目建设的重要条件，以减少企业融资风险和降低融资成本，以下几点需要在银团贷款协议中重点明确：①根据项目整体时间确定贷款期限，一是项目运营前期还款量要小，不然会影响项目正常运营；二是还款期限要根据政府批复的可行性研究和投资评价确定的合理还款周期设定；三是还款宽限期尽要能要长，最好还款期加宽限期要靠近和政府签订的特许运营期限，以减少企业还贷压力。②为保障项目建设期间能够按时足额放款，使项目能够正常推进，可将建设期和运营期利率分开约定，建设期根据市场利率放款，进入运营期后统一执行较低的下浮利率，有利于保障项目放款不受市场变化影响，同时也有利于降低融资成本。③由于市场调控变化，可能存在投资概算增加，建议银行批复的贷款授信额度应在原概算融资需求的基础上再上浮15%，以保障增加投资后，能够快速获取融资信用额度。④为保障放款的灵活度，融资贷款合同约定操作简单且较为灵活的提款计划。⑤项目融资投资人不提供信用增信担保，项目建设期使用信用融资，项目进入运营期，将收费权质押给银团，减小投资人的担保风险。⑥为保障项目提前还款的可能性，保留提前还款权利，且银行免收提前还款违约金，减小项目风险。⑦可允许银团对项目建设期内的资金进行监管，使资金应在系统封闭的环境内运行，在企业和银团的双重监管下，最大限度地保障企业的资金安全，降低融资风险。⑧由于银团谈判、审批时间较长，项目投资建设需要及时启动，需要大量资金时，建议银团组建后，在没有最终获批前，要求银团牵头和参团行承诺在项目贷款获批前，根据项目用款需求，提供一定数量的流动资金贷款支持。根据笔者融资经验来看，银团获批前最好能够提供不少于项目融资总额的30%贷款，待银团贷款正式获批且达到放款条件时，及时发放银团贷款，置换前期发放的流动贷款。⑨银团融资主要投放时间都是在项目建设期内，若在项目进入运营期的前几年，项目运营也还未成熟和完善，运营收入可能还不足以偿还贷款利息。所以为了保障项目运营不受影响，需要求银团在运营培育期提供必要的流动资金贷款，以保障项目正常运营。⑩由于项目运营期还有很多工作需要银团协助处理，可要求银团免费提供必要的增值服务，如后期项目运营收费押运工作，融资过程中的服务工作等。

4 做好各项目的准备工作，保障银团贷款按期投放

4.1 做好投资计划，保障项目融资

根据投资合同约定，提前做好投资建设整体筹化，将项目融资总额预测并分解到月、季、年度中，后期按月向银团报送融资计划。一般情况下金融机构都是集中在月度上旬放款，所以最好在当月下旬就向金融机构报送下月计划融资额度，让银团在月末时提前筹划准备，保障下月初能够按时放款。

4.2 建立沟通机制，解决融资问题

为保障项目银团融资正常运营，防止放款过程中出现各类问题，从而影响银团放款进度，建议建立银团沟通机制，定期或不定期召开银团沟通协调会，每季度至少召开一次，主要共商放贷过程中存在的问题和解决建议，保障银团能够正常放款，使项目投资建设不受影响。

5 结语

银团融资目前在我国是较为成熟的融资方式，但由于项目种类不同，项目要求条件不同、项目大小不同等情况，银团融资也存在较多差异，所以要做好项目前期工作，防范项目各类风险。若项目本身不存在较多缺陷和风险，金融机构参与的积极度就会提高，项目融资成本才会降低，项目推进才会又快又好。所以笔者认为，不管是哪类项目，都应该在项目前期做好相应工作，把投资风险降到最低，才会有利于银团融资组建和项目建设推进，使项目效益最大化，从而保障融资方、需求方、投资人的权益和利益。