关于分布式光伏发电行业银行授信策略和风险防控措施的一些思考

摘 要：近年来，我国光伏发电产业快速成长，分布式光伏发电在中东部地区开始推广。截至2018年6月末，我国光伏发电装机容量达到154.5GW，其中分布式光伏发电达到41.9GW，居全球第一。在此背景下，认真分析研究分布式光伏发电市场、择优选择客户及项目、制定明确的授信策略和风险防控措施对于商业银行而言至关重要。

关键詞：分布式光伏发电；银行授信；风险防控

中图分类号：F832.4 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2018）09-0115-02

一、 光伏产业链与分布式光伏发电特点

光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应将光能直接转变为电能的技术，分布式光伏发电是国家重点鼓励的新能源应用领域。

（一）光伏产业链与光伏发电

从光伏产业链来看，整个产业链可以分为上游的晶体硅、硅片，中游的电池片、组件，下游的光伏电站。转换的关键元件是太阳能电池，太阳能电池经过串联通过太阳能边框封装保护后形成大面积的太阳能电池组件，再配置功率控制器及安装系统支架等部件就形成了光伏发电装置。因此，对于光伏电池片来说，最核心的指标是其转化效率以及单位成本。

与传统能源相比，国家对光伏等新能源扶持的政策导向非常清晰，光伏企业对政府出台的电费补贴、税收优惠等政策依赖性较强，其行业的景气周期与政策周期具有明显的相关性。此外，无论是集中式还是分布式光伏发电，电网接纳均存在着制约因素，且与燃煤发电相比面临着较高的发电成本等问题。

（二）分布式光伏发电及主要特点

分布式光伏发电一般是指在用户所在场地或附近建设运行，以用户侧自发自用为主、多余电量上网且在配电网系统平衡调节为特征的光伏发电设施（也可选择全额上网模式）。

一般而言，主要有以下几个特点：①靠近用户侧，就地消纳，能有效减少远距离输电的损耗；②开发规模小，单个项目规模一般不超过20MW级，建设一般利用屋顶等设施，不占用土地指标；③应用领域广，可在个人家庭应用、工商企业节能应用、建筑一体化、农光互补、渔光互补等多个领域推广；④受外部影响因素较多。分布式光伏发电依附于建筑业主、用电方，建筑业主的倒闭或停产可能导致分布式光伏电站无法正常发电。

（三）分布式光伏发电与集中式光伏发电对比分析

集中式光伏电站的主要特点是单体规模较大，一般超过20MW级，所发电能并入高压输电网，由电网公司统一调配向用户供电。这种电站投资大，占地面积大，选址一般在光辐照资源好的地域。对比而言，二者的主要区别在：①参与主体不同。集中式光伏电站参与方单一，且主要为大型企业；而分布式光伏发电参与主体小而分散，涉及项目业主、屋顶所有者、用电方、电网公司等多个相关方的利益平衡；②下游客户不同。集中式光伏发电的下游客户直接是电网公司；分布式光伏发电的下游除电网公司外，还直接面向电力用户；③补贴及政策优惠不同。集中式光伏电站采取分区标杆电价机制；而分布式光伏发电除“全额上网”模式执行集中式光伏电站标杆电价补贴外，“自发自用、余电上网”模式则实行全电量补贴；④建设运营标准化程度不同。集中式光伏电站的建设标准、运营规范和评价体系较为统一；分布式光伏发电因项目参与主体多样、运营模式的差别、屋顶状态各异的不同情况，导致在项目投资、建设标准、项目质量、发电量等方面差异较大；⑤收益稳定性不同。集中式光伏电站收益稳定性高，盈利水平可比性强；而分布式光伏发电受不同工况影响较大，不确定性强，收益稳定性较差。

二、 分布式光伏发电项目风险点分析

结合分布式光伏发电的特点，从商业银行授信的角度分析，分布式光伏发电的主要风险点包括以下几个方面：

（一）政策风险

正是因为光伏发电成本高，与燃煤发电相比没有优势，造成光伏企业对政府出台的电费补贴等政策依赖性较强。而近年来，政府新能源发电补贴逐年下降，最终目的是要推动新能源发电成本下降，降低对补贴的依赖，实现平价上网。2018年6月，发改委等联合下发通知，中央财政仅对新增的1000万千瓦且在5月31日前并网的分布式光伏发电项目进行补贴，其余由地方进行支持，这都加剧了政策风险。

（二）业主和投资方参差不齐

我国分布式光伏发电尚处于起步和普及阶段，在政策的积极支持下，各路资本纷纷涌入，参与主体鱼龙混杂，参与目标不一而同，客户结构层次参差不齐，如不加以甄别筛选，将会给商业银行带来极大的授信风险。

（三）商业运营模式和快速扩张风险

一些企业通过银行融资建设光伏发电项目，但不以自持和赚取项目未来现金流为目标，建成后即转让，以获得新的资金再去投入更多的项目，加快扩张和跑马圈地。一些上市公司甚至通过资本市场募集资金打包建设分布式光伏项目，再隐瞒信息通过银行融资重复投入项目，加大融资杠杆，造成授信风险。

（四）屋顶租金及电费结算纠纷等经营风险

由于适宜的屋顶资源有限，竞争激烈容易扰乱市场秩序，可能出现一边高价拿屋顶，最后又因项目盈利性差而中途放弃的情况。此外，在电费缴纳方面，电站较容易受到用电企业经营效益的影响，也可能存在恶意拖欠电费产生结算纠纷的现象，进而影响电站未来的持续运营。

（五）场地存续风险和抵押困难

分布式光伏发电项目运营期较长，一般为20年，期间项目依附的场地存在不确定性。屋顶业主破产、建筑物转让以及国家征收征用等都可能导致建筑物搬迁、产权发生变更等风险。同时，分布式光伏发电所附着的屋顶等所有权一般不属于项目业主，不能抵押，给银行授信增加风险。

（六）专业规范性风险

与集中式光伏电站在专业能源投资企业严格监控下的专业安装和规范运维相比，分布式光伏发电涉及众多利益相关方，有大量不专业投资企业参与，如发电转化率、屋顶承载力不足带来的主梁变形、工业污染物附着在组件上等各种问题都将降低光伏电站的质量，缩短电站寿命，增加投资方和银行授信风险。

三、 商业银行分布式光伏发电授信风险控制策略

对分布式光伏发电行业，商业银行应本着积极审慎的原则，加强市场研究分析，做好授信策略和风险管控。

（一）分析市场进入主体及进入动因

一般而言，目前市场进入主体及进入动因有以下几类：一是火电配比较大的国有大型电力企业需要调整和优化结构，重点发力可再生能源，部分地方政府在批复火电等大型能源项目时对其也提出了分布式光伏发电的配套建设要求；二是光伏组件和配套设备生产企业消化产能及完善产业链配套，实现垂直一体化布局，该类投资主体主要是涉及光伏行业、电力设备制造的民营上市公司以及有金融资本背景的新能源企业，这类客户目前是市场投资的主体；三是地方集体企业和国有企业转型及多元化投资，部分集体企业及地方国资经营公司因主营业务及盈利情况不理想，同时自身现金流相对充足，为提高资金利用效率并满足集团考核的需要，纷纷对传统业务进行结构性调整，谋求多元化经营，作为绿色产业的分布式光伏发电，由于其投资额较少、收益较高并可享受国家补贴和扶持政策，成为此类企业竞相涉足的领域；四是工商企业等社会资本方自用投资，部分电力设计及施工企业也会进行分布式光伏发电投资或EPC建设等。

（二）择优选择支持重点客户和重点项目

首先要考虑坚持客户和项目底线管理，即必须符合国家产业政策及电力能源布局规划，所建项目符合并网标准、土地使用、环保等政策要求，光伏组件设备满足工信部《光伏制造行业规范条件》相关产品技术指标要求，且各项行政审批手续齐全，公司盈利能力看好，相关补贴及时到位等。

在客户选择策略方面，突出以下五点：①上一年度盈利，且上一会计年度经营净现金流为正值或全部净现金流为正值；②具有较强的市场竞争能力，总装机容量在1000万千瓦以上，或在某一领域内居领先地位的大型集团企业及其投资控股并从事电力生产的成员企业；③公司治理规范，管理团队从业经验丰富，具有高水平的技术研发团队、稳定的研发投入、持续的技改与创新能力；④公司以从事直接电力生产或投资电力生产或投资业务为主，不存在盲目扩张等现象，近三年无不良信用记录；⑤优先支持五大电力集团全资及控股的成员企业。

在項目选择策略方面，重点突出以下三点：一是选择城镇工业园区、经济开发区、大型公共设施等建筑屋顶相对集中区域；二是资本金比例较高，且要求取得电网公司年平均发电小时不低于1100小时的上网承诺；三是列入国家能源局“领跑者”计划，多晶硅及单晶硅符合最低光电转换效率要求，运用PERC电池、黑硅+金刚线、双玻组件、1500V系统、跟踪系统、智能运维等先进技术，选择度电成本优势明显的项目。

（三）加强项目投资要素授信审查

重点包括（考虑到分布式光伏发电区域差异较大，以江苏区域项目为例）：①装机容量：根据项目备案和相应批复要求，装机容量以数千瓦居多，一般不超过2万千瓦；②固定资产单位投资：工信部发布的2017年光伏项目投资平均成本为5000元每千瓦，且单位投资随光伏技术创新加速及光伏组件价格的变化而变化；③投资回收期：一般江苏省内“自发自用、余量上网”项目投资回收期在5—8年左右，全额上网项目投资回收期在10—12年左右；④内部收益率：江苏省内分布式光伏发电项目内部收益率（税后）一般在8—12%左右；⑤贷款偿还期：江苏省内分布式光伏发电项目一般情况下贷款期限在8年左右，但不同资本金及贷款比例会有所差异；⑥投资构成：一般情况下，光伏组件约占到总投资成本的50%—60%，配件设备等约占30%，人工费用及管理费用分别占比约10%。

在其他项目要件方面，重点关注和审核县、市级发改委出具的项目备案通知书，国土资源部门出具的用地审批批复，电力部门出具的并网协议、购售电合同及配套建设批复，土地或屋顶租赁协议等。

（四）加强授信风险控制的策略安排

主要包括：①差别化设置项目资本金。考虑到目前分布式光伏发电项目总投规模不大，民营企业进入较多且较容易，应要求资本金底线原则上不低于30%，对央企可根据项目情况适当例外；②合理配置授信品种。因单个项目总投和融资金额较小，一般为固定资产贷款，且无需通过银团贷款方式融资。考虑到运营期企业实际成本较低，一般不宜提供流动资金贷款。对前期以股东借款方式进入先建设、以确保建成并网发电的项目，可适当进行贷款置换；③审慎确定产品期限。在审慎评估基础上，固定资产贷款期限原则上不超过10年（其中“自发自用、余量上网”模式原则上不超过8年），最长不超过15年；④强化股权结构稳定责任。对自持运营模式的，应要求股东持续保证企业股权结构的稳定性，约定在贷款存续期内，非经银行同意，不得变更控股人的控股地位，不得任意转让、质押股东持有的借款人股权，否则有权宣布贷款合同提前终止或不再发放未发放贷款并提前收回已发放贷款；⑤差别化安排风险缓释措施。按照封闭管理要求及项目特性，担保方式可选择项目形成房地产抵押、光伏电站抵押、股权质押、电费收费权质押、实际控制人个人连带责任保证、母公司提供连带责任保证以及提供兜底承诺等担保措施，且不得再以授信项目为其他债务提供现金流、融资和担保。

作者简介：

李朝晖，建设银行江苏省分行授信审批部。