众筹融资对于创新型中小微企业的金融作用研究

谷雨彤

【摘 要】创新型中小微企业融资难长期以来是一个世界性难题。为解决小微企业融资难问题，借助网络进行的众筹成为了一种新型融资方式。本文简单介绍了众筹及创新型中小微企业的概念等，从中小微企业筹集资金的难处、基于回报的众筹对于创新型中小微企业的帮助、创新型中小微企业和投资人在众筹中过程中存在的风险及解决方案这三个方面研究了基于回报的众筹对于创新型中小微企业的金融作用。

【关键词】众筹；小微企业；金融支持

一、绪论

国家发改委秘书长2017年11月29日曾说：“当前中小微企业占我国企业数量的99%，完成了70%以上的发明专利，提供了80%以上的新增就业岗位。”可见中小微企业对促进我国科技水平发展、扩大就业、加速经济增长等有着显著的贡献。然而，中小微企业的资金筹集问题仍是小微企业的困扰。根据不完全统计，我国90%的中小微企业存在融资难问题，能获得银行贷款的中小微企业占比不足22%。在我国社会主义市场经济的大方向下，尽管国家出台了相关政策帮扶中小微企业，但由于中小微企业存在缺少固定资产、信用较差、透明度低等缺陷，在寻求贷款支持时与大中型企业相比需要付出更多的融资成本，增加了融资压力。另一方面，融资效率也是困扰着小微企业的重要问题。中小微企业仅靠国家的扶持是无法从根本上解决融资难题的。而随着社会的发展，互联网技术的进步，人们发现了互联网给人们带来的便利，也在思考是否能将其应用到小微企业融资方面，众筹就成为了一条新的融资途径，众筹基于互联网大数据平台，能够给中小微企业直接与社会资金方交流的机会，大大提高了融资效率，也逐步地发展成为小微企业融资的主要途径。

二、众筹的含义

众筹起源于国外，翻译自“crowdfunding”一词，即大众筹资或群众筹资。由发起人，跟投人和平台构成。相比于传统的融资方式，众筹更为开放。与线下投资方式相比，突破了地域与时间的局限性，更加便利，快捷，且因为众筹广泛向大众集资的独特性，与传统金融机构的融资手段相比，众筹融资对于跟投人而言每人分摊的金额较低，风险更小；对于发起人而言易于筹款快速完成。本文主要研究基于回报的众筹，即出资者可获得一定投资的回报，或提前购买该项目商品服务的众筹模式。

三、中小微企业筹集资金的困境

由于中小微企业所有权与经营权的高度统一，中小微企业很少选择以出让股权的方式引进投资者。因而，中小微企业目前的融资渠道主要包含民间借贷，内源融资和商业银行贷款三种主要途径。然而，这三种途径均存在很多缺陷：

民间借贷作为一种资源丰富，操作靈便的融资手段，虽然可以在一定程度上解决中小微企业的短期资金需求，但从长远角度来看，民间借贷融资成本高，不利于中小微企业利润积累，且由于中间环节过多且存在不规范操作、风险较高等固有弊端，不适合作为长期资金来源。

内源融资是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。这种融资方式虽然看起来几乎不存在风险，融资成本低，但是，对于处于发展期的企业，其多数利润均用于往年的开发支出等，利润留存基本为零，这种融资方式实际操作性低。

商业银行贷款是指由商业银行发行的放款期限不超过一年，放款对象一般为企业的融资手段。这种融资方式融资成本和风险与民间借贷相比较低，然而由于中小微企业普遍存在无抵押物，信用值无法考量等缺陷，商业银行为了减少次贷及坏账等可能性，一般不向中小微企业提供商业贷款。

因此，我们可以看出，我国中小微企业融资渠道十分有限且仅有的融资渠道无法满足现有的融资需求。中小微企业迫切地需要寻求新的融资途径。

四、众筹对于创新型中小微企业的帮助

对于创新型小微企业，需要大量的资金投入到产品创新等，前期投入高，自由资金难以满足生产、研发的需要。基于回报的众筹对创新型中小微企业的帮助主要有以下几点：

融资效率高。与民间借贷，商业银行贷款等传统融资所需经历的长期审批相比，众筹平台对企业发起众筹的审批速度十分快。这对于创新型中小微企业来说，大幅度减少了时间成本，便于创新型产品早日进入市场，快速占有市场份额。

融资成本低。基于回报的众筹融资出资者可拥有该项目产出的商品服务，而企业发起众筹的根本目也是销售。基于回报的众筹融资相当于通过提前销售获得大额资金。尽管这种方式售出的产品价格较低，利润较少，但是有助于企业占据市场，且这种提前售出手段对于创新型中小微企业宣传其产品十分有利。

融资门槛低。传统金融机构出于对自身放贷风险的管控，对于固定资产少，信用难以考量的创新型中小微企业设定了较高门槛，使得创新型中小微企业难以通过该种渠道融资或是无法承担审核过程所消耗的时间成本而放弃。与此相比，基于回报的众筹只需向平台提供创意项目就能快速通过审核，借助平台，通过产品或服务的吸引力向公众筹款。

五、创新型中小微企业众筹中存在的风险及解决方案

1.创新型中小微企业自身风险

（1）众筹项目的知识产权保护。由于创新型产品的特殊性，在企业向平台提交相关设计创意以通过审核的过程及公开筹资的过程中，创新型产品的设计思路及工作原理存在被不法分子剽窃的风险。且由于信息不对称，剽窃众筹创意而产生的“山寨”产品很难被消费者发现。对于这种风险，企业可以采取的解决方案包括提前申请有关专利，创业者可在公布到众筹平台之前为自己的创意产品申请专利保护，并在平台上明确注出；还可以挑选规模大，运营经验丰富的平台，避免不法平台剽窃产品，产生纠纷。

（2）项目设计风险。创新型中小微企业吸引投资者进行基于回报的众筹的主要手段就是通过产品或服务自身的吸引力与使用价值。项目设计若是存在较多的缺陷，或是项目没有亮点将很难吸引投资者的注意从而达到筹集资金的目的。基于此风险，企业决策者应在产品设计前对社会、市场进行分析，确立目标消费者人群并根据目标消费者特点设计符合他们需求的创新型产品，减少项目设计风险。

（3）项目的执行风险。小微企业成功筹集到所需资金后如何运营，利用众筹资金完成自己的项目称之为项目的执行。项目执行风险主要来源于企业自身管理或是生产过程出现的种种问题，从而导致无法用众筹得来的资金完成既定生产目标而导致项目失败。这种失败会给企业的信用带来无法挽回的伤害。为了降低项目执行风险，企业应在众筹执行前合理评估产品制造难度和企业自身经营能力，避免由于超负荷经营或低估项目运行成本导致项目失败。

2.对于投资者

对于投资者而言，基于回报的众筹存在的主要风险为风险意识问题。部分大众投资人缺乏专业投资眼光及风险评估能力，且抵抗风险的能力低。所以对于投资者来说，树立正确的风险意識十分重要。为求降低投资风险，投资者进行投资之前应选择规模较大的众筹平台以确保项目的真实性，自行调查筹资公司的经营情况等，考虑该项目的使用价值或发展前景，充分调查该项目的周期、目标金额、退出机制后再决定是否进行投资，以尽量避免投资失败或资本被滞压。

六、结语

我们可以看到，目前现有的融资方式对于小微企业的支持有限，在一定程度上限制了小微企业的发展与创新，而众筹作为一种新型的互联网金融，打破了传统融资方式的局限，以其融资的高效性、低成本等特点吸引了大量企业，但目前众筹融资仍不完善，仍然存在诸如产权侵犯、平台资质差等原因，需要监管机构、企业和跟投者共同努力，逐步形成完善、畅通的融资市场。

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