北京燕京啤酒集团公司偿债能力分析

2018-12-08张安琪长春工业大学经济管理学院

新商务周刊 2018年11期

文/张安琪，长春工业大学经济管理学院

1 偿债能力分析

1.1 短期偿债能力分析

1.1.1 营运资金分析

从整体上来看，燕京啤酒近五年来的营运资金除了2012年为负数之外，其余几年均为正数，然而2012年营运资金为负数的原因也是因为当年燕京啤酒的短期借款大量增加导致的。2012年的短期借款为347500万元，而2013年-2016年的短期借款大幅度下降，并且是逐步下降，所以导致营运资金的增加。营运资金的增加说明了企业的短期偿债能力变强，企业违约的风险较小。然而通过营运资金还是不能对企业的短期偿债能力进行准确评估的，所以需要进一步的分析

1.1.2 流动比率

所谓的流动比率就是企业的流动资产与流动负债的比。用来衡量企业在短期债款到期之前，可以通过变现来偿还债务的能力。

在2012-2015年中燕京啤酒的流动比率从0.95上升到1.33，2012年燕京啤酒的流动比率仅为0.92说明在2012年的时候燕京啤酒的偿债压力很大。这也跟当年的短期借款大幅度上升有关。一般来说，流动比率在2:1以上，燕京啤酒除了2012年外，剩余其余几年均为这个标准以上，说明企业的短期偿债能力较好。再看青岛啤酒，2012年的时候为1.38，流动比率大意味着流动性比较强，同时也说明企业现金以及其他的短期资产利用的效率较低。虽然2012年的时候青岛啤酒的短期偿债能力要强过燕京啤酒不少，但是在2013年的时候大幅度下降甚至在2014-2016年中均位于燕京啤酒的下方，说明在2014年后，青岛啤酒的偿债能力要低于燕京啤酒。

1.2 长期偿债能力分析

1.2.1 资产负债率

资产负债率是指负债总额和资产总额的比。是为了衡量企业总资产有多少是通过借债来筹资的，进一步衡量企业在清算的时候对于债权人利益的保护程度。

燕京啤酒2016年负债率是25.06，青岛啤酒是43.88.燕京啤酒的资产负债率要远远低于青岛啤酒，近五年来资产负债率最高是2012年的39.49%，净资产要远远大于负债，所以对债权人的利益也有比较好的保障。青岛啤酒，的资产负债率最高为49.30%，说明企业负担较重，但是近几年来，资产负债比较平稳，说明企业的发展步伐比较稳健，但是在长期负债能力上来说依旧不如燕京啤酒。

1.2.2 产权比率

产权比率是负债总额与所有者权益的比。产权比率所反应的是股东所持股权的比重。是衡量长期偿债能力的重要指标。

燕京啤酒产权比率的峰值是2012年的63.30%。也仅仅在2012年的时候比青岛啤酒要高。整体来看，燕京啤酒的产权比率要低于青岛啤酒，说明燕京啤酒的偿债能力要好于青岛啤酒，债权人的权益能够的到较好的验证。但是，燕京啤酒并没有发挥出产权比率中财务杠杆的作用。如果能够有效发挥，那么燕京啤酒的利益应该会更高。

2 燕京啤酒偿债能力方面存在的问题及成因

2.1 短期偿债能力比较弱

从流动比率、速动比率和现金比率来看，燕京啤酒和青岛啤酒的变化都比较平缓，并没有很大的波动，说明两个企业的偿债能力比较平稳，并且，燕京啤酒的短期偿债能力还在逐步的上升，但是可以很明显的感受出来，燕京啤酒的短期偿债能力要远远低于青岛啤酒。

2.2 长期偿债能力可观

燕京啤酒的长期偿债能力比较客观，从利息保障倍数来看，燕京啤酒的利息保障倍数比较高，说明企业的盈利能力较强。长期偿债能力还是可观的。

2.3 产生问题的成因

2.3.1 在除了存货之外的其他流动资产有问题

从上面的数据中我们可以看出，燕京啤酒的流动比率较好，并且，近五年来燕京啤酒的存货周转率分别为1.94、2、1.97、1.90、1.80,所以说明燕京啤酒在存货上面来看还是有着很好的控制能力的，没有因为存货的积压而占用了太多的流动资产，但是，燕京啤酒在流动资产上面的管理还是存在着问题，导致了短期偿债能力较低。

2.3.2 没有合理运用财务杠杆

通过分析我们可以看出，燕京啤酒的债务结构不是很合理，长期发展下去，会导致企业的债务结构越来越畸形。

3 偿债能力存在问题的建议

3.1 合理运用财务杠杆

燕京啤酒这五年间的资产负债率平均为28%左右算是比较低了。所以企业可以适当增加一些负债的总额，通过企业的财务杠杆获取利益，有效的利用的话可以对燕京啤酒的短期偿债能力有着很好的保障，但是一定要注意控制住负债总额，避开财务风险。正确的运用财务杠杆不但可以提高自有资金的收益率，而且还能有效提高企业的偿债能力，所以燕京啤酒应该合理的运用财务杠杆。