中部三四线城市点状金融风险的表现与防控——来自岳阳市的调查与思考

湖南地处我国中部腹地，三四线城市众多，既是沿海经济发达地区资金技术向西部内陆转移的桥梁纽带，同时也具有人口密集、资源丰富、经济基础不强、金融意识不高等特点，点状金融风险时有发生。岳阳作为具有我国中部有代表性的三四线地级市，区域性金融风险有哪些表现？成因是什么？如何防范？带着这些思考，岳阳市人民银行立足风险监测，结合现场核查，开展了调研。调研认为：目前，区域性金融风险仍呈点状暴露并散发的状态，成因复杂，呼吁综合防治。

一、岳阳市金融风险点状表现形式

总体看，岳阳市金融形势是好的，但和全国一样，当前和今后一个时期全市金融领域尚处在风险易发高发期，在多重因素压力下，风险点多面广。

(一)银行业金融机构资产质量下滑。不良贷款上升，侵蚀着银行业资本金和风险抵御能力。从总量看，不良贷款居高难下。2017年12月末，全市银行业不良贷款率3.63%，高于全省平均水平1.97%。从趋势看，信贷资产质量向下迁徙，长期的信贷风险仍在积累。辖内各贷款总体向下迁徙率12.65%，关注类贷款迁徙率79.5%。银行机构被迫采取贷款展期、“借新还旧”甚至“借贷还息”，以时间换空间，等待经济形势好转，导致隐性不良贷款的规模远超过账面体现。从机构看，地方法人金融机构尤为突出。地方法人金融机构中，4家村镇银行经营稳健谨慎，各项监管指标均达标。农村商业银行不良贷款快速反弹，12月末，全市农信系统不良贷款占比9.57%，同比上升5.12个百分点。

(二)房价热可能引发“明斯基”时刻。房地产信贷增长迅猛，2017年12月末，全市银行机构房地产贷款余额309.18亿元，同比增长53.22%，其中个人住房贷款余额212.78亿元，同比增长45.60%。房价增长幅度大，据岳阳市新建商品房网上的备案系统数据显示，2017年住房成交均价涨幅达52.43%。目前，中心城区基本无房地产库存，开始大面积出现一房难求的市场旺销态势。房价的快速上升，在增加政府土地收入的同时，负面效应也逐步显现：一是加大了后段棚改拆迁难度。棚改住户普遍要求提高补偿标准，与政府僵持不下，导致拆迁困难，且增加了棚改的成本。同时进一步加剧了住房供应紧张的局面，可能推升房价继续上涨。二是造成资金占用和沉淀。由于部分棚改和基建项目难以协调推进，到位资金无法使用，导致大量资金沉淀银行账户，降低了资金使用效率，也虚增了企业活期存款。三是增加房地产领域的风险。本地中小房地产企业民间融资风险增加。在市场形势大好的情况下，部分资金实力不足的开发商可能涉足高成本融资。

(三)政府性融资债务隐性风险显现。一是整体负债率较高。在未考虑隐性债务情况下，根据政府债务系统数据，2017年末，岳阳市政府性债务余额为502亿元，其中政府负有偿还责任的债务424亿元、负有担保责任的债务7亿元、负有救助责任的债务71亿元，处于黄色预警区域。二是流动性风险较大。受财政部87号文影响，各银行基本上暂停了除棚改和异地扶贫搬迁外的所有政府购买服务类贷款，这对已开工或部分开工的项目产生较大影响。为保证已开工项目不沦为烂尾工程，部分政府融资平台通过申请流动资金贷款的方式补充项目建设资金，但后续能否继续融资存在很大不确定性，存在较大的流动风险。三是地方债务透明度低，金融机构往往难以掌握地方政府财政收支的重要信息，无法监控政府融资平台跨银行的资金流向，部分债务还款来源不清晰，风险难以量化。

(四)融资性担保公司代偿率高抗风险能力弱。12月末，岳阳市共有9家融资性担保公司，在保余额7.65亿元，亏损111.1万元。代偿风险持续上升，资本金较低，担保效能下降，风险抵补能力较弱，不利于行业长期健康运营。主要表现在：一是代偿率偏高。12月末，全市融资性担保公司担保代偿余额1.31亿元，较年初增加0.28亿，代偿率高达17.12%，导致全市3家机构暂停业务，只有6家公司正常营业。二是规模总体偏小。全市9家融资性担保公司注册资本金共为7.21亿，平均注册资本金为8011万元。因其资本规模小，抗风险能力低。

(五)小贷公司面临困境凸显。12月末，辖内小额贷款公司共19家，其中7家公司基本处于停业状态，只收不贷。贷款余额17.56亿元，其中次级类占5.3%；可疑类占3.29%；损失类占33.62%。亏损772.4万元。小贷公司面临困境主要体现在：一是运营资本压力较大。银行提供融资的意愿较低、融资能力低、资本积累缓慢、不良贷款高发及资本运营效率低。二是信用风险管理能力弱。贷前、贷中、贷后流程薄弱、抵押物少，管理薄弱等。三是行业竞争激烈。竞争主要来自于银行业务渠道下沉、P2P网贷平台的发展等。

二、成因分析

(一)社会融资总规模宽裕与实体经济融资不足的矛盾。

从全国来看，近些年来，社会融资总规模以二位数、远高于经济增速的规模增长。从岳阳来看，2017年新增社会融资规模达389.3亿元，其中贷款达294.5亿元，社会融资规模与GDP之比为12.02%。总体判断，金融供应总量是比较充足的。最大的问题是结构失衡，传统金融对实体经济供血不足。面临融资困境的主要是中小企业。中小企业是我国经济的重要组成部分，在促进就业、税收贡献等方面有着突出贡献。当前，作为三、四线城市，传统行业依然面临生存难、转型难的困境，而新兴经济在经济中所占份额较小，尚未形成有力的经济增长点，银行受此影响，也面临业务结构转型困难的问题。同时，信贷投放过份集中于基础设施和棚改领域，对实体经济支持力度偏弱。

(二)去库存与房源供给相对不足的矛盾。

从国家层面来看，去库存包括盘活住房存量。而对于三、四线城市来说，这不是房地产领域的主要矛盾。房价上涨过快主要原因是临时性供需结构矛盾。需求方面：岳阳组织实施了规模庞大的棚改计划并采用货币化安置政策，增加了购房刚性需求。2017年国家下达岳阳市城市棚户区改造任务37878户，其中货币安置37279户，货币化安置率达98.4%，同比提高30个百分点。加之，农民进城、鼓励“二胎”政策等，增加了刚性需求。供给方面：棚改项目规划滞后，中心城区新开工项目下降，房源供给不足。据房产部门反映，岳阳棚改项目的开发建设未能同步规划，未能及时供地，拆与建出现了较大的时间差，造成住房市场出现临时性供应不足，推动房价上涨。同时，从市控违办了解到，近年来岳阳市中心城区加大控违拆违力度，集中整治城中村规划建设，无资质黑开发得到有效遏制，近两年几乎没有新增小产权房进入市场，违规住房供给大幅减少。

(三)地方政府的事权与财权不对等的矛盾。

稳增长周期下地方政府债务上升存在必然性。由于GDP是对地方政绩考核的重要指标，所以地方政府承担了很多经济建设的责任。然而，地方政府却没有相应独立的财权，行使事权存在资金缺口，没有合理的融资渠道，从而不得不另觅途径。同时，由于预算软约束、监管不到位，对地方政府的举债意愿缺乏法律和制度的约束，促使地方政府的举债意愿不断扩张。地方政府举债和担保的门槛较低，对债务能不能还、如何偿还欠缺长远考虑。现有对地方政府的考核机制易诱发官员的短视行为，即在自己任内为了追求政绩，大量举债建设，对任后财政偿还考虑较少。

(四)市场自由化发展与金融监管滞后矛盾。

长期以来，民间借贷作为一种融资手段弥补了正规金融的缺陷，对我国经济的发展做出了突出的贡献。但是我国一直缺乏专门的法律法规、专业的机构对其进行监管，民间融资给我国金融市场带来了巨大金融风险。分析当下的民间融资，有三个最显著的特点：一是互联网企业各类投资管理公司等非金融企业开展借贷业务十分活跃。互联网理财产品发展迅速，具有门槛低、期限短、收益高、融资快等特点。这对于监管部门是一个巨大的挑战。二是对于非金融机构的融资管理规则的不统一。对于非金融机构融资业务，或没有制定，或制定了不同的监管规则。规则的不一致，导致水往低处流的效应，就是哪儿管理最松，就从事哪种业务，这就是通常所说的套利行为。四是监管协调机制不完善问题突出。统计数据和基础设施尚未集中统一，加大了系统性风险研判难度。中央和地方金融监管职能不清晰，一些金融活动游离在金融监管之外。

(五)中小法人金融机构粗放经营惯性与金融业高风险特征的矛盾。

长期以来经济高增长带动信贷高投放、以信贷高投放促进经济高增长的外部经营环境渐行渐远，对金融机构，尤其是中小法人机构产生深远影响。近年来，地方中小法人机构数量出现突破性增长，县域金融竞争加剧。但粗放经营的惯性作法难以有大的改观。

中小法人机构主要存在以下问题：一是体制机制尚不完善。不论是农信社还是农商行，改革尚未取得实质性进展。“三会一层”仍然只是机构架构，各阶层真正独立履职尚待时日，经营行为依赖于高层偏好，股东越位、缺位现象较普遍。二是风险防控压力大。农村中小金融机构历史包袱较重，为完成改制，一些机构采取多种方式掩盖不良贷款，导致改制后不良贷款迅速反弹，还存在以贷养贷或过桥资金支持续贷、以贷养息或催收部分利息、调整结息频率等问题。三是转型升级动力不足。由于体制等方面原因，发展战略、风险文化和激励机制扭曲仍然存在，竞争意识不浓，创新能力不够。

三、 政策建议

(一)回归本源，增强金融服务实体经济的能力。

为实体经济发展创造良好货币金融环境。坚持以加快供给侧改革为主线，以解决融资难融资贵问题为抓手，回归金融服务实体经济本源。金融业要专注主业，注重发展普惠金融、科技金融和绿色金融，引导更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节。强化金融机构防范风险主体责任。

(二)改善社会融资结构，建立多元化融资体系。

在社会融资需求大，而融资渠道单一；收入增长较快，投资渠道狭窄的情况下，要“开正门，堵歪门”。“正门”不通，就会出现许多“歪门”。因此，要通过深化金融改革，补齐金融服务短板，建立多元化融资体系。要积极有序发展股权融资，稳步提高直接融资比重。要拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道。加强对中小投资者权益的保护，完善市场化并购重组机制。积极发展债券市场，扩大债券融资规模，丰富债券市场品种。深化市场互联互通，完善金融基础设施。

(三)加强监督管理，重建维护区域金融稳定的保障机制。

一是中央监管部门要统筹协调。要在国务院金融稳定发展委员会的统筹下，进行统一监管指导，制定统一的金融市场和金融业务监管规则，对地方金融监管有效监督，纠偏问责。统筹政策力度和节奏，防止叠加共振。二是地方要负责地方金融机构风险防范处置，维护属地金融稳定。坚持金融是特许经营行业，不得无证经营或超范围经营。按照“谁审批，谁负责”的原则，进一步明确地方政府的管理职责。三是要加强中央金融监管部门与地方金融监管部门间的协调。充分实现信息共享、监管协作和风险处置协商，防止民间金融风险向正规金融体系蔓延。

(四)尊重市场规律，不断优化金融生态环境。

一方面，要大力改善地方金融生态环境，发挥市场在进入资源配置中的决定性作用。尊重市场规律，改变银行应服务地方经济指标增长的思维模式，才能搞活经济。另一方面，引导金融机构有序创新。正确处理加强监管与鼓励金融机构良性创新的关系。尤其是鼓励传统金融机构的创新。着眼于未来发展，许多制约金融服务效率提升的障碍和问题，还需要通过创新来破解。因此在监管政策执行过程中，需要注意防范对银行创新活动的误伤，保护银行创新的动力。

(中国人民银行岳阳市中心支行，湖南岳阳414000)