透析我国资本外逃的渠道

陈 俊，黄 蓉

（1.中共深圳市委党校龙岗分校，广东 深圳 518172；2.无锡职业技术学院财经学院，江苏 无锡 214121）

引言

不管是在学术界还是在监管层，“资本外逃”一直是一个敏感话题。尤其在近两年，国外政治经济环境日益错综复杂，国内经济面临下行的压力、汇率体制改革的不断深入、人民币汇率预期的转向，以及全球金融市场风险的上升，多重因素交织共振，我国资本外逃问题所受到的关注在这一两年达到了一个前所未有的高度。

与一般意义上的资本流出不同，我们定义资本外逃为一种非正常的短期的资本流出。全面研究我国资本外逃现象，首先要探究我国资本外逃的不同渠道，通过全方位、多角度地分析我国资本外逃的方式，有助于建立相关的信息统计分析系统，有针对性地检测和控制不同方式下的资本外逃，以便有效应对资本外流的潜在风险，出台更具体有利的防范资本外逃的政策，维护资本金融市场秩序和国家经济金融安全。

一、经常项目下的资本外逃方式

经常项目（Current Account）是一国国际收支的主要组成部分，主要包括商品贸易和服务贸易的收支，概括起来主要是三个方面的内容：商品的进出口、劳务费用、以及单方面的转移款项。我国于1996年12月1日宣布接受国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）第 8条款，人民币经常项目至此实现可兑换，也即我国对经常项目下的资本流动不予限制。因在经常项目下资本跨境流动的便利性，外逃资本往往通过经常项目下的贸易和非贸易渠道变相合法地流出境内。

1.通过贸易渠道进行资本外逃。（1）进口高报和出口低报。这两种方式下的资本外逃，是国内外进出口商联合起来通过开具超出或者低于实际货物值的发票，之间的差额部分再存入国外的账户，实现资本的转移。进口高报下的资本外逃，首先国外出口商开出高于实际货值的发票，之后国内进口商支付货款，那么多余的超出货值部分就由国外的出口商转移到了进口商国外的账户，实现了进口高报下的骗汇。那么与之相反，出口低报是在出口时，国内出口商开出低于实际货值的发票，国外进口商将本需要支付的金额直接存在国内出口商境外的账户，实现出口低报下的逃汇。（2）伪造进口单证和进口不到货。这两种方式往往是监管不严格疏忽所致，一些企业利用信用证以及货到付款等结算方式，通过伪造合同、进口货物值发票等全套单据，从银行骗汇。进口不到货则是一些企业利用这种付款方式，提前将所需的资金汇出，已达到资本外逃的目的。其中，利用银行远期信用证，国内企业与国外企业联手从银行套取现金也是重要的资本外逃方式。（3）通过贸易从属费用骗取外汇滞留境外。这是在进口高报和出口低报方式下非常常见的资本外逃方式，通过收取高比例的佣金以及贸易从属费用，达到将资本流出境外的目的。

2.通过非贸易渠道进行资本外逃。（1）通用出国留学的方式实现资本的跨境流出。随着出国留学人数的增多，利用这种方式进行资本外逃已经成为一个不容忽视的问题。这也是我国从2016年1月开始，外汇管理局严格执行个人外汇业务“关注名单”的原因。（2）通过私人用汇的方式。采取“蚂蚁搬家”的战术，通过亲朋好友多次出入境的机会，化整为零，从而实现资本的转移。但目前外汇管理局实行“黑名单”检测系统，一旦出现5个以上不同个人，同日、隔日或连续多日分别购汇后，将外汇汇给境外同一人或者机构等情况，就会进入“黑名单”，个人结售汇管理信息系统将停止使用，违规者将被剥夺两年合计10万元的换汇额度。（3）利用无形资产的转让。无形资产（专利、技术、版权、商标）的实际价值往往难以实际评估，企业可以借此理由对外大额付汇，从而实现资本流出境外。

二、资本与金融项目下的资本外逃方式

资本和金融项目（Capital and Financial Account）是指，通过资本项目进行的资本跨境流出。随着经济金融的全球化，资本管制的制度也在进行调整，总趋势是逐步放松资本管制。在这一趋势下，资本与金融项目成为资本外逃的又一主要渠道。目前，直接投资项下外汇管理行政许可证即将取消，超过八成的资本项目已经实现可兑换，势必会对资本流入或者流出带来影响，这也是一些专家学者呼吁加强资本管制的原因。当然，加强资本管制不是好主意，不但不会有效防止资本外逃，反而会破坏金融稳定。在经济新常态下，灵活丰富的短期应对策略是十分有必要的。

1.通过对华直接投资渠道进行资本外逃。（1）外国投资者对我国进行直接投资时，投资金额不汇入国内指定的账户，但在分配投资收益时仍然按照之前的合同约定进行分配，之后将这部分收益转移出境。（2）外国投资者对华投资的资金到位后，在完成验资后，再利用投资收益等其他名义分多次汇出国内，转移到国外指定的账户。（3）一些不法投资者利用一些中介结构进行虚假验资，通过高报外商投资的额度以达到多分配收益的目的，甚至以清盘的方式将资本汇出境内。

2.通过对外直接投资渠道进行资本外逃。（1）一些企业法人代表通过在境外设立投资公司或者贸易公司，通过对外直接投资，十分便捷地将资本转移到国外。另外，一部分对外投资企业，将本应汇回国内的收益却以外商投资的名义投入国内，之后再将这部分资金的投资收益转移出境。（2）通过“海外并购”进行资本转移。企业完成并购需发改委、外管局、商务部等部门层层审批，审批手续烦琐，因此2010年前通过海外并购运作的“合法”资金转移的主体大部分是国有企业。随着审批手续的逐渐放宽，如提高对境外投资重大项目审批资金额起点，限额以下均不需要备案，民营企业海外并购逐渐加入这一行列之中。

3.通过融资渠道进行资本外逃。（1）境内外企业通过某种协定，进行货币互换，已达到资本外逃的目的。通常情况下，境内企业负担境外企业在国内所有支付，那么境外的企业则会通过约定的利率将国内企业支付的费用换算为外汇，直接存到国内企业指定的境外账户。（2）在境外融资过程中，国内企业通过改变融资条件，将部分资金直接滞留在境外。或者通过平行贷款的方式进行资本转移，也即国内企业提供本币融资，境外企业提供外汇贷款。（3）通过“内存外贷”和“内保外贷”进行资本转移。所谓内存外贷，是指总部在国内的母公司，通过向内地某银行（通常为在内地设有分支机构的外资银行）存进一定资金额，之后让其境外的分支机构从这家银行的境外分支机构中获取贷款。那么，内保外贷则是国内母公司通过向境内银行提供担保，该公司境外的分支机构在境外获得贷款。随着监管部分对“外贷”资金用途的限制，采用这种“擦边球”方式进行资本外流的方式得到一定程度的遏制。

三、“地下钱庄”下的资本外逃方式

地下钱庄是指游离于外汇监管之外，从事资金支付结算业务非法组织的俗称。从侦破的一些典型案例和相关数据显示，近年来，地下钱庄进行非法外汇买卖活动渐呈蔓延之势。通过地下钱庄进行资本转移快捷且费用低廉，而且相当隐蔽，这也是地下钱庄屡禁不止的原因。资金通过地下钱庄转移对国家金融安全是严峻考验，地下钱庄游离于金融监管体系之外，利用或部分利用金融机构的资金结算网络，“暗度陈仓”，从事非法金融业务，往往成为扰乱金融秩序的“灰色地带”。

1.地下钱庄的定义。地下钱庄的问题由来已久，最初由“抬会”演变而来，按资金使用长短划分为月会、季会、年会等，按资金金额大小分为1万会、5万会、10万会等。一个“抬会”约有10人为会员，这些会员将自己和筹集的资金聚集在一起作为本金，之后大家轮流使用，先使用的会员为后使用的会员支付利息。之后，地下钱庄逐渐成为一种特殊的非法金融组织，利用对敲等方式从事买卖外汇、资金支付结算等非法经营业务活动，成为资本外逃的一个重要渠道。

2.地下钱庄的运作模式。从地下钱庄资金转移的方式来看，尽管资金安全难以得到保障，依然不能减少资金需求者对地下钱庄的热情与信任。当前，地下钱庄进行跨境资金流动，最常见的是利用“对敲”方式进行。换汇人在境内将人民币通过汇票存入地下钱庄指定的账户或者通过某种方式直接支付给地下钱庄，之后以电传或电话的方式告诉其境外指定的人接收，同时换汇人通过证明或者仅是一个密码就可以直接在境外取钱，整个结汇过程有时只需两个小时，当然佣金也较高，通常为结汇金额的1%～2%。在汇兑过程中，分别在境内外进行人民币和外币的收付，分别记账，资金并没有发生实际的跨境流转。“对敲”方式下的境内外钱庄一般是以月结方式，根据双方收付的差额进行弥补，以避免大额资金的出入，非常的隐秘，常常使监管机构无迹可寻。

地下钱庄之所以被青睐，一方面，在于资金监管的制度漏洞，地下钱庄较容易开辟秘密通道；另一方面，我国金融资本有效供给不足，营造出地下钱庄的生存空间。因此，简单的“禁”只是治标层面，不能从根本上解决地下钱庄的滋生蔓延，既要“堵”更要“疏”，双拳出击，比如亟须资本的企业通过金融机构可以快捷且承担合理的资金成本融资，就会减少地下钱庄的部分生存空隙。随着资本的全球化布局以及资本金融项目的逐渐开放，资本流动会更加频繁，同时变相合法的资本流动花样翻新，更趋复杂化，更加难以监管和控制，比如近几年出现的通过境内签单、境内承保的方式非法销售境外保险产品，以实现资本变相合法流出的目的。

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[2]张明.中国面临的短期国际资本流动：不同方法与口径的规模测算[J].世界经济，2011，(2)：39-56.

[3]陈俊.我国资本外逃问题研究[D].武汉：华中科技大学，2014.

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