基于价值链的企业营运资金管理研究

张艳

一、引言

作为企业财务管理的重要组成部分，营运资金不仅影响着企业资金的流动与收益，还指导着企业如何在国际化舞台上不断提升自身的竞争力。在企业的日常经营管理过程中，管理者必须给予营运资金管理足够的重视，在充分考虑企业财产安全的基础上，增强现有营运资本管理模式与内容，满足企业正常生产经营活动中的资金周转需要。并在此基础上，不断提高企业资本周转速度，增强企业利用营运资本的能力，减少营运资本的持有成本，从根本上提高企业获取利润的能力。从本质上讲，营运资金管理就是在追求企业价值最大化的基础上最优化地配置企业现有资源的问题。目前传统意义上的企业营运资金管理比较单一，营运资金主要按要素分类，如存货管理、应收账款管理、现金和有价证券管理等内容，而这种分类方法容易让企业营运资金管理中出现各自为政、顾此失彼的情况。因此，文章从实际出发，在理论上构建并提出基于价值链的企业营运资金管理基本框架。将理论与实践相结合，首先，通过分析我国现阶段企业营运资金管理中存在的主要问题，引出价值链这一贯穿始终的概念，并分析此角度下营运资本管理的内容，进而提出基于价值链的企业营运资金管理的相关概念与框架，从采购、生产、销售等环节建立企业营运资金管理模式，并适当选取重点管理内容，将理论和实践有效结合，使营运资金管理理论更深入人心。

二、我国企业营运资金管理现状与存在的问题分析

最近几年我国企业一直在借鉴国外在营运资金管理上的经验，正在逐步完善自身现有的理论，但是从广度与深度上来说，我国企业营运资金管理理论的研究目前仍存在明显不足，并且将理论运用于实际的能力还比较差，主要表现在以下几个方面:

（一）营运资金运营效率低下

营运资金运营效率低下的情况在我国企业中很常见，主要表现有：①资金分配不合理。多数企业在投资之前，没有对投资项目进行必要的研究，不能有效分析投资的合理性，导致企业进行了非恰当投资，因此在配置营运资金方面也容易出现不合理的情况，其营运资金运营效率也难以提升。②资金周转速度较缓慢，不良资产占比大。在应收账款管理中，企业发生坏账的可能性在逐渐增大，企业账款收不回来，资金难以回笼，现金不足导致不能进行必要的投资。

（二）企业营运资金结构不合理

企业资本结构优化往往是营运资金管理的关键之一。然而，中国的企业更加注重的是在营运资本管理过程中减少对资金的占用，强调其营运资金的安全而非效率，资本结构优化问题反而没有得到应有的关注，所以大多数企业在营运资本结构中都存在着或大或小的问题。有些企业在流动负债上额度过大，对偿债能力的要求也就更大，偿债风险加大；相对应的，有些企业追求小的偿债风险，现存的流动资产较多，导致企业的盈利水平大幅度下降，另外，大量资产滞留也使得企业错失了进一步发展的机会。

（三）缺少对各个运行环节资金的监控

多数企业中都出现过流动资金监控不足的情况，经营者无视内部规章制度人为控制企业营运资金的流动，公司内部人员利用职权擅自挪用企业资金、私吞资产这类问题也屡见不鲜。通过分析我们不难发现导致这类情况往往是由于企业缺少必要的监督机构及相关的规章制度，或者是因为其设置的监督机构并没有完全落实有效的监督制度，未能充分实现企业的监督需求。还有的企业内部财务人员职业道德素养不高或不清楚企业的经营状况，在多数的财务决策上只能听从管理者的意见，最终导致财务监督流于形式。

三、基于价值链的企业营运资金管理理论基础分析

（一）价值链的概念

“价值链”这一概念首次出现在《竞争优势》①Michael E.Porter,Competitive Advantage:Creating and Sustaining Superior Performance,[M]Paperback-19 Jan 2004:21.一书中，由迈克尔.波特教授提出。他指出，“每个企业都是一个集合体”。这一集合体的概念主要体现在产品设计、生产和销售这些环节中，实际上，企业产品流动的整个过程环节构成了一条完整的价值链。在生产过程中，企业主要有基本生产活动和辅助生产活动两类。其中基本生产活动主要包括产品生产、市场开发与销售、产品流通及服务等方面；辅助活动通常包括物资采购、产品研发、财务监督、企业基建等，而正是这些不同却又相互关联的生产经营活动构成了企业创造价值的全过程，即我们所谓的“价值链”概念。

（二）价值链与营运资金的关系

价值链的建立为企业创造价值提供了更具体的方向，只有持续的投资和消费某些资源才能创造和实现企业价值增长需求。价值链为企业创造多少价值往往由资金流入的大小决定。企业为了维持正常经营活动，需要进行必要的营运资本投入和资源消耗。由于传统的营运资金主要按要素分类为诸如现金、有价证券管理和应收、应付账款管理等内容，企业在管理营运资金过程中便主要将重点放在控制资金收支平衡的相关财务部门，导致企业营运资金与企业价值链活动相应地脱离开来。然而，事实上营运资本总是存在于产品生产和销售的过程中，也就是在创造企业价值的经济活动中，价值链和营运资本实质上是相辅相成、共同发展的关系。

（三）以价值链为基础的营运资金管理的主要内容

传统营运资金管理的内容主要是如何确定按要素分类的营运资金各组成部分的最佳持有水平。在文章中，基于价值链理论的视角展开，企业营运资金管理主要是追溯企业资本流动的全过程，根据资金预算和内部控制管理企业现有资本。文章主要讨论具有贯穿于采购、生产、销售过程中的资金管理问题。通过还原企业各种业务流程并重现企业现金流动状态，分析企业内部和外部存在的价值链，减少或避免企业资本流动过程中收益较小、不必要的投资，进一步改善企业价值增值系统。

四、基于价值链的企业营运资金管理理论框架构建

基于价值链的企业营运资金管理模式与内容：

随着国际化竞争趋势的不断加强，企业一直沿用的专业化分工结构带来的优势已不再明显，其业务流程已不能自如地应对如今市场的变化，也难以满足客户的个性化消费需要，而且由于分工与专业化导致的公司运营效率低下、与购买服务对象之间信息沟通不完全和交流不顺畅等已经成为各大企业的通病。因此，我国多数企业需要在管理上进行变革和创新，从营运资金管理方面提升其对市场变化的反应速度。“价值链”能够将企业战略、组织结构与营运资金管理有效地结合起来，建立了一种新的价值链导向的企业营运资金管理模式。其营运资金管理内容主要体现在以下几个资金流动环节：

1.采购环节相关的营运资金管理

采购环节中主要涉及到如何选择原料供应商和选择哪种采购方式、怎样恰当地运用商业信用等方面。具体如下：第一，通过分析企业价值链，在选择原料供应商方面，着重考虑那些效率较高、质优价廉、注重诚信的供应商，合理有效地控制企业的采购成本，并提高采购环节中的营运资金流转效率。第二，分析计算企业正常生产活动中所需的采购量，严格按照企业的日常需求量及时采购物资，尽量减少企业在采购环节中对营运资金的占用。第三，企业与供应商之间能够通过不断调整找到适应于双方的商业信用水平，并在此基础上考虑到企业价值链对应环节的承受能力。

2.生产环节相关的营运资金管理

生产环节主要涉及到的问题有：判断现有市场对其生产产品的需求量；各生产步骤分别需要多少资金投入；企业生产过程中的半成品数量需要控制在多少；怎样提升员工的工作效率技能等。首先，企业应通过大量的市场调查，不断调整其产品生产数量从而适应市场需求，以期最大限度地快速将产品销售出去，使资金尽快回笼并从中获取利润。其次，分析企业产品的性质，不断改善各生产步骤的生产水平，尽量减少各环节对资金的占用。另外，有意识制定生产工人培训计划，提高工人的专业素养与工作熟练程度，增强产品生产效率，加快生产进度。

3.销售环节相关的营运资金管理

销售环节主要涉及企业如何选择恰当的销售方式和信用政策，如何维护客户关系等。第一，销售模式的选择。例如：海尔集团基于电子商务营销模式，积极寻找新的销售渠道，不断调整现有的销售模式。包括成立自身的网络直销，尽量减少销售环节中其他中间商的参与，另外提高物流水平，完善售后服务，提高营运资金在销售环节的使用效率，降低资金占用量。第二，信用政策的制定。通过分析市场需要的不断变化，考虑企业产品积压现状，选取恰当的信用政策，加快对应收账款的回收效率，减少企业坏账，并且降低企业存货积压，优化资金流动。第三，维护好与客户的关系。维护好客户关系方便企业及时搜集其相关信息，通过对掌握的销售数据进行分析，较为精确地预算企业销售量与对应的生产量。

五、结论与启示

营运资金管理是关乎企业发展的重要因素，是企业资金管理方面的重中之重。然而，营运资金管理的传统理论方法已经不能再满足当前全球市场竞争的需要，所以建立一个新的营运资金管理模式以确保企业能够顺利融入世界经济潮流迫在眉睫，此时，将价值链概念与企业营运资金管理的有效结合使这一难题被有效地解决了。这种管理模式的有效整合是当代“价值链”的概念和营运资本管理的产物，是传统的营运资金管理由于现代竞争环境发生变化而做出的适应性的变革。另外，基于价值链的营运资本管理还帮助企业加快营运资金的周转速度，提高企业盈利水平，增强其对资本风险的评估与防范能力。我国企业应该充分有效地运用价值链的理论与方法，准确应对市场环境的不断变化，提高其市场竞争力，最终在经济全球化的竞争潮流中为我国经济的全面发展作出贡献。

参考文献：

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