P2P模式下金融风险管理与研究

杨 颖 ，王 欢 ，何镇宇

（1.云南大学滇池学院，昆明 650228；2.云南开放大学经济与管理学院，昆明 650223）

引言

2015年以来，一方面，国内P2P网络借贷平台迅速增长；另一方面，由于国内P2P网络借贷行业法律体系不完善监管主体缺失，网络借贷平台“跑路”现象频出。因此，建议有关部门尽快出台相应的法规，明确网络借贷平台身份。网络借贷行业只有建立健全行业自律组织，引入第三方征信系统、第三方资金管理平台、第三方担保机构，加强投资者教育，保持平台的独立性，完善P2P网络借贷平台风险监管体系，才能保证网络贷款健康成长。

一、P2P网络借贷的发展情况

P2P（peer-to-peer）借款金融模式，是指一个合格的网络信用公司作为中介平台，通过互联网，移动互联网技术提供信息传播和交易实现的网络平台，以实现借款者和贷款者双方的借贷需求。在借款过程中，数据和资金、合同、程序等都通过网络实现，它是随着互联网的发展和私人借贷的兴起而成长起来的一种金融形式。客户目标主要有两种：一是出借闲置资金的客户，另一个则是需要贷款的客户。用通俗的话来讲，P2P借贷就是有资金并且有金融投资的想法的人。随着经济和互联网技术的发展，人们的生活水平逐渐提高，人们的物质需求也得到了改善，个人的现金流动，如购买房屋、家居装修、旅游等，在线消费（网上购物）需求逐渐增加。在现有的金融体系中，日常银行无法满足这类的小额资金周转需求。此外，由于中小企业借款的额度小、频率高、周期短等特点，且缺乏有效的抵押和担保，阻碍了中小企业的发展。在这种情况下，P2P网络借贷平台应运诞生。

P2P网络借贷源于英国，并在美国、日韩等国流行。中国第一个网络借贷平台——拍拍贷成立于2007年，用于拍卖贷款。虽然是借助网络平台，但本质上属于民间金融的范围。在国外，P2P网络贷款已进入快速发展期，监管等各方面日益成熟。与国外相比，中国的P2P网络借贷开始较晚，但是行业快速的发展和激烈的竞争，一方面是因为中国处于快速发展的时期且资金需求大，另一方面是因为中国的金融市场不完善，传统金融不能满足中小企业和小额贷款机构对资金的需求，这就为P2P网络借贷的诞生创造了条件。从2009年的9家发展到现在的正常经营的2 000多家，催生了许多金融创新产品。在国内，由于P2P网络借贷起步较晚，其正处于由行业整合期向泡沫化低谷期过度的期间，在不断发展的同时伴随着许多问题的出现。中国P2P网络平台的快速发展主要是因为缺乏有效的外部监督和监管体制，以及其法律地位的不明确，而不成熟的社会信用体系，也使得其高收益的背后往往伴随着高风险。近些年，多例P2P网络借贷平台因资金链断裂而跑路的事件屡见不鲜，这也使得平台越来越关注风险控制。这个新兴行业已引起了许多研究者的兴趣。

于是，P2P网络借贷作为一种新事物，正在显示出蓬勃的活力，学术界对其的研究越来越多。到目前为止，对P2P网络借贷行为的研究主要集中在用户行为上。国内外的重要文献收集整理如下：一是P2P网络借贷运营模式分析；二是金融因素对P2P网络借贷行为的影响；三是个人因素对P2P网络借贷行为的影响；四是社会资本对P2P网络贷款的影响；五是其他因素对P2P网络借贷行为的影响。

二、国内P2P网络借贷运作模式

1.纯线上模式。纯网上借贷平台以拍拍贷和人人贷为代表，分别成立于2007年和2010年。其运营模式特点：一是平台本身不参与借款，主要提供信息匹配、工具支持等中介服务，平台本身较少参与交易。二是高度依赖网络，整个过程全在线审核操作，操作过程更透明。三是风险控制能力弱，P2P平台根据借款人的基本情况，对借款人的信用划分等级，不同信用水平之间，规定最低贷款利率和贷款金额，借款人可以自由选择利率水平在这个规定的区间范围内，且无抵押无担保。借款平台风险控制的主要依靠多元化投资，投资者面临较高风险。四是收入主要来自中介服务费和违约赔偿金。

2.线下审核担保模式。线下审核担保模式以2011年成立的安心贷为代表，该模式的特点：一是与纯线模式不同。P2P平台为了更好地进行风险控制，需要在线下寻找借款人，并进行现场审查，经线下担保后进行放贷，签订贷款合同。二是房地产抵押或担保的需要，借款人通常需要拥有房产作抵押。平台通过对借款人的信用、还款能力和房地产等情况进行调查，综合分析，才考虑是否放款。三是收入来源除服务中介费、违反合同费用外，还有会员费。

3.线上线下结合模式。在线和离线模式的组合以宜人财富平台为代表，成立于2012年。该模式的特点如下：一是交易参与率高，模式需要在线申请，线下进行交易。而且，债权的转让过程由平台直接参与。二是控制风险能力强。借款人在线申请，P2P平台将根据借款人的实际情况和借款要求推荐融资方法，然后借款人向P2P平台实体营销点现场申请，审查并签订合同。三是有一种独特的债权转让模式，平台一般会先借款给借款人，而后获得债权分割，通过转让债权给其他投资者，获取借贷资金。四是收入通常来源于利息差收入和手续费收入。

三、P2P网络借贷的金融风险分析

1.财务制度的分析。第一，P2P网络借贷是一种新型的金融形式，是现代“互联网+”发展的产物。从根本上说，它属于私人借贷。相关立法和金融体系并不完善，网络借款缺少监管基础。由于中国对个人贷款没有具体的法律法规，对私人贷款中介方面的法律法规也是空白，无法保证网络贷款的合法性。所以，各地监管部门对其的监管工作很难进行，一旦发生纠纷，将会导致无法可依的结果，而个人贷款给社会也会带来巨大影响。

2.投资者风险。现在可以看到很多P2P借贷平台向投资者展示的信息一般是高利率回报，低投资份额，短期投资期，本金和盈利都有保证，这些信息对许多投资者的吸引力和诱惑力是非常巨大的。但许多投资者可能不知道这些金融产品的风险和利益，且大多数投资者缺少投资知识，所以他们盲目地投资这些有利的条件，最终有可能造成利益的损失。

3.信用风险。一般来说，网络借贷平台的借款人主要集中于个人和一些小企业主。因为网络审查平台限制借款人需要提供的个人信息及还款能力等资料不多，有时可能提供一些虚假的还款能力等信息，有时提供的抵押资产可能会出现不能还款的情况。所以，部分客户的抵押资产没有实际的还款价值。一般借款利率较高，也会导致借款人违约。

4.网贷平台风险。第一，因为网络借贷需要大量的实名认证，借款人的身份信息和很多重要的信息保留在互联网上。据媒体报道，在中国知名的P2P网络借贷平台拍拍贷、宜信等上登记备案的用户数量约达10万之多，这是一个非常巨大的个人信息数据库，一旦平台的安全系统被破解或受到黑客攻击，信息的泄露就可能会给借贷双方造成巨大的利益损失。第二，非法筹资的风险。P2P网络借贷呈现的是“一对多”的借款关系，要求平台对出资人进行“账户式”操作。假如没有认真地对闲置的资金进行监管，则很可能被确定为非法吸收民众存款，则会使得一些中小企业的资金链断裂或资金循环紧张，从而严重影响企业正常经营业务。第三，操作风险。因为缺乏对P2P网络的有效法律监督，则可能会发生伪造借款信息或发放违约贷款的情况。或者网络借贷平台在利益的驱使下，而发放巨额的失信贷款，而贷款人的信用状况无法保证，网络借贷平台则可能不当地操纵这些企业的信息，将其卖给其他公司，一旦发生意外将给企业造成巨大的损失。

5.财务风险。P2P网络借贷平台的财务风险包括披露风险和内部财务管理风险。P2P公司的财务披露风险是因为P2P公司没有以金融公司名义注册，而且一般是咨询服务公司的类型。因此，P2P公司没有金融公司的财务披露责任，投资者很难了解公司的具体财务状况，如公司坏账率、流动性状况、融资等。另外，P2P公司一般不必聘请会计师事务所进行审计，使P2P财务状况难以公平、公允地反映。P2P公司所谓的内部财务管理风险，是因为P2P公司财务管理存在坏账，由于公司一般对借款人的监控是将借款打到专用的银行卡上，即将借款打到借款人原申请借款用途的卡上。但是，假如该笔借款没有用于专门的用途上，公司就不能对借款人进行监控，所以也很容易造成借款人可能无法偿还债务造成借款公司的坏账。

四、我国网络借贷平台金融风险控制的建议

1.完善借贷平台的有关立法。首先，中国应尽快完善相关法律法规。考虑研究拟定《网络平台管理实施方法》，是由于借贷属于金融业务范围，所以相关立法工作应由银监会带动联合国家法制办，启动银监会派遣机构，省法律办公室和金融办公室开展网络借贷平台深入研究。其次，划定网络借贷的组织方式、性质和业务范围，将进行网络借贷的网站确定为私人民间借贷的中介形式，严格限制和禁止非法民间中介组织和活动。最后，明确主体监管和监管责任。由于P2P平台模式和跨区域的复杂性，借贷双方可能不在同一区域，其监管应该是单线监控到多方向监控的方向发展。由人民银行主要负责充分发挥地方政府的金融监管职能的任务，金融办、工商、通信、网络监管部门共同合作规范网络借贷平台的整体运作。

2.建立可疑交易报告报送机制和完善“实名制”。应当创建一个报告报送可疑交易的保障机制。网络贷款平台可根据反洗钱中高危客户的规定进行划分，更好地识别客户身份。对于高风险客户可以实时账户监控，如果发现账户反常或交易应及时提交给当地监管机构。“实名系统”是指任何单位和个人在任何金融机构开户务必以真实姓名并确认其真实性，所有金融交易必须使用真实姓名并记录在案的一种金融机制。对于新型金融服务中介，如P2P网络借贷平台，因其客户注册门坎低，程序简单，转账来往方便快速，更容易被洗钱分子操纵，所以，实名制系统的完善很有必要。同时，应在客户交易过程中继续跟踪并关注和及时发现洗钱风险，消除洗钱风险。

3.平台资金由第三方监管，创新P2P利率定价手段。第三方资金管理平台适用于转移资金和“资金风险池”的防范，禁止利用公司账户或高级个人账户进行资金流转。网络借贷平台应在资金转移过程中明确资金各步骤的现状，明确责任情况；委托监管的银行负责将用户因转账而产生的在途资金存入无息监控账户中，并对平台的资金转移进行监控并及时向监管机构提交监管报告。随后是改进P2P利率定价门径，防止高利率谋利行为的发生。目前，中央银行逐步放宽商业银行贷款利率浮动空间，积极推进利率市场改革。可以结合区域、行业、产业等实际情况，制定合理的利率区间；使P2P平台利率定价标准化，遏制高利贷行为。

4.引入区块链技术。构建一个不依赖任何中心或是第三方但却可靠的记账系统，中本聪构造了一个极为精巧的系统，这个系统就是“区块链”，区块链通过构造一个以竞争—记账—奖励为核心的经济系统，解决了去中心化记账难的问题。P2P的借贷双方通过在区块链上签订相应的智能合约，把借贷合同以代码的形式搬到区块链上，它不需要任何人监督合同的执行，一切按照智能合同的约定自动执行，包括放款、还款或中途转让等，这降会对未来的借贷交易模式与商业结构带来巨大的便利。

5.合理引导规范借贷双方的融资行为。第一，借款贷款其实是投资者和借款人双方之间的经济活动，其风险大部分是由借贷双方共同承担的，而P2P网贷平台实质只是提供信息等的中介服务机构，所以，有必要合理引导投资者和借款人加强和提高风险意识，审慎投资。第二，指导贷款人充分了解贷款风险在追求高回报率时通常伴随着高风险，要依据自身的收入和财产状况来决定投资规模。第三，合理引导借款人对借款用途的安排，确保借款资金的合理使用，减少道德风险。在国内社会信用体系还未完善、健全的情况下，加大对失信客户的处罚力度很有必要。

结语

过去经济的发展过程中，金融市场带来的繁荣和金融危机带来的巨大伤害，让我们明白了金融创新是一把“双刃剑”，其既能带来巨大的能量，也能造成巨大的破坏性的危害。不管是在国内还是在国外，P2P网络贷款的成长已经受到了政府、社会、金融业等方面的普遍关注。本文的研究表明，P2P借贷平台想要成功地发展，关键在于投资者和借款人对信息的掌握，其运作机制具有相对的合理性。P2P不但可以盘活私人金融市场，使私人闲置资金得到更好的使用，还可以使得个人、中小企业的财务困难得到有效的缓解。同时，其自身运作的成功还取决于投资者和借款人对于供给和需求的决策。但当前，P2P网络贷款的发展缺少法律法规和政府的监管，其风险也随着发展过程日渐积累。唯有正确面对P2P所带来的双重属性，规范行业的健康发展，才能更好地发展这一新兴行业，有序引导私人借款，有效防范金融风险，有助于社会和经济的发展。