荣盛发展资金链绷紧 千亿销售目标尚有距离

向劲静

在千亿销售目标的愿景之下，荣盛发展似乎并未受到行业转冷的影响，近年仍在大举拿地，由此也推高了债务。如今的质押股权融资，可以看出其资金链绷紧的程度

日前，素有“小万科”之称的荣盛地产发展股份有限公司（以下简称“荣盛发展”，002146.SZ）。发布公告称，其控股股东荣盛控股在11月14日将9118万股质押给招商证券股份有限公司，占所持股份的5.88%。据统计，截至目前，荣盛控股持有荣盛发展总计35.65%的股本，但其中的22.34%已被质押，质押比例已近50%。

如此高比例的股权质押，是否会出现爆仓风险？此外，在千亿销售目标的愿景之下，近年来荣盛发展的负债也是激增，巨额负债的风险又如何防范？就此类相关问题，《投资者报》记者致函荣盛发展，得到公司董秘办较为详细的回复。

债务攀升公司称风险可控

近些年，荣盛发展的负债飙升，尤其是近五年时间里。数据显示，从2014～2018年三季度，荣盛债务规模节节攀升，负债从604亿激增至1816亿，近五年净增1212亿元。

就此，荣盛发展董秘办相关人士对记者说：“至于公司负债的增长，不能简单看总额，更要看结构，还要了解房企报表的特殊性。随着公司上市11年来的持续高增长，公司的规模和实力已经发生了翻天覆地的变化。截至2018年9月底，公司总资产超过2100多亿元，净资产超过320亿元，负债中包含的预收款项达866亿元。只看到负债的增长，而没有看到结构的变化，是无法准确认识公司的资产负债情况。”

该人士还指出：“根据公司2018年第三季度报告的相關数据，我们认为，目前公司实际负债规模、资产负债率水平既能够满足公司的经营发展需要，同时也处于安全的区间，因而是适宜的。”

同时，荣盛发展的资金压力也越来越大。根据荣盛发展财报数据显示，2010～2016年，荣盛发展经营活动产生的现金流量净额分别为-19亿元、-4.98亿元、-12亿元、-47.36亿元、-16.6亿元、-24.73亿元及-36.95亿元。直到去年年底才有所改善，其现金流量净额为22.74亿元，到了今年三季度变为87.6亿元。

细究之下，荣盛发展的现金流之所以得到改善，与其大股东频繁质押股权有关。

根据荣盛发展近日发布的公告称，其控股股东荣盛控股在11月14日将9118万股质押给招商证券股份有限公司，占所持股份的5.88%。本次质押占公司总股本比例2.1%。

根据荣盛发展董秘办相关人士提供的数据来看，公司前三大股东累计质押的股份数量占公司总股本的 30.18%，占上述股东所持公司股份总数的 48.42%。

那么荣盛发展大股东这样的股权质押，是否会出现爆仓风险？公司将如何防范股权质押所产生的危机？

就此，荣盛发展董秘办相关人士对记者表示：“上述质押比例处于较低水平，如果就上述问题进行评论的话，我们认为，公司大股东股权质押在市场形势最严峻的时候尚且未发生任何风险，在目前资本市场转好，从中央到地方鼓励、扶持民营企业的背景下，更不可能存在风险。”

上市房企中的“诉讼王”

荣盛发展于2003年1月成立，四年半后登陆A股。上市十年有余，荣盛发展却始终未破年销售额千亿大关。

而同为河北上市房企的华夏幸福，在2010年还是连年亏损，净利润不超过800万的企业，但在2016年全年销售额达到1203.25亿元，同比增长66.43%，华夏幸福成为唯一跻身千亿俱乐部的产业新城运营商。

对于华夏幸福的此番“超车”，荣盛发展董秘陈金海表示，两中心协同发展有其优势所在，（荣盛发展）不和其他企业作比较。值得注意的是，荣盛发展虽然业绩拼不过很多同行，但其诉讼问题却是超过不少上市房企。

根据天眼查风险评测数据显示，荣盛发展自身风险851个、周边风险高达5331个，预警提醒为401个。其中法律诉讼有526个，要知道，上市房企的诉讼达到200个都是极为少见的，而荣盛发展却打破这一纪录，成为上市房企的“诉讼王”。

就此，荣盛发展董秘办的相关人士指出，“关于荣盛发展的数百件诉讼实为法律文书，从法律的专业角度，一项诉讼可能出现几份甚至十几份关于实体和程序性的文书，并且其中的诉讼绝大多数已结案。”

在挑战中前行的“千亿”梦

众所周知，荣盛发展被称之为“河北地王”背后，有着一个千亿销售规模的夙愿，可多年来仍未抵达这一目标。对于实现千亿销售规模，公司有着怎样的计划？

“公司2018年度签约计划是880亿元，截至2018年10月末，公司已实现签约金额695.42亿元，同比增长57%，完成全年计划的79%。前十个月良好的销售业绩，为实现年度计划打下了坚实基础。”荣盛发展董秘办相关人士说。

同时，根据克而瑞最新的数据显示，荣盛发展在2018年前10月的新增土地货值排名已降低至44名，同时合约销售金额的排名也下降到了36名，稳稳地跌出了30强。

对于这个排名，荣盛发展董秘办相关人士称：“关于这个第三方的机构排名，由于数据来源无法确认，加之各家公司的项目权益比例不尽相同，我们无法判断这个排名的准确性。”

根据该人士提供的数据显示，今年前10个月，荣盛发展累计购置土地656万平方米，较上年同期下降36 %，完成了年初计划的44 %。“影响今年土地购置的主要因素，一是对土地市场走势的预期，二是资金形势。今年前三季度，受多方因素的影响，房地产行业融资难度在不断加大，融资成本持续走高。同时，今年二季度以来，各地土地市场趋冷，公司对新增地块的要求有所提高，符合要求的地块变少。”

截至10月末，荣盛发展已实现签约金额695.42亿元，同比增长57%，完成全年计划的79%。在荣盛发展董秘办的人看来，这个进度符合其预期。