机构资金借道ETF抄底A股 易方达旗下产品规模增长显著

连婕

随着股指进入底部区域，不少资金开始借道ETF入场抄底，市场中ETF规模增长明显。以易方达基金为例，自年初至11月21日，其ETF总规模由249亿元增至408亿元，其中易方达创业板ETF基金今年以来规模增长近三倍，一度突破200亿元

一场ETF投资盛宴正在A股市场如火如荼地展开。

据Wind统计，截至11月21日，全市场182只ETF份额较年初增长1930亿份。其中，152只股票型ETF份额增长795亿份，贡献了近四成份额增长。按最新资产净值和份额估算，年初至今已有939亿资金借道ETF涌入股市。

从中报来看，借道各大宽基指数ETF入市抄底的资金大多来自保险、券商、信托等机构投资者。这些“聪明”资金，已经注意到A股估值的吸引力，并借道ETF開始中长期布局。

其中，易方达基金公司旗下的ETF产品规模增长令人瞩目。比如，行业首只创业板指数基金——易方达创业板ETF，今年以来就吸引了近140亿元资金流入，基金规模一度突破200亿元。据《投资者报》统计，自年初至11月21日，其ETF总规模由249亿元增长至408亿元，其中非货币ETF总规模高达397亿元，占全市场非货币ETF规模的13%，跻身行业前三。

作为ETF领域研究探索较早且资历深厚的基金公司，易方达拥有相当齐全的ETF产品线、完善的投研体系以及强大的管理团队。在当前市场环境下，易方达创业板ETF和深证100ETF投资价值较为突出，尤其值得投资者关注。

创业板ETF规模破纪录

据Wind统计，今年以来八成以上的资金流向了创业板ETF、沪深300指数、中证500指数等宽基指数型产品。其中，规模大、流动性较好的头部ETF吸金效应更为明显。

一个最典型的例子就是创业板ETF（159915）。作为全市场成立最早、规模最大、流动性最好的创业板ETF，截至11月21日，易方达创业板ETF今年以来吸引了近140亿元资金流入。11月2日创业板指大涨4.82%，当天易方达创业板ETF全天成交额为25亿元，创两年以来新高，规模也突破200亿元，创下了创业板ETF成立以来的最大规模。

从中报来看，率先买入创业板ETF的以机构投资者为主。截至6月底，易方达创业板ETF的机构投资者持有比例为47%，前十大持有人均为机构，保险资金占一半，且均为上半年新进。

机构投资者纷纷看好创业板指数，普遍有两方面考虑。一方面，创业板指向来是市场反弹的先锋。以最近一个月市场回暖期间的表现为例，据Wind统计，截至11月21日，创业板指上涨9.05%，显著高于上证综指3.96%和深证成指7.05%的同期涨幅。另一方面，创业板指当前估值不到30倍，已跌至历史低位，仅为2015年最高估值的1/4，投资价值较为突出。基于此，抄底资金才会纷纷买入创业板ETF。

深证100ETF配置正当时

兼顾价值与成长的易方达深证100ETF（159901）同样是当前较好的配置选择。深证100指数由深市规模最大、流动性最好、最具代表性的100只股票构成，其成份股行业分布均衡，核心成份股均为各行业及细分行业龙头公司，有深市的“漂亮100”之称。深证100指数也因此被市场视作最能代表中国实体经济发展水平的指数之一。

深证100指数最显著的特点在于资产质地优秀，兼具蓝筹与成长，突出表现在成长确定性较高。在深证100指数中，权重高于1%的核心成份股均为各行业及细分行业的头部企业，行业地位稳固，市场份额占比高，且产业格局清晰，因此业绩增长的确定性强。据朝阳永续一致性预期数据预测，深证100 指数2019年ROE将达14.03%，净利润同比增速在22.3%。值得注意的是，深证100指数成份股均为民营企业，近期正在推行的民企政策转向、减税降费等支持措施也有望进一步推动深证100指数的业绩增长。

展望未来，随着中国经济由地产基建驱动模式转向以科技革新、消费升级为主的创新经济模式，深证100的投资潜力更值得挖掘。目前，深证100指数的估值已回落至2008年经济危机期间水平，具备较强的安全边际。

指基或将迎来新一轮扩容

ETF基金是指交易型开放式指数基金，其一般采取完全被动的指数化投资策略，跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数，因此管理费非常低，操作透明度则非常高，可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成份股票，以实现分散投资，有效地规避股票投资的非系统性风险。此外，ETF既可以像封闭式基金一样在交易所场内进行买卖，又可以像开放式基金一样申购、赎回，具有交易成本低、交易方便、交易效率高等特点。

易方达基金向《投资者报》介绍道，从国内公募基金发展的20年历史来看，指数基金在整体公募中的占比一直在稳步提高，说明这种投资工具也在逐步得到国内投资者的认同。未来，随着ETF市场认同度的不断提高，机构投资者参与的深度不断加强，ETF或将迎来新的发展阶段。

易方达是业内最早布局ETF的公司之一：首家发行了多个类别的ETF产品，包括从单市场到跨市场，从A股到港股及美股，从股票类到商品类，是业内品种门类最全、投资市场覆盖最广的ETF管理人之一。该公司拥有经验丰富的ETF投资运作团队，以及参与国内众多创新ETF开发的一线业务人员，为其ETF业务持续领先提供了坚实保障。

在易方达看来，指数产品可以实现较大的产品跨度，是为客户提供差异化产品非常重要的载体。目前，指数化投资在内地投资者中的渗透率依然有巨大的发展空间。因此，该公司近年来致力于指数基金的研究与开发，旗下指数基金产品线丰富、齐全，且业绩出色。目前仍在致力于优质、稀缺、差异化指数的开发和授权，以及指数产品的研发和创新，开发设计更低成本、更便捷交易的结构化产品和指数型产品，在完善不同风险收益特征、不同风格类型的产品线的同时，争取为投资者提供多样性投资选择。