权益类ETF规模超1000亿居A股之首 华夏基金逆势飞扬背后潜伏多少财富密码

朝辉

截至10月26日，华夏基金共有23只成立超过10年，其中22只基金净值回报战胜上证综指表现，15只权益类基金净值回报超越上证综指幅度达30%以上

我们相信在若干年之后回望2018年的A股市场，投资者一定会有更多的感悟。

在这一年里，A股相继被纳入了MSCI指数和富时全球股票指数体系。同样是在2018年，截至11月5日，A股市场上诞生了首家权益类ETF规模超1000亿元的基金公司——华夏基金。

值得注意的是，此时的A股尚处于熊市之中。

历史数据显示，权益类ETF基金增长最大的几个年份分别是：2007年（637%）、2009年（246%）、2014年（58%）和2015年上半年（42%）。很显然，这都与当时A股市场火爆的走势密切相关。唯一的例外就发生在今年。Wind数据显示，全市场股票ETF份额在2017年年底是863亿份，到今年三季度末为1391亿份，增长了约61%，可谓逆势飙升。

更有数据显示，今年以来，八成以上的资金流向了上证50指数、沪深300指数以及中证500指数等宽基指数型产品。其中，规模大、流动性较好的头部ETF产品吸金效应更为明显。

对此，华夏基金方面认为，指数处于估值低位和宏观政策利好是促使机构资金加速流入的主因。而作为最早在国内推出ETF基金产品的老牌基金公司——华夏基金，毫无悬念地成为了业界领跑者。

权益类ETF缘何“走红”？

在此前召开的2018另类投资中国峰会上，上海证券交易所产品创新中心副总经理叶武曾表示，最近十年全球ETF都在飞速发展。截至2018年9月，全球ETF产品数量从1618只增加到5714只，资产规模总额从2008年底的7160亿美元上涨为50920亿美元，十年间年复合增长率约21%。

对此，华夏基金数量投资部总监徐猛分析说，ETF的投资优势很明显，主要表现为：

1. 成本低。比如华夏沪深300ETF的管理费是0.5%，托管费是0.1%。而一般指数基金管理费为1%，托管费为0.2%，主动管理型基金的管理费为1.5%，托管费为0.25%;

2. 交易效率高。普通开放式基金每天公布一次净值，ETF则是每15秒刷新一次报价;

3. 投资更省心。ETF投资是跟踪指数投资，更多的是择时交易，只要判断对大盘涨跌的方向，不用去研究个股的基本面、技术面;

4. 操作透明投资更放心。因为有明确的需要跟踪的标的指数，以及交易所公开的PCF清单，所以ETF买了哪些股票，仓位有多集中，投资者都可以一目了然;

5. 分散风险。ETF背后是多只股票构成的组合，可以避免个股风险。

仅以华夏基金旗下的几款ETF产品为例。

2004年，A股市场首只ETF基金——华夏上证50ETF正式诞生。Wind数据显示，截至11月9日，华夏上证50ETF规模超过了480亿元，也是迄今A股市场规模最大的ETF产品。

而成立于2012年年底的华夏沪深300ETF则是华夏基金ETF矩阵中另一只特色鲜明的产品。

天风证券在11月13日发布的《华夏沪深300ETF投资价值分析》报告中指出，“该基金（指华夏沪深300ETF）以紧密跟踪标的指数、追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化为目标，在全样本期内的跟踪误差为0.7351%，分年度最低为0.1351%，日均偏离度的绝对值为0.0241%，分年度最低为0.0066%，其对跟踪误差和日均偏离度都有很好的把控。”

截至三季度末，华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF自成立以来总回报分别为296.56%、60.54%，年化收益率分别达10.53%、8.56%。

除此之外，作为跟踪中小盘指数的产品，华夏中证500ETF可谓逆市飞扬的主要代表之一。Wind数据显示，今年以来，华夏中证500ETF规模增幅达143%，在10亿以上中证500ETF中排名第一，其年化超额收益达1.42%，年化跟踪误差仅为0.29%。

市场进入强者恒强时代

谈到如何选择ETF产品，徐猛认为，在挑选具体的ETF时，可以从下面几个角度去衡量：

1. 跟踪偏离度（跟踪误差）。作为被动型的指数基金，ETF的投资目标不是超越指数的表现，而是希望取得与指数基本一致的收益，因此基金收益与标的指数收益之间的偏离程度就成为评判ETF是否成功的一个重要指标。偏离程度越小，说明ETF在跟踪指数上表现得越好。偏离程度可以用跟踪偏离度与跟踪误差两个指标来衡量;

2. 流动性。ETF区别于其他基金的显著特点是其可以在二级市场交易，由此流动性也成为ETF的一个重要评价指标。一般来说，比较常见的流动性指标包括某个ETF的日均交易量，成交量越大，表示这只ETF在二级市场越活跃，投资者容易在市场中变现，流动性风险较低;

3. 基金管理人。在ETF跟踪标的一致的情况下，选择ETF更侧重选基金管理人，因为基金管理人对ETF管理的团队投入、做市商投入和基金精细化管理程度要求，直接决定了跟踪误差和流动性。建议投资者选择指数管理规模较大、人员储备完善、指数管理经验丰富的基金公司旗下的产品。

作为A股市场上最早成立的五家公募基金公司之一，华夏基金可谓见证了中国基金业20年的发展历程。

成立于2005年的华夏基金数量投资部全面负责华夏基金公司境内外市场被动投资、主动量化产品以及衍生工具的投资管理，该团队是业内最早成立的独立数量投资团队，由22位海内外专业投资经理和专职研究人员组成，投资人员平均从业年限为9.5年。

根据 Wind资讯数据统计显示，截至10月26日，过去10年，上证综指涨幅为38.56%，华夏基金共有23只基金成立超过10年，其中22只基金净值回报战胜上证综指表现，15只权益类基金净值回报超越上证综指幅度达30%以上。

目前，华夏基金旗下共有13只权益类ETF，货币ETF和债券ETF各1只，是市场上ETF产品线最齐全、产品数量最多、规模最大的基金公司。

海通证券发布的最新一期《公募基金工具属性评级》中显示，截至10月底，华夏基金旗下華夏上证50ETF、华夏沪深300ETF、华夏中证500ETF、华夏中小板ETF四大追踪宽基指数的ETF，均荣获工具属性五星级评价。