汇率波动、FDI对我国出口贸易商品结构的影响研究

祝宁 孙英杰

[摘 要]本文通过构建固定参数模型和状态空间模型，并使用1980-2012年度数据回归发现，FDI的流入会使我国劳动密集型产品和资源密集型产品的出口占比减少，而转向资本密集型产业，人民币升值会导致劳动密集型产品出口占比减少，劳动力成本上升促进了资本密集型产品的出口，3者均在一定程度上优化了我国的出口商品结构

[关键词]汇率波动；FDI；出口貿易；商品结构

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2018.18.062

[中图分类号]F832.6；F752.62 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2018）18-0-03

0 引 言

汇率、外商直接投资和国际贸易是国际经济学的重要领域。现有的文献对汇率、外商直接投资（FDI）和出口贸易商品结构两两之间的关系做了系统的分析，但是汇率、FDI对出口贸易商品结构的影响却鲜有研究。随着美国金融危机爆发、投资风险激增及全球贸易出现失衡，研究汇率变动、FDI对我国出口贸易商品结构的影响显得格外重要。一方面，在发达国家对人民币施压的背景下，我国贸易结构调整颇受关注；另一方面，随着我国引资数量的激增，贸易与投资关系问题又一次成为讨论的焦点。在经济一体化快速发展的情况下，如何平衡3者之间的关系成为急需解决的问题。

1 文献综述

1.1 汇率波动对贸易结构的影响

刘舜佳通过建立误差修正模型研究了人民币汇率对中国出口结构的长期和短期动态影响，研究发现从长期看汇率升值会进一步优化我国的出口结构，而汇率贬值在短期内对中国出口商品结构也起到了优化作用。曾铮和张亚斌通过测算人民币实际汇率对中国不同商品出口额的弹性，直观分析得出了人民币汇率变动会在长期内影响中国的贸易结构，进一步通过协整检验和因果关系检验进行实证分析得出，人民币升值会促进中国贸易结构进一步升级和优化。王宇雯建立了ARDL-ECM模型并使用Pesaran边界检验方法，通过实证分析得出，汇率波动对出口结构调整的长期和短期效果不同，其中短期动态效果较为明显，通过人民币升值以促使中国出口结构进一步升级的做法不可取。

1.2 FDI对贸易结构的影响

成娟明研究了FDI与中国出口贸易结构间存在的关系，指出FDI流入有利于增加我国的出口贸易量，并且能够优化我国的出口贸易结构，且这种影响长期存在。从产业与行业出发，刘宇以三次产业增加值的变动作为衡量产业结构变化的指标，使用面板数据模型进行实证研究，研究发现FDI能使第二产业贸易额得到显著增加，且FDI大部分流向第二产业。黄远浙 等从“企业—产品—目的地”视角研究了FDI对我国出口贸易结构的影响，研究发现FDI并不能显著影响制造业企业的出口，但进行细化研究后发现FDI促使了我国出口增加和结构升级，且这种影响在“低技术机会行业”中更为明显，而对“高技术机会行业”的产品出口影响微乎其微。

2 汇率波动、FDI对出口贸易商品结构影响的实证研究

本文首先建立了一般的回归模型进行分析，但是由于改革开放以来，我国的人民币汇率、实际利用外资和出口情况发生了巨大变化，大部分学者只考虑了长期和短期影响的差异，而忽略了长期和短期之间的时间结构变化。基于此，本文参考胡恒松和栗荣剑的实证分析方法使用状态空间模型研究汇率变动、FDI流入对出口商品结构的影响。

2.1 贸易商品结构的界定

贸易商品结构指某国在一定时期的不同类别商品或某一类别商品贸易额占总贸易额的比重。一国的贸易商品结构可以反映该国的资源禀赋条件、经济和科技发展水平，可贸易商品大体可以分为4类，即资源密集型产品、劳动密集型产品、资本密集型产品和技术密集型产品。由于贸易商品结构的统计口径等存在差别，因此学者们从不同微观角度对出口商品进行分类以进行研究。本文根据国际贸易标准分类（SITC）将中国出口商品分为资源密集型商品、劳动密集型商品以及资本技术密集型商品3类，以进行深入研究。

2.2 变量选取与数据来源

本文综合田旭和马君潞等文献的变量设定，将FDI、人民币实际有效汇率、人民币汇率波动幅度、单位劳动成本优势确定为本次协整分析的解释变量。其中，fdit表示我国实际利用外商直接投资额，reert表示人民币实际有效汇率，vart表示人民币汇率变化幅度，ucalt表示单位劳动力成本优势，被解释变量以比例形式表示中国出口贸易结构的变化，Kt表示资本和技术密集型产品出口比率，Lt表示劳动密集型产品出口比率，Rt表示资源密集型产品出口比率。

本文采用1980-2012年的年度数据。其中，按照SITC标准划分的分类商品出口额、总出口额、FDI额、人均工资和人均GDP的数据来源于中经网；人民币实际有效汇率数据来源于国际清算银行网站（BIS），以2000年为基期。

2.3 模型构建

为了研究人民币汇率波动及FDI对中国出口贸易商品结构的影响情况，本文首先设立常规模型进行实证分析，固定参数模型如下。

RXj-h，t=C+αt Xt+εt（1）

其中，Xt=（lnfdit，lnreert，vart，ucalt）；α为解释变量的系数；C为常数项；εt为方程扰动项。

将状态空间模型设定如下：

RXj-h，t=C+SVIt Xt+εt（2）

状态方程定义如下：

SVIt =SVIt-1（3）

其中，Xt=（lnfdit，lnreert，vart，ucalt）；SVIt为状态向量，随时间的变化而变化；C为常数项；εt为方程扰动项。

出口结构变化的具体测算方程为：

RXK-L，t=C+SVIt Xt+εt（4）

RXK-R，t=C+SVIt Xt+εt （5）

RXL-R，t=C+SVIt Xt+εt（6）

2.4 固定参数模型的回归结果

为防止出现时间序列数据虚假回归问题，本文首先对上述变量进行了单位根平稳性检验和Johansen协整检验。检验结果表明：一方面，所有变量均为一阶单整序列，具备进行协整分析的条件；另一方面，3个层面因变量之间均存在3个协整关系，表明人民币汇率波动、FDI流入和单位劳动力成本优势对中国出口商品结构具有显著影响。对式（1）进行OLS回归分析，结果如表1所示。

从表1可以看出，实际利用外商直接投资的增加，会使资本密集型产品出口与劳动密集型产品出口比率以及资本密集型产品出口与资源密集型产品出口比率差增大，而对劳动密集型产品出口与资源密集型产品出口比率差影响不显著，说明FDI的流入会使我国劳动密集型产品和资源密集型产品的出口占比减少，而转向资本密集型产业，在一定程度上优化了我国的出口商品结构。人民币实际有效汇率的上升，使劳动密集型产品出口与资源密集型产品出口比率差缩小，但对资本密集型产品出口与劳动密集型产品出口比率差以及资本密集型产品出口与资源密集型产品出口比率没有显著影响，说明人民币升值会导致劳动密集型产品出口占比减少，但资本密集型产品和资源密集型产品出口占比没有发生显著变化，因为人民币升值会增加劳动力成本而且降低价格优势，导致劳动密集型产品出口减少，而同时使进口投入品成本降低会增加资本密集型产品出口，在一定程度上促进了我国出口贸易商品结构升级。人民币汇率波动加大会使资本密集型产品出口与资源密集型产品出口比率差以及劳动密集型产品出口与资源密集型产品出口比率差缩小，而且前者缩小的幅度更大，而对资本密集型产品出口与劳动密集型产品出口比率差没有影响。说明汇率波动会减少我国劳动密集型产品的出口比重，而转向资源密集型产业，能够优化出口商品结构。而单位劳动力成本上升会导致资本密集型产品出口与资源密集型产品出口比率差以及劳动密集型产品出口与资源密集型产品出口比率差都加大，其中资本密集型产品出口与资源密集型产品出口比率差增加幅度最大，导致劳动密集型产品出口比率与资源密集型产品出口比率差缩小但影响不大。说明劳动力成本上升促进了资本密集型产品出口，但对资源密集型产品出口造成了负面影响，也可以优化出口商品结构。

2.5 状态空间模型的回归结果

对状态空间模型（2）和（3）进行回归分析，结果如表2所示。从表2可以看出，3个因变量的C（1）和C（2）均显著，说明本文的状态空间模型设定合理。模型的AIC、SC和Hannan Quinn标准都较小，说明模型的总体拟合效果较好。

从估计结果可以看出，实际利用外资对资本密集型产品的影响大于对劳动密集型产品的影响，具体体现为实际利用外资每增加1%，资本密集型产品出口比劳动密集型产品出口增加0.134%，比资源密集型产品出口增加0.165%，而劳动密集型产品出口比资源密集型产品出口仅增加0.031%，说明实际利用外资增加使资本密集型产品增加，能够优化出口商品结构。人民币升值显著促进资本密集型产品和资源密集型产品的出口增加，且对资源密集型产品的影响程度小于对资本密集型产品的影响；显著抑制劳动密集型产品的出口，且对劳动密集型产品的出口抑制作用更大，导致劳动力密集型产品出口减少，资本密集型和资源密集型产品出口增加，出口结构得到优化。人民币汇率波动幅度对资本密集型和劳动密集型产品有负向影响，且劳动密集型产品所受影响更大，能够显著促进资源密集型产品出口，在一定程度上造成出口商品结构劣化。单位劳动力成本优势能显著正向影响资本密集型产品的出口，而对劳动密集型和资源密集型产品出口产生负向影响，且劳动密集型产品受到的影响更大，导致劳动密集型产品的出口减少量大于资源密集型产品，在一定程度上优化了出口商品结构。综上所述，FDI流入的增加、人民币升值、人民币汇率波动幅度越小和单位劳动力成本越低，越能优化我国的出口商品结构。

3 结论与建议

本文使用固定参数模型和状态空间模型分析了汇率波动、FDI对中国出口贸易商品结构的影响。研究结果显示，人民币升值会减少劳动密集型产品出口占比，降低FDI的流入会使我国劳动密集型产品和资源密集型产品的出口转向资本密集型产业，劳动力成本上升促进了资本密集型产品的出口，3者均促进了我国出口商品结构升级。

为了不断优化出口贸易商品结构，我国应该鼓励FDI向新兴、重要、尖端技术投入，并给予财政支持、税收优惠，减少向高耗能、高污染、低附加值行业的投入，同时提高我国服务业的竞争力，以吸引更多的外商直接投资第三产业，优化我国的FDI流入结构，并且鼓励外贸企业进行技术革新，转变生产方式，提高出口附加值，进一步提高在国际贸易中的地位。对于资本、技术密集型产业给予政策上的支持，同时对劳动密集型、资源密集型产业进行逐步的战略转变和升级，以科技兴贸。

主要参考文献

[1]刘舜佳.外商直接投资与我国出口商品结构优化[J].财经科学，2004（2）.

[2]曾铮，张亚斌.人民币实际汇率升值与中国出口商品结构调整[J].世界经济，2007（5）.

[3]王宇雯.人民币实际有效汇率及其波动对我国出口结构的影响——基于ARDL-ECM模型的实证研究[J].数量经济技术经济研究，2009（6）.

[4]成娟明.FDI对我国出口贸易商品结构的影响研究[D].湘潭：湘潭大学，2013.

[5]刘宇.外商直接投资对我国产业结构影响的实证分析——基于面板数据模型的研究[J].南开经济研究，2007（1）.

[6]黄远浙，李鑫洋，王成岐.外资对中國企业出口影响的二元边际经验分析[J].国际贸易问题，2017（5）.

[7]胡恒松，栗荣剑.我国外商直接投资与进出口贸易关系的研究——基于状态空间模型的实证分析[J].国际经济合作，2016（7）.

[8]田旭.人民币汇率变动对中国贸易结构影响的实证分析[J].当代经济管理，2009（9）.

[9]马君潞，王博，杨新铭.人民币汇率变动对我国出口贸易结构的影响研究——基于SITC标准产业数据的实证分析[J].国际金融研究，2010（12）.