研发投入对企业盈利能力的影响研究

张迪 李莉

【摘要】技术创新是提升一个企业核心竞争力的重要战略手段，一个企业发展技术创新主要研发投入。本文以新疆23家上市公司2015至2017年三年的数据为研究样本，利用回归分析研究研发投入对公司盈利能力的影响。研究结果表明新疆上市公司研发投入与企业盈利能力存在正相关关系，但对其影响不具有滞后性。

【关键词】技术创新 研发投入 盈利能力 新疆上市公司

一、引言

技术创新对一个企业来说至关重要，要想取得市场竞争地位就离不开对产品的技术创新。我国企业也越来越重视技术创新对其未来发展的重要性，然而要技术创新就离不开研发的投入，研发投入是提高企业研发能力的基础。要摆脱低价微利战，只有在加强技术创新，在提高产品附加值上下功夫，加大研发投入，开发核心技术，向微笑曲线的两端迈进。本文以新疆上市公司为研究对象，实证验证研发投入对企业盈利能力的影响和滞后性，帮助企业了解研究活动的客观规律，更好的适应其规律。

二、研究设计

（一）研究假设

研发投入对企业盈利能力的影响概况起来主要有以下两点：

1.研发活动为产品成本的降低提供了可能。通過研发性能好价格优的新材料来替代原有材料、通过产品结构的优化等手段不仅维持甚至提高了产品性能，而且有效降低产品成本，提高其在市场同类产品中的竞争力，从而获取更多的利润。

2.目前各企业竞争异常激烈，产品日新月异。产品差异化才能获得更大的市场份额，赚取更多的利润。而研发提供了这一可能性，通过掌握核心技术，让企业较之竞争对手更受消费者的青睐。

以上研发活动对企业盈利能力影响的概括可以预见的是，从研发投入到产品投入市场，转化为企业的经济效益，需要一定的时间，因此研发投入到企业形成盈利能力之前应该有一定的滞后性。基于以上分析，本文提出如下假设：

假设1：研发投入与企业盈利能力正相关。

假设2：研发投入对企业盈利能力的影响具有滞后性。

（二）模型构建

结合变量选取结果及前文提出的假设，分别搭建模型如下：

假设1：研发投入与企业盈利能力正相关。

OPE_i=a₀+a₁R₁+a₂K_i+ε

假设2：研发投入对企业盈利能力的影响具有滞后性。

OPE_i=a₀a₁R_i-ja₂K_i-j+ε

其中，i表示年份（i=1、2、3） ，j表示滞后期（j=1、2），a为反映相关性的回归系数，。是为了抵消其他因素影响而引入的随机变量。

三、实证分析

将当期研发投入与当期销售毛利率做回归分析，因变量销售毛利率与自变量研发主成分、控制主成分的复相关系数R=0.598，表明当期销售毛利率与研发主成分、控制主成分之间具有一定的线性关系。

模型的方差分析结果显示F比等于155.701，显著性概率sig.=0.000<0.05，可以认为当期销售毛利率与研发主成分、控制主成分之间存在高度显著的线性关系。

根据表中标准化回归系数Beta值，搭建标准化回归模型如下：

OPE=0.1658-0.601K

t分布的双尾显著性概率sig.皆小于0.05，可以认为回归系数是显著的。标准化回归方程中研发主成分的回归系数为0.165，由此可以认定前文提出的假设1是成立的，即研发投入与盈利能力正相关。同时根据得到的标准化回归模型分析，研发主成分每变动一个单位，标准化的OPE变动0.165。

将当期研发投入与滞后一期的销售毛利率做回归分析。R=0.569，且F比等于94.789，显著性概率sig.=0.000<0.05，可以认为滞后一期销售毛利率与研发主成分、控制主成分之间存在高度显著的线性关系。

根据表中标准化回归系数Beta值，搭建标准化回归模型如下：

OPE=0.1208_-1-0.553K_-1

将当期研发投入与滞后两期的销售毛利率做回归分析。R=0.504，且F比等于63.401，显著性概率sig.=0.000<0.05，可以认为滞后两期销售毛利率与研发主成分、控制主成分之间存在高度显著的线性关系。

根据表中标准化回归系数Beta值，搭建标准化回归模型如下：

OPE=0.073R_-2-0.504K_-2

t分布的双尾显著性概率sig.皆远小于0.05，可以认为回归系数是显著的。根据得到的标准化回归模型分析，研发主成分每变动一个单位，滞后一期标准化的OPE变动0.073。

综合当期、滞后一期、滞后两期分析结果，因变量与自变量之间的复相关系数保持稳定，同时三次所得回归方程均通过了显著性检验，研发主成份的回归系数维持稳定并均通过1%的显著性检验，表明研发主成分对销售毛利率的影响具有延续性，但滞后性不明显，因此拒绝假设2，即研发投入对盈利能力的影响不具备滞后性。

四、政策建议

研发活动必须是技术与市场的结合才可能成功，只有技术没有市场，或者只有市场没有技术都将是徒劳无功的。因此企业在选择研发项目时应当量力而行，结合自己的科研力量，选择正确的方式。建立科学的科研决策系统，为科技活动把好关，才能避免宝贵的科技资源被浪费，保证结果落实到经济效益上来。

政府应该针对企业研发活动制定一系列的税收优惠政策，在政策上为企业营造一种良好的创新氛围，激发创新活力。同时有效的优惠政策可以减轻企业的经济负担，保证更多资源被用到更有创造力的科技活动中。

参考文献：

[1]吴利华，黄镜蓉，研发投入、广告支出与企业盈利能力[J].华东经济管理，2018，32（03）：141-147.

[2]王晓婷.高技术产业R&D;投入与企业绩效相关性实证研究——来自中小板上市公司的经验证据[J].财会通讯，2015（36）：32-34+41.