三个白武士 白云山利好形态

中央政治局日前召开会议，承认中国经济下行压力大，要做好「六稳」工作：稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，以确保经济平稳运行。分析认为，基建和减税将是未来政策的重要發力点。另一个好消息，是关于股票印花税，按税务总局征求意见稿，虽然1%证券交易税率不变，但为了方便相关机构调控，印花税率的调整将由国务院决定。

上述消息让市场憧憬印花税快将下调，不过按过去经验，调低印花税对A股的刺激极之短暂，之后很快便会再跌，且看这次会否不同。笔者仍然相信，中国面对美国总统特朗普进逼，阿爷必须安内，救市属于政治任务，没有成效就随时加码。

年中时，白云山（00874.HK）在估值高不可攀的医药股当中相对合理，其高速增长与高估值相衬。集团最近公布首三季业绩，维持高速增长，更觉估值不贵。截至今年9月底止首三季，白云山纯利按年大升1.3倍至34.39亿元（人民币.下同），也较去年全年盈利20.62亿元高出13.77亿元，每股盈利2.115元。

期内，白云山营业收入上升约87%至298.76亿元；单计第三季，纯利约8.2亿元，按年大增约两倍。除非第四季出意外，否则全年盈利可维持倍数以上增长。白云山历史市盈率约19.4倍，以每股盈利增长1.2倍计，预测P/E将降至8.8倍，吸引力较以前更大。走势上，白云山股价升破6月至今的下降轨，阴阳烛出现三个白武士利好形态，预料在100天线前整固后，可上试35港元左右。