浅析我国面临的系统性金融风险的必要性与防范措施

摘 要：系统性金融风险指的是所有导致金融风险的因素的总和。本文分析了我国目前所面临的金融风险，并从去杠杆、治理金融乱象、加大宏观审慎政策力度多方面阐述了防范系统性金融风险的防范措施。

关键词：系统性金融风险；金融杠杆；债务危机

1 我国系统性金融风险的成因

系统性风险是金融危机的来源，而系统性金融风险的成因是多方面的。尽管我国目前的总体系统性风险处于相对安全区间，但受房地产信贷、政府债务风险较高及汇率波动、宏观环境稳定性下降等因素影响，我国整体系统性金融风险自美国金融危机以来快速上升，潜在威胁不容忽视。我国应建立和完善宏观审慎管理框架，加强逆周期调控，弱化金融机构的顺周期行为，建立风险预警，从根本上防范和化解系统性金融风险。

2 我国目前所面临的金融风险

首先是公有经济部门的投资资金需求的增长与金融剩余的不断增加。改革开放以来，我国经五个经济周期。经济周期充分表明了，经济增长速度与固定资产投资规模具有明显的正相关关系。在几次经济过热时期，固定资产年增长率超过30%，最高达到61.8%。这么高的固定资产投资增长速度意味着公有经济存在着巨额的投资资金需求。

其次是金融剩余动员的制度安排。在传统的计划经济体制下，公有部门的资本形成依赖于国家的税收体制，当时的国家金融部门实质上只是政府的会计部门。随着市场化改革的深化，公有经济部门的这种资本形成机制日趋解体。以“拨改贷”为特征的企业融资体制改革全面展开，企业的融资途径由财政主导型向银行主导型转变。国有金融机构成为国家动员和聚集居民部门金融剩余的主要渠道。于是，“政府主导的金融控制成为我国金融制度的核心特征”。

第三，政府主导的金融制度安排导致系统性金融风险因素不断累积。国家通过其主导的高度集中的间接融资体系，吸收了绝大部分的社会金融剩余，然后通过倾斜性的信贷政策与资本市场准入政策，将稀缺的金融资源分配给低效率的公有经济部门，这种转轨的思路和具体的制度实践导致中国系统性金融风险因素不断累积，突出地表现在国有企业的经营风险与银行体系的经营风险呈现双向累积的态势。一方面是国有企业的债务负担增加。从统计数字看，转轨以来，我国国有企业的负债率基本都在60%以上，负债已由个别行业扩延到各个行业，由少数企业扩展到大多数企业，由短期负债扩展到长期负债，由过去的小额零星负债扩展到大额负债，由单纯的技改贷款扩延到固定资金、流动资金贷款。另一方面是国有银行系统的不良资产持续上升。

3 金融风险防范措施

3.1全面去杠杆

我国2017年的GDP总量是82万亿，社会负债总额差不多210万亿。这个负债确实太高了，远远超过国际红色警戒线。所以，中央决定要去杠杆，就是防止债务危机导致金融危机。去杠杆要做到以下几点：第一，控制好去杠杆力度。在金融为主的国家，一旦去杠杆力度太大的话，整个社会可能撑破了甚至崩盘。所以才强调，要控制好力度。如果太厉害的话，可能会导致我们整个社会资金非常短缺，可能会出问题。上半年太猛了，后半年资金紧张情况一定会得以缓解。第二，做好结构性去杠杆。所谓结构性去杠杆，就是谁的负债太高，就先解决谁的问题。国有企业成为去杠杆的重点，后半年国有企业要做好确定主业和混合经济。确定主业意味着，非主业资产要用来还债。另外一个混合经济，希望民营企业能够介入其中，降低国有企业的负债率。民营企业进来，等于把分母做大，负债率就降下来了。第三，关注地方潜在债务。地方潜在债务形成一个主要原因，一个是开发区，一个是所谓的PPP的项目，要控制好地方潜在债务的增量，去杠杆需要掐断开发区贷款项目，减少政府债务杠杆。所以这次去杠杆把民营经济解脱了，民营企业不是重点，重点是国有企业和地方潜在债务，而且要把握好度，2018年上半年去杠杆的力度过大，结果资金比较紧张，损害了经济的运行，2018年下半年的调整会控制好力度，阶段性去杠杆。

3.2治理金融乱象

因为担心金融乱象引发金融风险，所以治理金融乱象，而且明确地指出来，这次治理金融乱象的重点是两种技术，一个是互联网技术，已经开始在解决了。我国差不多有1000个左右的所谓互联网金融公司，当时批准它们成立时候，它们是一个信息中心。但是后面这些公司变成信用中心，信用中心就是金融机构，但是它们没有牌照不接受监管，结果出了大量的乱象。所以，这次治理正式宣布互联网信息中心要成为信用中心，第一要有牌照，第二接受监管。

另外一个新技术就是区块链，区块链技术引发的比特币、数字货币平台，全面清理，央行正式宣布，比特币必须赶出中国。我国关闭了所有数字货币平台，而且央行最近宣布，不准以区块链技术进行非法融资，目前已经得到控制了。

3.3加大宏观审慎政策力度

加大宏观审慎政策主要从两个方面入手：第一，把控住市场货币数量的增加。2017年货币增长速度为年增长17%，2018年截止8月份，这个速度控制在8.5%左右。第二，给市场“打隔断”。比如房地产市场一旦出问题，不能传染给别人。传染给别人的话，就会引爆金融风险。基于这个原因，目前各个银行也都降低了住房抵押贷款的规模。

参考文献

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[2] 張雯.中国房地产信贷风险度量与控制[J].江西财经大学，2010（5）：17-18.

[3] 王秀慧.我国金融机构的改革发展和金融监管制度的健全完善[J].经济研究导刊，2015，（3）：34-35.

作者简介：

张敏（1984.2—）女，籍贯：山东省莱西市，工作单位：淄博职业学院工商管理学院教师，研究方向：主要从事国际贸易方面研究。