我国中小企业“新三板”融资问题研究

张晶

摘要：我国经济发展迅速，中小企业发挥了重要作用。我国拟大力发展中小企业促进我国经济快速发展，但是一直受融资难的限制。“新三板”市场的开设通过企业股权挂牌转让和定向增发融资等方式，为中小企业拓宽了融资渠道。本文分析了中小企业自身以及已经在新三板上市企业融资的问题，针对性提出了完善我国中小企业新三板融资的建议，以促进我国中小企业快速发展。

关键词：我国；中小企业；新三板；融资

一、我国中小企业“新三板”融资出现的问题

自“新三板”运行以来，“新三板”成为了中小企业重要的融资方式之一。但是从“新三板”运行以来的实际情况来看，“新三板”出现了流动性比较差、“新三板”挂牌条件苛刻、挂牌企业转板上市比较难等等问题。

（一）企业财务制度不健全

第一，企业财务人员财务水平偏低，经验缺乏，甚至低薪聘请财务能力偏低缺少经验的人员负责财务工作。第二，企业缺乏长远战略目光。一方面大力增加收入，另一方面却尽可能地偷税漏税，甚至不惜设置两个账套，真实的账套给企业老板看，虚假的账套用来应付企业税收。就“新三板”来说，由于财务的混乱，偷税漏税的现象严重，企业在进行新三板挂牌时必须补交税款，也要缴纳大量滞纳金，这无形中增加了企业新三板挂牌时的成本支出。

（二）新三板市场的融资渠道太窄

在我国，多渠道的融资体系已经初步形成，如风险投资公司、小额贷款公司以及资本市场创业板等。但是融资体系也仅仅是初步形成，在制度方面以及融资资金方面仍存在诸多问题。在许多中小公司，融资来源比较狭窄，大都是通过银行进行融资，非银行融资的比例仍然比较低。

（三）中小企业信用观念缺失

中小企业的信用缺失问题也已经越来越被社会所关注，尤其是一些中小企业，常常通过企业改制以及企业破产等方式来逃避银行债务，还有不少的公司对于其银行贷款时常存在逾期还款的情况，对于公司信用体制认识不足，造成了公司信誉的降低，这更加加剧了中小企业信用缺失的现状，导致各中小企业的融资渠道受阻，使得中小企业很难从银行进行贷款。银行对中小企业的法人进行信用考察时，由于个人信用监督体系的不完善，对行为过程的监督作用较小，或者根本起不到监督的作用。而银监会为了避免风险的产生，对于银行放款负责人提出了更高的要求，要求放款负责人必须实行终身问责制。在这种形势下，银行放款负责人对于中小企业的审查力度也逐渐加大，使得中小企業的融资更加困难。

（四）新三板市场的转板机制还不够完善

虽然目前有一些企业的财务指标更加符合资本市场的入市需求，但是仍然有很多企业没有成功实现转板。这样的局面对于那些在直接冲刺入市还是先挂牌再寻求机会转板之间摇摆不定的中小企业来说，不仅增加了企业选择难度和选择成本，也为企业在以后市场竞争中的融资效率和流动性增加了难度，使企业成为中小企业中眼中鸡肋。

二、解决我国中小企业“新三板”融资问题的对策

（一）提升现代企业管理水平

企业的管理水平和企业的发展息息相关，所以企业必须大力提升自身的管理水平。企业要大力吸引高精尖科技人才，对于有能力的员工要给予其一定的岗位，并建立完善的绩效考核制度，调动员工积极性。企业必须严格按照“新三板”的要求积极提升企业管理水平，突破家族桎梏，完善股权结构，逐渐实现企业产权和家族财产的分离。对企业投资的个人或组织必须打消投机理念，要建立价值投资理念，短期内不能撤回资金，保证登陆新三板的企业能更长期利用资金，制定企业长期发展目标，促进企业发展。

（二）加强政府扶持力度

在税收上政府也要加大优惠力度，比如，对加入了新三板的中小企业实行税收减免制度，帮助中小企业利用资本市场把企业做大做强，从而为地方经济做出更大的贡献。我国中小企业可以将融资租赁作为企业融资的重要方式，开展中小企业融资租赁试点工作，试图环节中小企业融资中出现的困难，推进中小企业成功转型升级。

（三）加强中介服务机构的培育

一方面，政府要出台各种措施，加强对证券、金融机构的管理，规范其服务章程，加大监管力度，防止金融证券中介机构出现这样那样的问题。另一方面，在确保中介机构自身有足够实力的情况下，给予其一定的优惠措施，使其扩大经营规模，开设更多的服务网点，从而更好地为中小企业服务。我国要加强中介服务机构的培育，使民间融资更加规范化、制度化、公开化等，自觉接受监督，使其在法律法规允许范围内，最大发挥作用，促进我国中小企业的发展。

（四）完善法律法规，建立“绿色转板通道”

建立绿色转板通道能有效节约成本，提高效率，满足新三板市场扩容的需求。证监会审批程序是绿色转板通道中的重要环节，由发审委对各个板块分别进行审核。要制定相关法律法规，在转板实际运作中，要求证券公司担任拟上市公司的保健机构，操作企业具体的转板事宜，并提供优质的询价及销售平台服务，这不仅拓展了证券公司的功能，也有利于建立资本主义多层次市场。在信息批漏及相关部门及具体法律法规的监督下，新三板转板绿色通道将能够顺利实现。

总之，目前“新三板”尚处在发展的初级阶段，新三板的融资功能比较欠缺，这在一定程度上制约了我国中小企业的挂牌交易，也制约了新三板市场的发展。各地政府也在积极推出各项政策和法规，努力推动新三板的健康发展，以促进我国资本市场的健康发展，对我国经济繁荣稳定发挥重要作用。

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