500强转型样本：恒大的多元化布局

胡雯

转型就是属于企业自身的一次改革，而改革永不简单。

7月19日，美国《财富》杂志发布2018年“世界500强”排行榜，中国恒大集团（03333.HK）以460.19亿美元的营业收入位列第230名，较2017年上升108名。

数据显示，中国共有120家企业登上2018年“世界500强”榜单，位列世界第二，与第一名美国仅差6家，第三名日本仅有52家。

不仅如此，排名跃升最快的前十大公司中有八家来自中国，包括国家能源投资集团（上升175位）、阿里巴巴（上升162位）和腾讯（上升147位）等。

在中美经贸摩擦的背景之下，这张最新出炉的榜单彰显着中国企业在全球市场的地位进一步提高，中国经济已与世界经济血脉相连、不可分割。

市场上也有其他看法。北京大学光华管理学院院长刘俏就表示：“除了规模还是规模，能不能看看背后的利润？”他提醒说，世界500强只是我们一厢情愿的翻译，如果一定要在500后加个啥，那应该叫“大”，不叫“强”。

在一众上榜的能源、基建、通信巨头当中，出身房地产的中国恒大集团显得格外突出。

2016年，恒大集团首次闯入世界500强，随后一举从第496名跃升至第230名，如果按照净利润来看，则能以36.06亿美元的水平列第153名，位次再上一个台阶。

在短短数年里，这家来自中国的民营企业是如何脱胎换骨，从单一、重速度的传统企业，一跃成为多元、重效益的新生代表的？更重要的是，在世界500强榜单上，我们究竟希望看到什么样的中国企业？

從“恒大”到“恒强”

第一份《财富》杂志世界500强排行榜诞生于1955年，当时《财富》杂志的编辑们选择用“营业收入”作为研究企业实力的主要依据，而今天，我们往往更多考虑资源的使用效率或者说企业的盈利能力。

数据显示，今年上榜的世界500强企业总利润为1.88万亿美元，同比增加了23%;销售收益率达到6.3%，净资产收益率达到10.9%，全球商业巨头的经营状况整体在显著改善。

而上榜的中国企业与国外巨头对标还有差距。例如，在能源行业中，皇家壳牌和埃克森美孚今年的利润分别为129.77亿美元和197.1亿美元，同期中石化和中石油的利润分别为15.39亿美元和亏损6.9亿美元。此外，中国上榜企业近一半的利润出自银行业。

不难看出，中国企业从核心技术、经营管理效率到经济效益，与世界先进企业尚存较大差距，必须知耻而后勇，加快实现从高速增长向高质量发展的转换。

此时，恒大集团自身的转变正是其中一个缩影。

纵观过往，恒大依靠的也是“高负债、高杠杆、高周转、低成本”的“三高一低”经营模式，一味追求发展速度使得公司的财务表现受到拖累，在融资渠道不断收紧的大环境下，此种旧有模式明显难以为继。

2017年开始，恒大集团主动提出战略转型。恒大集团董事局主席许家印提出，要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，坚定不移地实施“低负债、低杠杆、低成本、高周转”的“三低一高”经营模式。

在一以贯之的强大执行力下，恒大集团陆续通过引入战略投资、赎回永续债等举措，降低了公司的负债率，增厚了净资产，为集团后来持续稳健的发展和经营业绩的改善奠定了坚实的基础。

根据公司年报，恒大集团2017年实现净利润370.5亿元，毛利率高达36.1%。

盈利的优化主要来自两个因素，一方面，打造了高质量的产品，在全国市场较为低迷的情况下，公司产品均价有所上涨;二是公司管理费用持续下降，标准化运营模式使得集团整体费用率下降了约2.5个百分点。

这一切显示，恒大近来取得的成绩之中，不仅有着“量”的提升，更有着“质”的提高，这是集团从高速增长迈向高质量发展的最好证明。

国泰君安研究认为，恒大拥有3.12亿平方米的土地储备，且平均成本仅为1700元，足以支撑未来数年的销售，2018年恒大销售额将轻松超过6000亿元。

一场“多元化”变革

值得思考的是，在2018年世界500强的榜单上，有关卫生健康、食品批发、保险管理式医疗、文化娱乐等与人的生活与健康密切相关的领域，中国公司无一上榜。

随着中国住宅市场天花板的逼近，不少房企也尝试从单纯的地产领域走向多元化试水，如碧桂园进军农业，万科加大康养布局，恒大更是很早就开始文化旅游、健康养生等领域的探索。

2018年4月，恒大集团官网发布了许家印题为《不忘初心 砥砺前行》的讲话，正式宣布集团实施第七次重大战略决策——“新恒大新起点新战略新蓝图”，不断挖掘高科技产业中的机会，致力于打造以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业发展格局。

实际上，一系列民生产品早就陆续登陆市场。2017年8月，恒大旅游产业的拳头产品“恒大童世界”正式亮相，目前已布局包括西安在内的十多个城市;12月，恒大健康的主打产品“恒大养生谷”横空出世，为客户提供全生命周期、全方位、一站式健康管理服务;位于海南的博鳌恒大国际医院，也在今年2月正式营业。

今年开始，恒大还积极在高科技产业布局。2018年6月，恒大集团旗下的恒大健康（00708.HK）以67.5亿港元的价格投资了美国新能源汽车公司Faraday Future，此后恒大健康的市值实现了逾两倍的增长。

综上这些看似闲棋冷子的产业布局，背后暗合着中国消费需求升级的草蛇灰线，而恒大集团瞄准的，正是中国未来数十年在科技创新、消费升级、健康文旅等方面的巨大发展潜力。

十九大报告指出，我国民生领域还有不少短板。这也辩证地说明，这些市场仍然蕴含着大量机会，例如国家卫健委的公告就显示，到2030年，我国健康服务业总规模将达16万亿元。

随着各个产业布局不断连点成线、连线成面，恒大集团的目标是到2020年，成为总资产3万亿元、年销售规模8000亿元、年利税1500亿元的世界百强企业，或许很快就可以填补我国在世界500强榜单中医疗、体育、文化产业上的空白。

事实证明，在中国经济发展历程中，恒大集团总能迅速找到属于自己的轨迹和落点，但也应该看到，转型本身就是属于企业的一次改革，而改革永不简单。