发展混合所有制改革推动银行创新金融服务

宋智鑫

摘 要：国企改革作为深化经济体制改革中的核心环节，在新一轮改革中，以发展混合所有制经济为切入点，同时以企业并购重组、员工持股计划、股权激励等多项改革措施兼容并蓄，力求通过体制机制的多元化来提升国企活力和市场竞争力。国有银行在本轮国企改革中具有双重身份——既是改革主体又是改革助推器，同时伴随利率市场化推进、互联网金融普及、民营银行准入的外部环境竞争加剧下，这对于商业银行本身将是一次转型提升的契机，也是一次意义重大的挑战。本文旨在分析国企通过发展混合所有制改革对国有商业银行经营转型与创新带来的影响和机遇。

关键词：混合所有制 国企改革 商业银行 金融创新

中图分类号：F832.33 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）09（a）-029-02

十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》、国务院发布的《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，对于深化国有企业改革提出了以混合所有制经济为切入点，同时列举出了国有企业发展混合所有制经济的三种可行路径：一是允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济，鼓励非公有制企业参与国有企业改革；二是国有资本投资项目允许非国有资本参股；三是允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。

从此轮国有企业混合所有制改革启动以来，不同的国有企业试点改革采取了不同的改革路径，比如中石化多元化的股权机构；上海绿地集团的增资扩股后上市，并且早年便已探索员工持股计划；中国建材通过控股的上市公司的资本运作，多年来对近千家民营企业进行了大规模联合重组等。综上所述，此轮的国有企业改革措施呈现出了新的特点：大多由多家的金融机构组团协作提供资金方案，或者通过资本市场操作运行。

1 对国企和国有银行的影响

混合所有制经济，指的是国有资本、集体资本、非公有资本等不同所有制资本交叉与融合的经济形态。发展混合所有制经济，并不是资金、资本的简单加总，核心问题是站在资本背后的不同投资主体在观念、能力与资源优势上的互补与互信。

資本化作为此轮国企改革的重要环节，对于国企本身产生了一定的新影响，而国有银行在此轮改革中具备双重身份——既是改革主体，又是改革助推器——使其面临复杂的影响同时又孕育了多重可能性。

第一，国有经济的整体行业结构会更加聚集在关系国计民生的基础产业、战略产业等关键产业，具有一定的规模经济效应和范围经济效应；第二，引进混合所有制的企业可能会通过改制上市，多元化的股权结构将会对企业内部的管理架构、业务范围、资金运作方式、债权债务关系等产生一定影响，会对与之合作的；第三，混合所有制具体操作上的实现形式：一是引入投资者，包括战略投资者和财务投资者；二是境内外上市；三是将相关资产注入上市公司，应运而生对金融工具、资金需求以及信息中介的需求；第四，企业内部混合所有制改革后，若采取IPO（公开发行上市），则此过程中涉及的投行业务（发行承销）中的融资、资金托管及理财等业务将会为银行带来较大的业务需求和创新动力，同时也对银行的风险管控能力提出了新的要求，而国有企业自身将会面临更加严格的监管和外部监督机制；第五，是在“一带一路”国家倡议的推进中，可能会产生国企大型的跨境投资、跨国经营，将对银行国际业务的拓展和创新提出新诉求，同时对银行、国企的全面风险管理把控要求提升到了新高度。

2 对银行创新金融服务的影响和机遇

混合所有制的发展、实现过程、操作方式带来多重的金融需求，同时也为商业银行金融服务的创新提供了发展空间。

2.1 融资服务创新

作为传统的资金融通中介，银行在融资方面具有长足的优势，而在国有企业混合所有制改革中，有诸多环节和流程的操作都需要大量的资金支持方能运作，除了为国企提供传统的贷款外，在国企重组并购、引进战略投资者或者财务投资者、开展管理层收购（MBO）和企业员工持股（ESOP）等过程中银行可以提供并购贷款、并购银团贷、并购债券、并购基金等，例如2014年11月由工行独家担任主承销商的并购债在银行间债券市场发行，是全国首单以公募方式发行的并购债，并创下融资规模新高。另外，商业银行还可以对参与兼收并购交易的私募股权基金、产业或者战略投资人、信托公司、券商资管资金和其他金融机构资金等提供融资产品。在当前资本市场较为受众追捧，信贷偏紧的经济环境下，银行本身可以通过直接融资，将国企改革的融资需求和债券市场对接。在“一带一路”国家倡议背景下，跨境授信、跨境投资项目、跨境并购等都需要银行国际业务部门的支撑和运作，同时还可能涉及到与国际同业银行的合作与对接，亟需银行拓展国际业务，甚至引进国际战略合作者。

2.2 信息中介服务创新

国企并购重组过程中，银行作为传统的信息中介可以提供咨询顾问服务，并且利用信息优势，打破交易双方的信息不对称，从而撮合交易。一方面可以收取顾问服务费用；另一方面在对当地的政府、企业提供咨询服务的同时，建立良好的银政关系和银企关系。

宏观层面来说，在为政府盘活存量国有资产提供方案和资金的同时，要积极关注政府支持下的并购重组基金和产业基金，在基金募集成立、融资等过程中以寻求合作契机；近日国家发改委在官网发布PPP项目库，意在鼓励鼓励各类社会资本通过特许经营、政府购买服务、股权合作等方式参与建设及运营，项目涉及水利设施、交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等多个领域，以PPP项目为切入点，参与国企改革、政府投融资项目可能是今后一大方向；微观层面，从企业内部来说，银行可为企业改制提供咨询服务全流程参与的同时，积累企业信息，为企业建立内部数据库，若银行有完善的数据处理平台，则可以直接为企业提供现金管理、财富管理、资本管理等进一步定制化服务，并通过企业数据分析来为企业及其内部员工提供专属金融产品和服务，若银行缺乏数据处理平台可与第三方服务机构合作，共创共赢。同时，国际业务、并购业务中涉及的资金托管需求、理财需求都可以成为银行创造中间业务收入的来源。

2.3 创新合作方式

（1）因地制宜，开展银政、银企合作新方式。银行和政府间在国有企业改革的宏观布局上开展合作，要充分研究当地规划中的重点产业、重点领域和当地企业的需求，通过前期扎实市场调研来提供合理化金融服务方案，并充分酝酿沟通。同时，积极响应发改委PPP项目库，探索政府投融资项目和国企改革中银行在PPP项目中的入口。

（2）综合化金融服务。对于国企改制重点项目和可行项目，以“项目金融超市”为理念，深挖客户需求，提供综合解决方案。在银行内部实现各部门联动，在集团公司内部整合资源，和信托、证券、租赁、资管展开多方合作，打造链式服务，形成完整的配套金融方案，以满足客户并购重组、股权通融资、现金管理、资产管理等多重的需求，力求以专业、专注树立综合化金融服务品牌。

（3）国际化服务。迎合国企“走出去”的战略内容，在跨境授信、跨境投融资、人民币跨境结算、保证、现金管理等国际业务方面量身定做产品，并注重和国际同业、国内同业合作，互补所缺，互取所长，在国际业务方面也向一体化综合金融服务靠拢，同时也需要提升自身和企业的风险管控能力，对于汇率避险方面的业务给予重视。

综上所述，服务的创新除了服务意识理念的更新，更重要的基石是产品的创新，因此商业银行在为国企改革提供金融服务的时候，要注重异质化产品的开发，投入专业人力资源和技术设备。

3 对国有商业银行自身带来的影响和机遇

政府对于健全银行业监管体制机制、促进互联网金融健康发展、制定推进普惠金融发展规划以及探索构建金融业综合统计制度框架这几方面为国有商业银行的改革路径指明了方向。

长期以来，我国国有商业银行面临股权结构過于集中，现代公司治理机制尤其是激励与约束机制并不完善，资本充足率不足，创新营销能力在互联网金融、民营银行准入等冲击下需要进一步提高等问题，在此轮国企改革中，对于既是改革主体又是改革助推器的国有银行而言，发展混合所有制，调整治理结构和体制机制，成为了改革、创新、提高竞争力的必由之路。

第一，发展混合所有制经济，引进战略投资者，扩大战略投资者对国有商业银行的影响力，将会对于国有商业银行从理念到体制的一次革新，将非国有金融资本先进的管理理念及模式、优质的人力资源、创新金融产品及技术进行吸收，弥补自身短板；第二，拥有双重身份的国有商业银行，以自身改制为经验，对于多种所有制股权的融合为其他国企提供咨询服务，更具有竞争力和针对性，同时可以在自身改制中积累多行业合作方；第三，可以通过增资扩股，增加企业资产规模，增强企业的风险抵抗能力，能够有充足的资源用于管理体制、人力资源及技术、市场营销等各个环节的创新，为发展提供更为坚实的资金保证；第四，是开展员工持股计划，通过激励机制的建立，银行管理层可以与公司、资本所有者绑定为利益共同体，提升主观能动性，优化内部管理效率；第五，可以推动国有商业银行“走出去”。发展海外股权并购有助于拓展国际市场，促进金融产品和服务的国际化，并能够与国外银行进行优势互补，学习国外先进模式与经验。

同时，国有银行发展混合所有制能够加快国有商业银行改革。未来国有商业银行改革的重点在于深化产权改革，完善公司治理，真正发挥股份制的作用。

4 结语

在混合所有制成为国企改革主要路径的趋势下，国有商业银行作为改革主体、参与方和服务支持方，将在本轮国企改革中发挥极其重要的作用。国有商业银行应抓住此轮国企改革中的机遇，从融资服务的创新、中介信息服务的创新和合作方式的创新方面提供金融服务方案，创新异质化金融产品，发挥国有商业银行的资金融通功能和潜力。同时，在自身的改制中，以经济结构的优化、经营理念的革新以及服务方式和内容的提升为重点，力求在混合所有制改革中实现转型、完成自身“蝶变”，拓展出金融服务的“新蓝海”。

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