人民币国际化阻碍因素分析

时光

摘 要：人民币国际化指人民币能够跨越国界在境外流通，成为世界各国普遍认可并广泛使用的一种过程。早在几年前，学术界就提出人民币国际化进程的相关论题，但直到现在，美元在国际贸易中仍拥有主导地位。现人民币在国际上的流通虽已经大大加快，但这并不等于国际化。国际流通是人民币国际化的必经之路，然而在人民币国际化的进程中出现了各种各样的影响事件，如2008年美国金融危机，“一带一路”倡议等。本文着重探讨人民币国际化的阻碍因素，并基于美国挑起的全球贸易战对人民币国际化的影响进行实证分析。

关键词：人民币国际化 美国贸易战 货币战争 阻碍因素

中图分类号：F832.6 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）10（b）-076-02

1 国际货币的发展历程概述

国际货币的含义有三个方面：一是指流通性，即在国际上有一定的流通度，货币得以在国际上流通是一国货币国际化的基础，也可以称为货币的认可程度；二是指以该货币计价的金融产品成为国际上各金融机构的投资工具，这主要是与资本市场挂钩，一国货币的国际化程度越高，该国发生金融危机所带来的传染性越强；三是指在国际贸易中，使用该货币的交易达到一定比重。

纵观全球货币体系，历史上出现了几次国际货币的重大变革。19世纪，历史上第一个国际货币制度诞生，金本位制度是以一定成色及重量的黄金为本位货币的制度，黄金作为国际结算货币可以自由输出输入国境。一战后，金本位演变为金汇兑本位，黄金依然是国际货币体系基础，而各国纸币规定含金量，代替黄金执行流通、清算和支付智能。

二战前，国际贸易体系进入了长达十几年的混乱时期，形成了英、美、法三国为中心的三大货币集团，三大集团以各自国家的货币在全球范围内争夺国际货币金融主导权，这样的局面一直持续到二战结束。二战结束后，美元取代英镑成为国际贸易的主导货币，塑造了以美元为核心的国际货币体系——布雷顿森林体系，各国货币以美元为中介与黄金挂钩，出现了诸如特里芬难题的根本缺陷，造成发达国家货币政策溢出效应。直到20世纪70年代，IMF通过《牙买加协定》，形成了牙买加体系，确定了汇率浮动的合法性，继续维持全球多变自由支付原则。但浮动汇率制加剧了国际金融市场的混乱和动荡，汇率投机、套汇等短线交易频繁，并引发多次金融危机。

目前，中国已成为全球第二大经济体、第一大贸易国，作为全球第二大贸易融资货币、第四大支付货币和第六大外汇交易货币的人民币，其地位虽然已经大大提升，但与中国的经济实力和政治实力还不完全匹配，这使得中国宏观经济的发展受到诸多限制。尤其是自2015年以来全球经济下行环境下，美联储多次加息以及2018年美国多次贸易加税使得中国市场遭受很大打击。因此，摆脱美元主导地位，促进人民币的国际化，对于扭转当前国际贸易非对称情况具有重大作用。

2 人民币国际化的影响因素

2.1 国内因素

靠人不如靠己，人民币要想走向国际社会也必须从国内抓起，国内综合国力是衡量一国国际地位的核心指标，也是人民币在世界市场是否具有权威性的判断标准，因此政治经济实力，制造业的竞争优势以及金融市场的深化程度成为影响人民币走向国际的决定因素，也是能够自主掌握的影响因素。

政治经济因素是影响人民币国际化的基本因素，也是人民币成功国际化之后能继续站稳脚跟的关键，是必不可少的。在政治因素中，国家主权是政治实力的表现形式之一，在国际社会，国家主权永远是一个不能跳过的话题，国家主权也是确保人民币能够自主发行的基本原则。政治因素的另一个表现形式是军事实力，是指现有武装部队规模和军事力量的总水平，军事实力是国家主权的保证，也是人民币合法自主的保证。经济因素是与人民币国际化相挂钩最好理解的部分，有了经济的支撑，人民币在国际市场才能充分发挥其效应，才能有更多的国家愿意在国际结算中使用人民币，经济因素是人民币权威地位最直接的影响因素。在改革开放后，市场经济逐渐取代计划经济，人民币的结算方式也日益重要，并推动经济增长，加之金融领域的不断刺激，如此良性循环。

人民币国际化的第二个影响因素是制造业生产领域的竞争优势，中国在数年前就已经是制造大国，制造大国和制造强国是有本质区别的，制造大国讲的是量，制造强国是在量的基础上加入质的保证并辅之以技术创新。谈起国产，许多人仍有一些老观念，认为国产比不上进口，虽然近些年有些改变，如民用互联网科技方面，但在某些领域，国外厂商仍然垄断了核心技术，提高了其在市场中的竞争优势，一旦某个国家的生产品具有竞争优势，其必将加快本国货币的流通，为货币走向国际化打下坚实的基础。

人民币国际化的第三个因素，涉及金融领域，金融市场是一个特殊的市场，特殊性在于其市场上买卖的商品是货币，金融领域的深化与人民币国际化相关的有政府放宽外汇管制，政府取消对汇率的人为干预，以及金融创新。金融深化旨在稳定货币的风险，而降低风险的货币在国际市场总是乐于被使用的，因此，金融市场深化程度因素通过影响人民币的风险稳定，进而影响人民币走向国际。

2.2 国际因素

人民币国际化的国际影响因素主要是指国际政治及货币格局，这里主要讲美元和欧元对人民币国际化的影响。不得不承认，当今的世界，仍是以美国为首的发达国家主导的世界，国际政治格局虽然出现多极化，但由于各自都为自身的利益，以及实力的不足，不敢于提出新的国际货币秩序，在以美国为国际霸主的货币政治格局必然产生以美元为主导的货币体系。2012年以来，人民币的国际化进程不断加快，美国为稳定美元的地位而出台一系列量化宽松的政策，而这些政策最终都以失败告终，并且美国境内长期的失业率居高不下。新世界国际货币格局的变动都是在巨大的世界动荡中产生的，即使货币格局的变动先于世界格局已然的变动，也将导致一系列冲突。

在当今的国际货币市场上，欧元是美元霸主地位的最大挑战，欧元的市场份额与美元势均力敌。在二元争霸的国际货币市场下，香港首先允许发行人民币债券，人民币正式从国内金融市场逐步转向国际市场。在香港的金融市场中，人民币占据市场的份额已经达到一半，超过了美元的份额，这说明人民币在香港的金融市场已经得到了广泛认可。但是香港毕竟是中国的一部分，香港发行人民币，必然会因其管辖所属，金融市场的导向偏向于人民币，但是如果放眼国际货币，据统计，人民币无论是在国际货币市场还是国际债券市场，其计价结算所占份额尚未超过2%，这无论是与中国的人口或是经济发展程度甚至是资本总量相比是完全不匹配的。还有一个因素就是中国支撑人民币的金融市场还远远不够达到承载国际货币运行的高度，在不稳定的、高风险的金融市场若要运行国际货币的职責，恐怕会产生一系列金融货币问题，乃至经济危机的再次爆发。因此，在当下的国际货币市场中，美元、欧元仍是主导货币，人民币国际化还要付出很多的努力。

2.3 理论与实践的辩证统一

对人民币国际化的影响与决定是多种多样的，但归根结底，其分类不外乎两个方面：理论与实践。理论先于实践并为实践服务，同时又因实践的结果做出权衡调整。在理论层面上，货币是充当一般等价物，并用于结算的工具，国际化的货币是在此基础上为了满足国际贸易发展的需要而产生的，随着世界经济发展，国际经济贸易与金融市场的关系不断紧密的结合在一起，人民币国际化的决定因素随着金融市场的不断扩展，而趋向多元化。同时，货币国际化的问题也不断显现，如何解决这些问题成为许多学者研究的对象。并由此产生一系列处理国际货币问题的理论。

从实证分析上讲，目前国际上的外汇储备除美元外，主要是以欧元，日元和英镑为主，强大的经济体可以为本国货币提供坚实的后盾，并为其国际化铺路架桥。实证分析只对在经济中发生的事情，特定经济现象作出一对一的分析，从分析这些案例中找出方法，而不形成一套完整的理论体系。在推动人民币的国际化过程中，应当着手从实证出发，分析结果并总结产生理论，实现理论与实证的统一，这样才能加快人民币的国际化进程。

3 美国贸易战给人民币国际化带来的机遇与挑战

货币战争是国际冲突的另一种形式，无硝烟的战争或许更为致命，它的影响可能并不是即时的，但在之后的发展进程中，往往受限于曾经的一点点妥协。货币战争有两种形态，一种对于其可以操控的货币进行排挤，其目的是扩大自身的货币影响，或者从中谋取利益。另一种，是新兴的货币因其影响程度的不断扩大，国际化程度不断提高，对现有国际主导货币带来冲击的战争。贸易战是货币战争的一种体现，中美贸易战对人民币国际化的影响包括直接影响和间接影响。前者指中美建立贸易关系以来，美国单方面直接向中国发起贸易战对中国经济的影响，进而影响人民币国际化，如加征关税遏制中国出口贸易活动等。后者指美国与其他国家发起贸易战，削弱美元的国际公信力，对于人民币国际化的间接影响。

人民币的国际化问题触及美国的根本利益，因此，归根结底还是中美两国关系的问题，纵观近代历史，中国与美国的关系一直处于紧张状态，即使是建交，也是为了满足双边利益的需要，在这种近似敌对的状态下，美国对中国的经济一直采取遏制的对策。数据显示，美国58%的电信设备和电子产品来自中国，40%的纺织服饰和鞋类、木材和家具从中国进口，可以预见，对占比如此之高的进口产品征收关税，最终会推升美国的通货膨胀，并放缓其经济增速。而中国经济的基本面较好，经济稳健增长，股市受挫反而降低了资本市场的风险，资本市场的积极因素也不断涌现。

另外，美国与欧盟的钢铝贸易战打响，并对包括日本、英国、加拿大等在内的发达国家的进口产品加征关税，直接导致美国钢材价格大涨40%，引起了民众对美国政府政策的强烈不满，加之美国不断退出国际协议，如《巴黎公约》《伊核协议》，激化了国际矛盾，美国的国际公信力在下降，国际上讨伐美国政府的声音也不断涌现。这虽然没有撼动美元作为国际主导货币的地位，但大大降低全球投资者对美元的预期，这对于人民币走向国际是一个机遇。中国政府应积极把握这一历史性机遇，增强民众信心，推动人民币的国际化。

4 结语

前面通过对人民币国际化的影响因素分析中可以看出，虽然人民币的国际化脚步正在不断加快，但在这一过程中仍然存在着对人民币国际化的风险与考验。首当其冲的便是国内金融市场发展程度低，金融市场的发展程度成了限制人民币国际化的一个瓶颈，一旦资本账户对外开放，国内金融市场将很难抵御来自国外的冲击。国内宏观监管审慎机制不健全也使人民币国际化难以维持市场的稳定与安全，一旦国际货币市场积累的不稳定因素爆发，对于脆弱的国内监管体系来说，恐怕将难以为继。因此，人民币国际化不仅仅是货币领域的问题，还需要综合考虑金融市场，监管体系，经济水平乃至综合国力和国家主权。

参考文献

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