利率市场化及汇率体制改革对中国宏观经济的影响分析

刘超

摘要：我国政府及其相关部门对我国经济进行宏观调控的主要目标是为国家及国民能够高产出提供一定的基础性保障，进而促进我国经济快速增长。从我国宏观经济的主要影响因素来说，市场利率和汇率制度改革是最为主要的两方面，基于此，文章展开了相应的研究和分析。

关键词：利率市场化；汇率体制改革；宏观经济

宏观经济是指一定范围内的整体经济和整体管理。它的扩展包括国民经济、区域经济、城市经济、县（区）经济和乡镇经济的总体。宏观经济管理是指市场经济条件下各级政府单位齐心协力保证整个国民经济的快速发展，要实现更高目标的宏观经济，主要是在一定程度上通过间接手段对整体经济运行进行指导和规范管理的过程。

中国社会经济发展进入了一个更加鲜活的新阶段，就是中国人民正在大步的朝着小康社会迈进。在2017年世界GDP排名中，美国GDP总量为1308105.5028亿元，位居世界第一；日本为329996.1444亿元，位居世界第三。目前来说，我国经济持续高速增长，高速增长历经20年。从钱纳里的研究模型来看，我国的经济发展模式在一定程度上呈现马鞍型增长模式。

自从1996年开始，我国便逐步开展利率市场化改革。随着利率市场化改革的不断推进和发展，我国的金融机构和企业所面对的大环境也发生了一定的改变，也在一定程度上促进了我国金融机构以及企业的发展，极大提升了我国的竞争实力；2008年经济危机爆发，人民币的汇率也面临着非常大的压力，这一现象势必会对我国经济的发展造成一定的影响。由此可见，展开对利率市场化及汇率体制改革对中国宏观经济的影响的分析，是十分有必要的。

一、利率市场化对宏观经济的影响

（一）利率市场化定义

国内学者对利率市场化的概念有着不同的角度的阐释。有些学者从利润中受益以市场为导向的形成机制来界定观点：景学成（2003）认为，官方税率和城市市场利率的差异在于形成机制上，即市场利率由贷款人、借款人和官员决定该方的利率由经理的权限直接决定。孙云峰（2003）认为市场化的利率和利润利率市场化是两个不同的概念，利率市场领先者与市场利率控制者相对应并根据金融交易的特点，决定自身的利率，即以市场为基础的利率决策的力量在于市场和市场资金的供求关系情况决定了。张巧云（2010）认为市场利率化是指央行对利率的调控，实际利率由商业银行根据银行和客户确定关系、市场状况和其他因素。

（二）利率市场化现状

以市场为基础的利率改革是金融改革的重中之重，是实现资源的优化配置的关键。从1996年银行同业拆借开始时，中国的市场化利率改革已经超过20年。人民银行按照“首先开放货币市场和债券市场利率，然后逐步推动存款和贷款利率市场化。2015年10月在23日存款利率限制放开后，代表着我国在利率的市场化方面取得了更大的进步。利率市场化具有以下五种主要的影响。

1. 利率市场化是使资源配置得到最好的优化。1992年，我国树立了进行社会主义市场经济体制改革的目标，利率市场在进行资源的合理配置方面发挥着举足轻重的作用。利率作为一个非常重要的基金价格，应该在有效配置市场资源，以及优化资金流动和使资本配置得到更好的优化方面发挥基础性的调控作用。

2. 体现相关金融机构在市场竞争中是否拥有独立定价的能力是利率市场化的关键所在。从改革初期开始，中国的市场化改革就强调要尊重企业的自主性，其中重点在于尊重企业的定价权力。在金融领域，除一些政策性金融机构外，目前我国所有金融机构都是按照企业的运营方式进行运作，在一定程度上反映出了金融企业有能力为自己定价是体现其自主性的重要环节。

3. 市场利率也反映了客户的选择能力。这些客户可以在竞争激烈的市场中选择其中一种，他们可以满足或不满意金融机构提供的服务和价格，也可以选择不同价格的类似金融产品。以市场为基础的利率为金融机构提供广泛的多元化金融产品和服务。

4. 利率市场化在很大程度上反映出金融产品与其相配套的服务产品的供求关系，并对其进行了一定程度扁平化处理和定价。在市场经济条件下，金融产品与其他的商品具有相同的特性，那就是差异性大，即使是同一类型的产品都可能有不同的品牌，规格和目标群体。同时，不同的金融机构都可以对同一項目或同一客户提供服务所承担的风险方面发挥着同等重要的作用，如不同银行对同一客户的信用的评估结果是相同的。

5. 利率市场化在一定程度上反映了政府宏观调控方面的需要。宏观调控，特别是中央银行货币政策，它是以社会主义市场经济条件下的间接调控为主要特征的政策，这就对传导机制平台的有效性和稳定性提出了挑战。

（三）利率市场化对宏观经济的影响

利率市场化对宏观经济的影响有很多的方面，首先利率市场化对国民的收入的增加和人民的产出有着重要的影响。王国松通过一系列的研究之后发现，经济的增长率和实际的存款利率存在正相关的关系，但与此同时它与名义存款利率存在着负相关的关系。研究中还发现国民经济增长长期利率和利率自由化存在一定的相关性，并且对发展中国家的利率市场化的改革影响更大。而对于为发达国家而言，经济增长的影响只是起到响应的积极作用。

对于发展中国家经济增长率的影响有积极的一面也有消极的一面，从整体的综合分析来说影响的效果不是很明确。陆军和陈郑在2004年研究发现运用硬顶的数学模型，并通过实证发现存款利率约束会在总体上减少产出的现象，而我国基本上都处于这种约束状态。这是利率市场化对国民收入和国民产出方面所产生的影响，而这两方面对于中国的宏观调控又有不可抹灭的影响。

利率市场化还可以促进产业结构的优化。经研究发现，与民营企业相比较，国有企业相必定会拥有更多的信贷资源与客户来源，降低资金的使用效率，对产业结构的升级有不利的影响。但是利率市场化对于融资约束、使金融资源得到更好的配置具有缓解作用，有利于产业结构的升级。利率市场化金融机构和各个大小企业都具有很大的影响，比如利率市场化可以使银行业竞争加剧，使银行总体数量减少，从而使银业产业更加的集中。

二、汇率体制改革对宏观经济的影响

（一）汇率体制定义

汇率的基本定义是一种货币与另一种货币的比值，是指相对于一种货币中另一种货币的价格。 一般来说，世界上的不同国家都拥有属于自己的货币，因为每一种货币都在一定程度上定义了该国家的汇率。在短期内，一个国家（或地区）的汇率将取决于该国家（或地区）的外汇供求情况。 外国人通过货币来购买自己国家的商品、投资自己国家的土地或者来投资自己国家的货币都有可能对自己国家的货币价值造成非常严重的影响。

然而从长远来看，造成汇率波动最为主要的因素是：相对价格的水平高低、关税及配额的实际情况、国内货物对外国货物的偏好和生产率。

（二）汇率体制改革对宏观经济的影响

汇率制度对贸易和外商直接投资都有很深远的影响，很多学者都对汇率制度和贸易及投资的影响进行了深入的研究和分析，特别是对外商直接投资的影响进行了实际的考察，这种考察主要是通过汇率的波动性分析来进行的。以前的观点认为固定的汇率制度能够稳定现有的经济现状和经济体制，较小的汇率波动对贸易和投资是具有积极的作用的。但是，不管是在理论方面还是在现实的实证方面，对于汇率波动对经济的影响规律还没有统一的严格规定。

在21世纪，世界经济格局呈现出新的发展趋势和新的分支，这就对加快全球产业结构调整的进程、全面提升国家竞爭力和凝聚力提出了更高、更新的要求与挑战。在经济全球化水平的不断提高及中国加入WTO的时代背景下，我国政府宏观调控工作也面临着新的转变，我们不能仅仅按照市场经济的一般规律，而是要进一步加强宏观调控并且重新审视经济管理措施，这就要求政府的各级领导干部熟悉掌握宏观管理的理论知识、国际市场的经济规则以及WTO规则，并且要做到了解和把握国际经济动向、学会全面且充分考虑国内外的经济工作各种因素、充分利用国内外的市场，进而加快我国经济的发展使我国走在世界的前列。

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（作者单位：呼伦贝尔市广播电视大学）