强力新材：持续引领光固化行业

主持人 王柄根

《动态》：近日，强力新材（300429）发布三季报，业绩符合预期，第三季度费用率有所上升，您能否为我们解读一下？

孔铭：前三季度实现营业收入5.13亿元（同比+8.6%），归母净利润1.12亿元（同比+5.7%），公司业绩增长主要来自于主营业务半导体化学品的稳健增长以及佳英感光受益于环保约束产品价格提升。第三季度单季来看，实现营业收入1.50亿元（同比-5.3%），归母净利润0.34亿元（同比+4.4%），公司销售/管理/研发费用率分别上升0.8/2.1/1.3pct至4.0%/7.5%/6.6%，主要是由于强力昱镭并表导致公司人工、无形资产摊销、研发费用等同比有所增加。

《动态》：目前印刷行业正面临较大的关停整治压力，更为节能、安全的UV-LED技术开始在油墨、涂料和胶粘剂等行业得到应用，公司是否在UV-LED业务上加速布局？未来所持格林感光股权注入公司，将对公司发展有何帮助？

孔铭：目前国内凹印油墨每年30万吨左右的产量，UV-LED凹印油墨售价大约为100～120元/kg。公司现有产能3000吨，常州产业园设计规模为6万吨/年，满负荷生产后，每年产值约60～72亿，毛利率近50%，未来成长空间大。此外，公司持股10%的格林感光自主研发的UV-LED油墨环保节能优势明显，应用范围广阔，目前携手设备厂商松德智慧正在进行下游客户导入和打样过程，材料和设备双重专利封锁下竞争对手进入困难。公司实际控制人承诺最迟于格林感光连续两年实现扣非净利润为正时，将其所持格林感光股权注入上市公司，有望成为公司新的业绩增长点，对利润增厚显著。

《动态》：近年来消费电子、LCD及半导体产业产能向大陆转移，对于中国光刻胶市场有何影响？光刻胶产品作为公司主营产品之一，是否能保持稳定增长？

孔铭：光刻胶是PCB、LCD和半导体集成电路的生产过程中重要的原材料之一。随着下游产能逐渐转移至中国大陆，上游原材料进口替代需求迫切。受益于这种大趋势，中国市场的光刻胶用品需求将稳步提升。光刻胶及光刻胶用品因技术含量高导致行业竞争者少，目前主要由日本、欧美、台湾等少数公司垄断，仅有少数大陆企业近年来实现技术突破进入下游的供应体系中。公司作为行业内技术领先的光刻胶用品生产企业，在PCB干膜光刻胶用光引发剂及LCD光刻胶用引发剂领域分别占据全球70%和45%的市场份额，伴随下游需求的快速增长业绩有望保持稳定增长。

《动态》：近期，强力新材股价相较于大盘表现强势，对于后续股价走势您是怎么看的？

孔铭：基本面上，公司作为全球光固化领域技术引领者，凭借光固化的核心技术，现已将产品下游延伸至PCB、LCD、半导体、凹印油墨、涂料等领域，未来成长空间大。

二级市场走势上，强力新材股价在年线处企稳回升，且连续冲高创下近半年以来新高。均线呈现向上发散形态，若后续持续放量，股价上涨空间往往可观。但短期内，投资者不宜过分追高，可在股价回调后以低吸分批操作为宜。