设立科创板主板二次探底

石运金

本周上证指数下跌2.9%，几乎抹平了上周的涨幅，上证指数再次跌回2600点以下；创业板指相对强势本周仅下跌1.89%。周初最大的信息就是习近平主席在上海进口博览会上宣布的设立科创板，新设立的科创板将施行注册制，A股主板投资者顿时有了被抛弃的感觉，这让深圳的创业板情何以堪，投资者编段子调侃说，“大A还躺在ICU，刚刚从生命线上拉回来，就听见父母说：这个娃有点悬，干脆再生一个...”。

对普通投资者而言，最需要关注的是科创板的进入门槛，如果科创板像新三板一样设立500万的门槛，那么必然面临因为符合资格的投资者数量过少，而流动性不足，最终被边缘化。新三板上市公司已经超过一万家，施行的就是注册制，但因为设置了500万元的高门槛，基本上与绝大多数的中小投资者无缘，但这恰恰保护了中小投资者，没有了韭菜，里面的机构和大户只能相互割来割去，场面十分惨烈。如果科创板的门槛十分低，那么科创板成为中国纳斯达克的可能性就大大增加。深圳的创业板设立初衷也是仿效纳斯达克，但养猪的温氏股份长期是创业板最大市值公司，就知道创业板离纳斯达克越来越远。仅从上市公司来看，实在看不出创业板与中小板有什么区别，后来宁德时代和迈瑞医疗上市市值超越温氏股份，让创业板挽回些面子。能否吸引优质的企业来上市，让投资者分享企业成长，是科创板能否成功的关键。

上期谈到政府对民营企业大力扶持，本周银保监会主席郭树清就出来表态，要求银行贷款支持民营企业，监管层要求新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。这直接导致了周五银行股的大跌，上证指数走出了二次探底的走势。

对于接下来的行情我仍然持有乐观看法，大A股从来是我的主场我做主，政府救市的态度是明显的，从扶持民营企业，到化解上市公司股权质押风险，再到人大常委会专项修改《公司法》支持上市公司进行股份回购，管理层百宝箱的宝贝多着呢，利好的累积将会彻底扭转A股的颓势。作为虚拟经济的股市，最重要的是预期，利好频出预期自然就会好起来，有了赚钱效应资金自然会回到A股市场，一个估值处于底部区域的A股市场，给点阳光就灿烂，等阳光普照之时，A股一样会从漫漫大熊市转成磅礴大牛市，只是那时你拿到的筹码将不再便宜。

牛市、熊市，天底下没有新鲜事，股票市场对多数投资者而言不过是个筹码游戏，底部区域钱换筹码，高估区域筹码换钱，如此而已，如果选择的筹码再优质一点，拿住又多赚一波企业成长的钱，A股市场最大的利润从来都是来自预期差，从熊市的低预期到牛市的高预期，贵州茅台从10倍PE到40倍PE，估值的切换是茅台股价上涨的最大影响因素。砒霜到蜜糖也只隔着一个牛熊市而已。