政府融资公司的去向和发展

2018-07-15长春汽车经济技术开发区会计集中核算中心何景武

中国商论 2018年1期

长春汽车经济技术开发区会计集中核算中心何景武

政府融资公司的去向和发展

长春汽车经济技术开发区会计集中核算中心何景武

改革开放30多年，中国地方政府融资公司一直在不断发展，为国家经济发展做出了巨大贡献。但伴随时代经济快速发展，地方融资公司本身也必须寻求转型，解决已经暴露出的各种缺陷问题，迎合新常态背景下经济增速放缓、市场经济发展转型的现实局面。因此本文简要探讨了地方政府融资公司的未来转型发展方向和具体措施。

地方政府融资公司转型发展方向具体措施

当前地方政府融资公司所搭建自筹资金融资平台在资金所占比重上已经超过政府总融资的40%，不但为城乡基础设施建设提供了充足资金来源，也成为了国家地方城镇化建设的资金主力。伴随我国城镇化的进一步加速，地方政府融资公司还将进一步发展壮大自筹资金规模与比重，它为社会公共基础设施建设与公共服务资金支持所带来的贡献将不可替代。

1 地方融资公司未来转型发展的基本原则

地方融资公司当前需要寻求自我转型，以适应现实市场需求，完成对自身发展的质变，所以本文认为其在转型发展过程中应该遵循以下四点原则。

首先是风险可控原则。地方政府融资公司在融资平台建设方面已经成为社会金融经济所讨论的热门问题。就当前来看，某些地方政府融资公司负债过多，这也为地方财政带来了巨大风险，所以为了保证自身未来生存发展，就必须实施转型发展，坚持做到一切风险因素可控，建立一套完整的、科学的风险预警机制与风险评估办法，将融资平台风险控制在可控范围之内。

其次是政府分离原则。该原则强调在地方政府融资公司转型发展进程中应该将主要方向面向市场，鼓励市场的高效率运作，同时政府自身则从融资平台完全脱离出来，不干预融资公司的正常运作过程。所以说地方政府融资公司应该考虑引入科学的政企分离管理体制，做到各安其分。

再次是债务透明原则。地方政府公司在转型后不但要实现风险可控，还要确立债务透明原则，做好平台及时、定时的债务信息面向社会公开工作，将自身交给社会来进行监督，利用社会力量来间接促进自身融资平台的有效运作，也通过债务透明度强化来提高对融资活动风险的可控性。

最后要做到实事求是。因为地方政府融资公司在发展转型过程中必然会借鉴国外先进经验，但也并非是过度借鉴，应该结合国家实际国情做到实事求是，兼顾国内融资环节的社会、经济双重属性，找到真正适合自身发展的融资转型有效路径[1]。

2 地方政府融资公司发展转型的基本思路与方向

2.1 基本思路

地方政府融资公司在发展转型过程中要明确思路，因为目前我国政府在融资公司投融资方面所秉承主要思路就是“基于地方政府投资主导，通过行业来实施融资规划，建设审批并直接管理。”这就意味着地方政府融资公司若想顺利实现转型就必须将整体思路置于多个层面，例如要遵循市场经济化客观规律，要做到转型方向与策略的分层分类与科学化，要将地方政府融资公司作为一个多元化的投融资主体，并实现投融资行为市场化。

2.2 主要方向

地方政府融资公司在发展转型主要方向应该遵循以下三点。

第一是要做好功能定位，寻求与政策性融资功能的逐渐剥离，并成立市场化投资公司。当前全新的《预算法》约束了地方政府的政策性融资功能，地方政府要利用政策性融资来发行地方政府债券来整合自身资源实现融资，以应对无收益的公益性债务。所以地方政府融资公司本身要逐渐剥离这一政府性融资功能，避免为无收益的公益性债务买单。本文认为融资公司本身要做好自身财务预算，设计偿债计划，对于某些投资项目完全按照市场化原则来实现“成本——收益”综合分析，并做好相应的融资风险防控。换言之，地方政府融资公司要将融资平台的关键功能定位于“市场化运作”层面，真正做到“产权清晰、权责明确、政企分开、科学管理”，走现代化企业发展路线。

第二是要做好所有制定位，例如将自身定位于混合所有制与民营化企业。做到以上两点定位地方政府融资公司才能真正实现“政企分开”。同时，融资公司本身也要实施股权结构改革。例如针对某些房地产等经营性项目，融资公司必须逐步将其业务内容向社会放开，逐渐利用社会资本来展开运作，并同时一步步将国有资本抽出，进一步降低市场准入门槛，基于政策优惠来引导社会资本的大量涌入。比如说目前涉及国民生活的发电系统、供水系统、燃气系统等都能做到面向社会开放状态，通过社会资本与成熟的市场管理经验来促成“成本——利润”会计控制模式，提高融资公司投融资效率的同时也保证国有资本在市场股权结构中占到相对有利的控股地位。

关于社会资本进入地方政府融资公司的具体方式，可以通过整体上市或控股公司上市的方式，利用社会资本公开发行股票来大量吸纳社会资本；也可以通过有偿的增资配股或无偿的公积金转增股份方式来吸引社会资本；或者通过债务重组、信托、联营、合资、独资、特许经营权等方式来引入社会资本。

第三要做好市场定位，考虑基于准公益性基础设施投资来主导地方政府融资公司，逐渐剥离其政策性融资职能。也就是说，地方政府融资公司可能要通过推出纯公益性项目来完成市场定位转换，增加更多准公益性项目。自2014年以来，我国也对准公益性项目逐渐开放，希望以此来强化城乡基础设施建设投资，国家发改委就在2014～2015年间推出了80个鼓励社会资本参与的准公益性示范项目，其中涵盖了包括交通、清洁能源、信息基础、油气管网在内的多个行业领域。这种国家面向社会逐渐开放垄断性准公益性行业项目的做法是前所未见的。当然，地方政府融资公司在开放性项目管理过程中也特别强调了各个项目的参股权与相对控股权，希望在开放的同时也做到对社会资本参与的有机规范。再一点，地方政府融资公司应该在社会资本大量涌入后进一步加大对准公益性基础设施投资项目的有效开发，选择与社会企业合适的合作模式，保证融资公司本身与社会资本的互惠互利，共创双赢局面[2]。

3 地方政府融资公司转型发展的具体措施

从融资公司层面来看，其未来转型发展的具体措施包括以下三点。

3.1 优质资本大量注入

地方政府融资公司需要改善传统中平台资产少、注册资本不实的现实问题，应该强调注册资本的真实性与广泛性。一方面，地方政府应该拨出一部分高质量、高流动性资本给融资公司，例如股权、国债、土地等前景较好且资金流稳定的经营项目资源；另一方面，也要为融资公司本身建立一套规范的融资体制，实现长期可持续融资，形成稳定的社会资金支持，并且要不断研究和丰富公司自身的融资能力与抗风险能力。

3.2 纯公益性债务的剥离

如上文所述，要将某些纯公益性债务项目完全剥离，做到对地方政府融资公司的有效清查、清理与整改，强调注资环境的纯净化。融资公司正式转型以后，要多在市场中搜寻那些可创造实际利润的高水平经营项目，例如建材、物流、军房地产业等，实现全面的市场化运作，鼓励准公益性项目的加入，同时与政府合作实行PPP（公私合营融资）经营模式。

3.3 融资渠道的拓宽

地方政府融资公司需要不断拓宽自身融资渠道，做到大胆转型，消除传统中社会资本进入的“挤出效应”。在这一方面，融资公司在拓宽融资渠道过程中本身要保留控股地位，但通过民间资本大量引入来充实融资平台资本实力。比如借鉴国外同行业优秀经验模式，像PFI私人主动融资模式、BOT特许权融资模式等。将公益性资产完全归还给政府，同时对公司内部存量资产进行有效盘活，最终实现资源整合，保证公司在融资管理层面全面转型、健康发展[3]。