融资5亿美元，VIPKID能笑多久

陆涵之

资本正展现出对在线教育的疯狂追逐。

近日，在线少儿英语平台VIPKID确认完成5亿美元D+轮融资，由Coatue、腾讯公司、红杉资本中国基金、云锋基金携手领投，这也是全球在线教育领域最大的一笔融资。2017年8月，VIPKID还曾获得2亿美元的D轮融资。

被资本看好的不仅是VIPKID，整个市场都被资本聚光灯笼罩。除了已经上市的51talk，今年1月，DaDa（哒哒英语）也宣布获得好未来教育集团和老虎环球基金共同投资的1亿美元C轮融资。

充满潜力和前景的市场甚至吸引了巨头的入场。新东方、好未来甚至跨界的今日头条等，均相继入局，直接创办在线英语机构。

VIPKID的新一轮融资，对企业而言是新的助力，而从行业看则意味着竞争升级。目前的战事，对VIPKID而言并不如想象中乐观。

头部玩家

最早涉足一对一在线外教课程模式的企业，是2009年成立的英语学习机构VIPABC（2017年5月更名为“Tutorabc”）。

成立初期，VIPABC主要针对成人用户推出高端英语教学课程。当时一对一概念尚未深入人心，而高端定位也让这家机构的发展受到局限。

随后瞄准这一市场的是51talk。成立于2011年，51talk虽然当时也主打成人业务，但是却不以“高端”为标签，而是将高性价比作为竞争优势，推出以菲律賓外教为主的产品，抢占了一部分市场。

从在线教育市场特点来看，成人用户一直存在留存率过低的问题，相比之下，持续学习性较高的K12阶段用户更具潜力。

有行业分析报告显示，国内少儿英语培训市场规模为600亿元，而且每年以20%的速度增加。

在成人在线教育拓展不顺，少儿在线教育成为蓝海之际，以少儿在线一对一教育为主的VIPKID和哒哒英语等后浪也获得了快速的成长机会。

其中，VIPKID以北美外教为招牌，通过树立最纯正英语外教的形象，与市场上以东南亚外教、欧美外教为主的其他培训机构形成差异化，在2013年成立后发展迅速。

为应对快速成长的行业市场，VIPKID的策略是以快打快。为了能迅速达到各项数据第一，VIPKID不惜亏本推出前12次课以内不满意全额退款政策，提高产品的口碑和知名度。

如今，VIPKID已经是在线英语领域的独角兽。根据其披露的数据，目前其北美外教数量超过4万名，付费学员数量超过30万名，遍布全球35个国家和地区。

同时，2017财年（2017年4月1日至2018年3月31日）财报显示，其销售额达到50亿元，确认收入增长近6倍。

今年6月最新一轮融资完成后，VIPKID的估值达到200亿人民币。如果以此计算，VIPKID已经跻身中国在线教育机构前十行列，更是在线少儿英语教育领域的领头羊。

新对手涌现

从市场格局看，VIPKID的主要竞争对手是同一时间/早于VIPKID发力在线一对一外教的两家机构——哒哒英语、51talk。

51talk近年来开始将业务重心转移至在线少儿英语。其创始人兼首席执行官黄佳佳透露，今年一季度，51talk来自K12学生的现金收入占总现金收入的比例达到84%。

哒哒英语则从教学模式出发，以“专属一对一”模式切入，专属外教固定时间在线授课，这与VIPKID的“Uber模式”（根据上线时间随机为学员安排不同老师）有明显区别，吸引了部分对师资要求高的用户。

除了这两家主力竞争机构，近期在线英语教育领域还不断有新机构涌入。今年1月成立的皮皮鱼少儿英语在6月11日宣布完成8000万元Pre-A轮融资，这一机构主打针对4至12岁少儿的一对四在线外教小班课。

皮皮鱼创始人刘洋认为，目前4至12岁的儿童数量超过1亿人，群体基数庞大，但在线教育的市场渗透率极低，不足10%，行业尚处于起跑阶段；其次，随着带宽提升、家庭iPad等基础设备的普及，在线教育将会像线上购物一样成为一个趋势。

这解释了资本为在线少儿英语投资的原因。

互联网分析人士王利阳表示，尽管有独角兽出现，但不同于新东方近乎垄断的英语培训市场，目前细分的在线教育市场还没有一家独大的品牌，大部分企业仍处于探索改进阶段。2018年随着资本对头部项目的进一步倾斜，竞争将愈发激烈。

市场远未达到饱和，空间富余，巨头入场也就很好理解。

2017年10月，新东方宣布进入小学在线英语学习领域，发布比邻东方青少外教直播品牌“blingabc”，模式采用了一对三固定英美外教在线直播。

今年4月，学而思发布在线英语品牌VIPX，正式进入少儿英语在线一对一市场。

5月18日，今日头条上线在线少儿英语品牌“gogokid”，课程面向4至12岁的少年儿童，采用全北美外教一对一互动教学的模式，对标VIPKID。

VIPKID护城河有多深

巨头携带雄厚的资本和资源涌入，VIPKID前两年靠快制胜的战略，还能奏效吗？

VIPKID公关经理战梦麒向《财经国家周刊》记者表示，VIPKID的核心优势在于共享经济模式、优质北美外教、自主研发教材、技术创新和国际化战略（国际资本和国际资源合作）五个方面。

从对手发展看，以上因素并非独一无二。今日头条旗下的gogokid从模式上完全对标VIPKID，而其他几家机构也复制了在线外教的模式，并且在一对多或者固定教师与学员方面进行改动，以此吸引不同需求的家长。

同时，在巨头裹挟了大量资源进入后，外教资源和国际资本这类并非企业自身主导的优势也将逐渐被淡化，对于机构而言剩下可讲述的内容，在于自主研发的教学内容和系统技术。

从自主研发角度，好未来、新东方等有丰富积累的教育集团显然不会逊色太多，而其他同类竞品也积极寻求与国外教育资源合作，进行内容开发。

更关键的是，从上市的51talk看，在线一对一外教机构最大的运营费用来自于营销推广费用。

在行业竞争对手相继进入时，为了寻求市场份额各家势必会在推广营销费用上再加码，此时的重心不再是企业内容实力，而是资本和流量。

同时，资本同样在技术层面也发挥着重要作用。在本次融资后，VIPKID方面曾表示融资将用于三方面，其中一方面是教育科技和产品的投入。不过目前，各家在线教育企业都在积极进行AI或大数据的探索，用以提升用户体验，这也是烧钱大坑所在。

虽然VIPKID取得了目前为止最大的一笔融资，但显然还无法与实力强大的巨头直接抗衡。

不过需要说明的是，好未来和新东方对行业的投入和态度，成为下一阶段竞争的关键。如果巨头们只是试水，而非决心全面进入，那么VIPKID倒也不是没有继续领跑的机会。