杜邦分析体系在财务分析中的应用与改进

康蕊芳

摘要：财务管理是企业管理工作的重要内容，随着社会发展，竞争加剧，需要企业提升管理水平，从而增强自身实力，在激烈的市场竞争中存活并发展。财务管理工作能够提升企业整体效益，杜邦财务分析体系对企业财务进行综合分析，通过各项指标了解企业财务状况，对财务管理有重要影响。但是杜邦体系在应用过程中存在某些问题，需要管理人员予以重视。

关键词：杜邦分析体系；财务分析应用；改进

财务分析工作开展能够全面了解财务工作状况，基于财务工作现状找出问题并进行改善，以此实现且经济效益提升目标。财务分析工作的开展方法多样，管理人员需要结合到企业自身状况，财务工作开展现状，灵活选择方法，合理分析，为企业管理提供支撑与帮助。

一、杜邦财务分析体系

权益报酬率是对企业盈利能力进行衡量的重要财务分析指标，在整体分析体系中占据核心地位。该指标越高，表明投资带来的收益越高，企业获利能力越强。净销售利率表示每单位销售收入能够带来的利润，反映了销售收入水平，该指标情况能够反映企业管理经营水平。通过对该指标的升降变动进行分析，能够在企业扩大销售规模时注重经营管理，提升管理水平，从而促进效益提升。总资产周转率，该指标是对企业资产利用效率与经营质量进行评价的重要指标，资产周转效率越高，该指标数值越大，反映其销售能力越好。资产周转加速可通过薄利多销方法，使利润绝对额增加。权益乘数表示的是资产总数于股东权益倍数之间的关系，反映了企业负债情况，如果此项指标越大表明企业负债越大，外部融资财务杠杆也就越大，企业需要承担较大风险。

二、传统杜邦分析体系存在的问题

（一）传统杜邦分析体系无法完全适用于当前管理工作

杜邦分析体系应用于财务分析工作，能够综合全面系统反映财务管理工作水平，财务状况。但是随着外部环境的变化，新的管理模式与技术应用，对财务信息质量要求在提升，杜邦分析体系应用也存在一些问题。比如从企业可持续发展方面考虑，没有分析企业发展能力，企业财务分析包括了企业发展能力，偿债能力，盈利能力，应用能力，而传统分析体系没有对企业发展能力进行评价。随着社会发展市场竞争加剧，企业要想实现可持续发展，就需要重视自身潜力，而传统分析体系没有对该指标进行分析，无法与当前财务管理工作相适应。

（二）未将现金流指标纳入分析体系

财务分析工作报表包括了利润表，资产负债表，现金流量表，上述报表能够从不同角度对企业财务状况进行反应，对于完善的财务分析體系而言三者缺一不可。但是对于传统杜邦分析体系，财务指标来源于利润表与资产负债表，没有将现金流量表纳入考虑范围。并且，利润表，资产负债表属于静态报表，对企业经营业绩分析是基于静态角度开展的，存有一定局限性。企业在发展过程中，会对利润数据进行修饰，使用者容易受到误导而做出错误决策。现金流量表编制需要依据现实情况，人为因素对数据影响的可能性会大幅度降低，使财务工作结果更加可靠，因此根据工作需要将现金流量表内容考虑到其中。

（三）未考虑到成本指标

企业发展不仅需要考虑利益，同时还要对成本进行控制，传统杜邦分析体系没有将成本数据纳入其中，对企业全面管理工作开展不利。传统杜邦分析体系基于财会角度对指标进行分解与构造，管理会计数据资料没有得到充分有效利用。市场竞争越发激烈，而企业的风险也会增大，风险在企业经营过程中是必然存在的，因此需要通过相关指标来反映量化风险对其有效控制，传统杜邦分析体系未能有效反映企业经营风险。

三、杜邦分析体系问题改进

（一）引入指向财务指标，评价企业发展能力

杜邦分析体系需要考虑到企业可持续发展情况，企业在保持财务政策、利润能力不变的情况下，增长比率被称之为可持续增长率。此项指标使其他财务指标统一以此对企业增长是否可持续进行评估。引入指向财务指标，能够使传统杜邦分析体系缺陷得到有效弥补，对盈利能力，偿债能力，发展能力，营运能力进行全面评价反应，能够体现彼此之间的关系。

利用总资产周转率与销售息税前利率二者乘积反映资产报酬率。传统杜邦分析体系，净销售率被分解为销售收入与净利润之比，但是净利润指标会受到所得税政策、资本结构变化影响。为避免影响新杜邦分析体系可以将资产报酬率进行分解，利用总资产周转率与销售息税前利率二者乘积反映资产报酬率，而销售息税前利率又可以进一步分解，分别为销售息税率，销售净利率。基于管理会计角度，对销售净利率进行进一步分解，从而使整体财务分析工作质量获得提升。

（二）引入现金流指标

传统杜邦分析体系没有考虑到现金流对财务分析公司的重要影响，因此财务分析工作是一种静态的分析。将现金流相关指标引入财务分析工作，对指标进行分解，使企业现金流相关指标能够参与到财务分析工作，改变单一的静态分析局面，分析工作更加全面合理科学。比如在企业资本结构指标中，可以考虑引入每股净资产指标，该指标就可以进一步分解，包括权益负债比，每股营业现金流量，债务总额和现金比。每股净资产是普通股东投入资本增值、保值情况的反映，而现金流量指标反映了企业经营过程中现金分派股利情况，能够基于现金流角度体现企业营运能力，负债权益比良好的诠释了资本负债表中资本结构，是对财务杠杆的应用程度的反应。

引入留存比率指标。改进传统杜邦分析体系，从管理会计，财务会计两个角度分解财务指标，使杜邦分析体系分析决策功能得到强化。改进后的分析体系可以考虑引入留存收益比率指标，该指标在财务分析工作中对企业有重要影响，因此运用杜邦分析体系，需要基于现状对传统方法进行突破，通过引入留存比率指标，使投资科学性得到保障。该指标引入后，工作人员进行财务分析需要对相关公式进行优化。基于企业发展现状分析，能够对企业可持续发展提供有效帮助。对传统杜邦分析体系进行改进，权益指数变动能够降低企业经营过程中的风险，而营业收入分析结果则更加真实可靠，避免了企业财务分析工作中造假情况，使财务分析工作更加真实。

（三）引入边际贡献率，安全边际率，所得税率指标

杜邦财务分析体系改进后，产品扩大销售与单位成本变动重要性得到良好体现，边际贡献率，安全边际率，所得税率三项指标确定了企业销售净利率。分析成本指标可以发现，企业销售状况越好安全边际率就会越高，资产周转率也会越高，企业边际贡献率越低表明单位变动成本相应较低。改进后的杜邦分析体系能够良好反映企业盈利能力，盈利能力主要通过销售净利率反映，而营运指数则能够对账面利润可靠性，真实性进行全面评价。杜邦分析体系在改进后，能够良好反映企业偿债能力，传统分析体系一定程度上无法真实反应企业负债水平，没有将现金流数据纳入考虑范围，无法科学体现企业偿债能力，而改进后引入现金债务保障率指标，能够比较准确反映企业偿债能力。

改进后的杜邦分析体系，引入了现金流量，留存比率指标，际贡献率，安全边际率，所得税率指标，总资产周转率，销售息税前利率等一系列指标，管理工作实现了财务与管理会计双向融通，使企业内部各部门间能够良好配合协调，数据资源能够共享利用。新增的各项指标能够在相关方利益需求得到满足的情况下，对企业财务信息进一步分析，判断企业收入与收益质量，为企业管理工作开展提供帮助。

四、结束语

财务工作是企业管理工作的核心之一，财务分析工作又是财务工作的重要组成部分，财务分析工作基于财务管理工作现状，企业经营现状利用各项指标进行评价，反映企业经营状况。杜邦分析体系是财务分析工作的重要方法之一，将其应用于分析工作，能够提升财务分析工作效率与质量，但是传统杜邦分析体系与当前企业经营状况和社会环境不相符，不能够有效发挥其作用，因此需要对其进行改进，利用新的指标对体系进行重构，以此提升财务分析工作质量，反映经营管理状况，为企业发展提供有效支撑。

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[4]陈显茂，马海燕.杜邦财务分析体系的改进[J].财经界，2017（16）.

（作者单位：盐田港集团有限公司）