2018年中国物价走势分析与判断

虞华，许欣，虞丽娜

1．盐城师范学院，江苏 盐城 224000；2．国家统计局盐城调查队，江苏盐城 224005；3．中国邮政集团公司盐城市分公司，江苏盐城 224000

一、2017年，我国物价走势情况

图1 2017年全国居民消费价格涨跌幅

如图1所示，2017年中国物价运行呈现三大特点：一是CPI（居民消费价格指数）涨幅较低。2017年1-12月份CPI累计平均上涨1．6%，与2016年相比降低0．5%。二是全年CPI同比走势呈不对称“V”型。1月份，因“春节错月”影响，CPI同比上涨 2．5%，为全年高点；2月份节日因素消退，迅速回落至0．8%，为全年低点。3月份以后各月在0．9%-1．9%之间波动。全年的平均涨幅为1．6%，延续了2012年（如图2）以来涨幅低于3%的态势，属温和上涨。三是工业生产者出厂价格（PPI）由 2016 年下降 1．4%，转为 2017年上涨6．3%，结束了2012年以来连续五年的下降态势。

图2 2010年1月以来全国居民消费价格指数（CPI）走势图

2017年物价涨幅较为平稳，被控制在一个相对较低的水平，既和2016年以来政府实施的一系列宏观调控措施有关，又受到了全球货币市场利率相对稳定、全球金融市场运行平稳、跨境资本流动趋稳等国际环境的影响。2018年美国、欧洲等主要经济体的宽松货币政策将继续退出，全球货币政策将继续收紧，这也会在一定程度上抑制全球大宗商品价格上涨的幅度，对中国经济构成的输入性通胀影响不大。

虽然2017年CPI涨幅比上年有所回落，但是，回落的只是涨幅而不是价格水平，2017年 CPI新涨价因素贡献率超过60%，意味着2017年物价水平高于2016年。从统计数据来看（如图3所示），如果以2010年1月份为比较基期，2017年各月消费价格水平均在118．9以上，而12月份的价格水平为8年来最高，意味着2017年12月份的120．60元只相当于2010年1月份的100元，也就是说，老百姓对物价上涨的感受度更高了。

图3 2010年以来各月全国消费价格水平走势比较（以 2010年 1月为 100）

宏观经济基本面：2017年国内生产总值增长了6．9%，国民经济运行总体稳定，经济增长继续保持在合理区间，而且在经济运行中出现了一些比较积极的变化与亮点。2017 年末，我国广义货币（M2）余额 167．68万亿元，同比增长了8．2%，比上年同期降低3．1%。M2增速放缓，表明资金正在脱虚向实；狭义货币（M1）余额 54．38 万亿元，同比增长 11．8%，比上年同期降低 9．6%；流通中货币 （M0）余额7．06万亿元，同比增长3．4%。2017年全年净投放现金2342亿元；全年人民币贷款增加13．53万亿元，同比多增8782亿元。2017年末，金融机构人民币各项贷款余额120．1万亿元，同比增长12．7%，增速比上年末低 0．8%。2017年全年人民币存款比上年少增1．36万亿元，年末人民币存款余额同比增长9%，比上年同期低2%，存款余额超过164．1万亿元。运行处于平稳增长区间。

二、推动2018年物价上涨的主要影响因素

从统计数据来看，2018年的CPI指数应控制在预定目标之内，物价上涨整体可控，不会成为政策层面的焦点问题。2018年推动物价上涨的因素主要有以下六个方面。

（一）城乡居民收入稳步增长，支撑消费持续增长

2017年，全国居民收入增长较快，高于GDP的增速；全国城乡居民人均可支配收入达25974元，扣除价格上涨因素，实际增长7.3%，分别比GDP和人均GDP增长高0.4%和1.0%。按现价看，2017年全国居民人均可支配收入是2010年的2.1倍。按可比价看，2011年至2017年，全国居民人均可支配收入实际增速分别为10.3%、10.6%、8.1%、8.0%、7.4%、6.3%和 7.3%，7年累计增长74.4%。预计2018年城乡居民收入将继续稳步增长，进一步促进消费需求。居民收入水平直接关系到居民生活水平的高低和消费质量的优劣。只有收入水平不断提高，居民才有充足的能力进行消费，才能拓宽消费领域，优化消费结构。消费是促进经济增长的重要动力，消费能力作为消费质量的具体体现，对经济发展起着关键性作用。随着消费驱动增长趋势的日益显现，会不断出现新的消费增长点，成为新时代消费驱动发展的有力支撑。居民收入稳步增长，相应的各种高档商品与高档服务的市场份额不断扩大，将对市场消费格局乃至经济与社会发展产生比较积极的影响。

（二）人工成本上升成为物价上涨的长期压力

随着我国经济的持续发展，人们生育观念的转变，我国人口红利正逐渐走低，劳动力逐渐减少，一些地方甚至出现了 “用工荒”现象，迫使人工成本不断上升。武汉大学质量发展战略研究院发布的 《中国企业—劳动力匹配调查（CEES）报告》指出，中国是世界上最大的制造业大国，中国的制造业占全球比重从不到2%上升到现在的约25%。2011年，我国的人工成本从不到美国的3%，上升到超过美国的20%。2017年全国共有17个省份调高了最低工资标准，平均增幅为10.4%。最低工资标准最高的是上海，为2300元/月，小时最低工资标准最高的是北京，为22元/小时。全国共有19个省份发布了工资指导线，基准线平均在8%左右。劳动力成本的持续上升，成为我国物价上涨的持续推动力。

（三）土地价格呈上涨趋势

十九大报告明确指出，国家将严格控制国土空间开发强度。2017年2月5日，《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》首次提出农村土地 “三权分置”的概念，即将对农村土地实行的“两权分置”（集体所有权和农户土地承包经营权），改为“三权分置”（集体所有权、农户承包权、土地经营权），政府将不再是居住用地的唯一提供者，农村将实施多渠道租购并举制度。土地作为农业的基本要素之一，现在正经历着一场前所未有的重大变革。从土地确权到三权分置、两权抵押再到农地入市，在此过程中，土地极速升值，地价随之上涨。生产成本中包含地价上涨部分，最终会推动商品价格的上涨。

（四）食品价格有持续回升趋势

2017年，食品价格下降1.4%，是2003年以来首次下降。2018年食品价格有可能出现恢复性回正趋势，猪肉价格或迎来上行周期。如果确实如此，将对CPI上涨形成持续且明显的推动。

（五）能源资源性产品价格走高

2017年9月，天然气价格一路飞涨。12月1日，天然气挂牌价创出9400元/吨的历史新高，各地天然气均价也纷纷突破7000元/吨。2017年下半年，国际油价整体呈上涨态势，2018年油价上涨趋势仍将延续。由于能源资源类产品具有稀缺性，因此，能源类商品将在今后相当长一段时期内保持上涨态势，进而带动物价水平的持续上涨。

（六）供给侧改革深入推进，“三去一降一补”取得实效

2017年，在我国经济稳中向好、活力增强、结构优化、动能转换、质量提高的背后，是新动能的助推作用。“三去一降一补”扎实推进，圆满完成钢铁和煤炭去产能年度任务。全国工业产能利用率为77%，创5年新高。全国商品房库存持续下降，年末商品房待售面积与上年末相比，减少了10616万平方米。2017年末，全国规模以上工业企业资产负债率为55.5%，比上年下降0.6%。

三、抑制2018年物价上涨的主要因素

（一）稳健的货币政策基调不变

2018年初，央行公开市场逆回购、定向降准以及 “临时准备金动用安排”等组合拳，释放大量流动性，资金面预计不会出现大幅波动。央行推出的流动性安排工具能够帮助市场度过春节前后的市场资金缺口期，对流动性产生正面影响。但是，短期的流动性释放只是临时性举措，不能视为央行货币政策将转向宽松。未来央行将继续实施稳健中性货币政策，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社融规模的合理增长，保持流动性的合理稳定，加强监管协调，把握好政策力度、节奏，稳定市场预期，平稳有序地推进结构调整，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。

（二）粮食连年丰收，抑制粮价上行

2017年，各地深入推进农业供给侧结构性改革，主动调整农业种植结构，加快优化区域布局，调动了粮食主产区的生产积极性，粮食获得丰收，粮价没有明显的上涨压力。2017年全国粮食总产量61791万吨，比上年增加166万吨，增长0.3%。其中，夏粮产量14031万吨，增长0.8%；早稻产量3174万吨，下降3.2%；秋粮产量44585万吨，增长0.4%。当前国内粮食市场的供给能力明显增强，因此，预计2018年粮食价格涨幅将会收窄，不具备大幅推高消费价格指数的能力。

（三）房地产价格增速有所回落

2018年，中国将加快住房制度建设，鼓励租售并举。“限购+限贷+限价+限售”四位一体的全面严控局面将延续，针对土拍、融资、中介、个贷等各环节的违规现象将展开更为严厉的排查和整顿。2018年租赁接棒棚改，热点地区地方政府还将加大推地力度，土地市场将保持相对活跃。在销售面积同比负增、开发投资增速平缓下行的趋势下，上游开发对经济增长的拉动力或继续下降，下游与房地产相关的消费和贷款投放对经济总体呈负面影响。其中限售作为2017年新进入公众视野的调控手段，将成为一项常态化工具。十九大将租赁补充进住房供给体系，是对住房制度的一次重大革新，培育住房租赁市场必将作为下一阶段房地产长效机制建设和住房供给侧改革的重中之重。对于房地产市场来说，整体处于疲弱态势。2018年，销量的负增长是大概率事件，商品房价格整体也会有所回落，但不会出现大幅度回落现象。

（四）医保改革，将带动医疗产品价格下跌

随着医改在全国的逐步推进，医疗服务价格会逐步回归常规增长。2018年，医改启动按病种收费，医院按此标准收费，医保基金和参保患者按规定比例付费，有助于抑制过度用药和过度检查现象。按病种收费有利于患者，可降低患者看病负担，患者也可预估大致的治疗费用。因此，医保改革将带动医疗等产品价格下跌。

（五）市场竞争加剧，抑制价格上行空间

一方面，国内大部分消费品市场（家用电器、交通和通信、纺织服装、一般日用品）依然供大于求，对物价的上涨有明显的抑制作用；另一方面，网络消费迅猛发展，进一步加大对传统实体店销售的冲击力度，市场的激烈竞争对家用小商品、交通工具和通信工具等价格上涨有明显的抑制作用。

四、2018年度我国物价走势

从上述分析可以看出，2018年，我国物价走势总体保持前高后低、温和上行的态势。从近期来看，受春节及季节性因素影响，食品价格将有所上涨从而推升CPI涨幅。从中长期来看，低基数使得猪肉与蔬菜价格在年初大幅推升了CPI同比，原油价格、上游传导效应等因素，仍将继续提供新涨价动力，考虑基数分布，CPI走势前高后低，整体温和上行。工业品价格上升后劲不足，在基数上行之下，PPI将显著回落。食品和能源等非核心项将推升2018年CPI中枢至2%附近，但是在国内需求平稳、货币政策稳健的大背景下，2018年不会出现明显的通胀压力。根据2018年各项主要指标的预测结果，居民消费者价格指数CPI全年上涨约 1．9%，翘尾因素影响占 0．8%，PPI全年上涨约 4．2%，翘尾因素影响占 2．8%；预计全年两大物价指数月度同比涨幅高点可能出现在年中的6、7月份。虽然由于粮价稳定、实现物价调控目标的压力较小，但仍需重视主要农产品的生产、供应以及价格调控。

参考文献：

[1]中华人民共和国国家统计局网最新发布（统计数据库）[EB/OL]．（2018-01-10）[2018-02-08]．http：//www．stats．gov．cn/tjsj/zxfb/．

[2]虞华，彭莉，虞丽娜．2015年中国物价走势分析与判断[J]．北京财贸职业学院学报，2015（1）．

[3]新浪财经．17年20地区调整最低工资标准，平均调增 11%[EB/OL]．（2018-01-26）[2018-02-08]．http：//finance．sina．com．cn/roll/2018-01-26/doc-ifyqyqni3203250．shtml．

[4]搜狐网．昨日油价收跌，预计2018国际油价趋高[EB/OL]．（2017-12-19）[2018-02-08]．http：//www．sohu．com/a/211707660_809485．

[5]搜狐财经．央行组合拳维稳资金面 不改稳健中性货币政策基调[EB/OL]．（2018-01-22）[2018-02-08]．http：//www．sohu．com/a/218191957_100018585．

[6]中华人民共和国国家统计局网，国家统计局关于2017 年粮食产量的公告 [EB/OL]．（2018-01-19）[2018-02-08]．http：//www．stats．gov．cn/tjsj/sjjd/201801/t20180119_15754 67．html．

[7]新浪财经，医保控费打响2018年医改第一枪 多地启动按病种收费[EB/OL]．（2018-01-09）[2018-02-08]．http：//finance．sina．com．cn/7x24/2018-01-09/doc-ifyqinzt-0793985．shtml．