余额宝的金融创新及其影响力之研究

佟新

在当前的网上交易支付业务当中，新推出了一项“余额宝”的业务，而对于这一业务来说会对传统金融业务的形成带来一定的冲击和挑战，并且也引发了金融的广泛关注。文章就主要针对余额宝的金融创新以及其影响力进行分析，明确余额宝的运作原理以及特点等内容，进而正确的掌握余额宝不同的职能，而后对余额宝对于金融机构的影响进行研究，最终针对余额宝所存在的风险问题提出相应的风险解决对策，进而更好的将余额宝的优势发挥出来，为金融事业未来发展奠定坚实基础。

何为余额宝？为什么广大用户这么喜欢余额宝？余额宝有多大的收益？余额宝的出现会给现行金融体系带来哪些影响？这些问题都是值得思考和分析的，而本文就针对这些问题对余额宝进行探究和分析，从而正确的认识余额宝，以此来为余额宝业务的良好发展奠定坚实基础，也为金融事业的长远发展提供有利保障。

一、余额宝特点分析

（一）余额宝开辟的新的基金销售渠道

对于当前我国的开放式基金销售渠道主要包括基金公司直销形式、商业银行以及券商代销几种形式。而同时开放式货币基金逐渐向成熟化发展，这使得银行的代销资源紧缺问题逐渐被展现出来，而且在电子商务快速发展的环境下，网络营销已经成为新的渠道。通过把基金销售系统渗透到国内最大且用户最多的支付宝第三方在线支付平台之中，这一举措能够有效的提升基金销售的数量，进而有效的将网络营销渠道的优势和作用更好的发挥出来。

（二）客户消费领域中逐渐渗透T+0支付功能

在以往的货币基金赎回时一般都要有T+1或是T+2日才能完成，而对于这样的现金管理工具还是欠缺一定的便捷性。对于余额宝来说，主要通过基金公司垫资的形式来满足客户赎回时资金能够在当天的时间内就到账，这就是T+0的功能，而将其融入到客户消费领域当中，能够让用户随时体验到支付宝便捷高效的支付功能，而且也能更好的提升货币基金的流动性，进而有效的满足增值需求。

（三）能够更好的增强用户的黏性

对于以往的支付宝公司能够将闲置的客户备付金形成的沉淀资金存到商业银行，这样能够有效的获取备付金的沉淀资金利息，以此为主要收益。而对于当前，余额宝业务能够更加有效的集合众多的支付宝用户，实时运用小额资金来购买“天弘增利宝货币的市场基金”，而这样使得支付宝用户的小额闲置资金能够获取较高的货币市场的基金投资收益，并且支付宝公司能够无偿的获得利息或是短期利益等。这样的模式能够更好的提升支付宝用户的黏性度，并能够吸引、锁定更多的网络用户参与到其中。

（四）把理财门槛降低，有效提供更为理财机会

通过支付宝系统所提供的相应数据进行分析发现，在当前的用户当中，在21岁至30岁的人群大致能够达到60%左右。而对于这些年轻的用户有很大部分人群资金实力并不雄厚，同时欠缺投资理财的经验。而对于余额宝中有着不限投资金额、不限投资期限以及可以随时运用资金的特点，能够更好的将理财的门槛降低，并为更多的用户提供了良好的理财机会。

二、在余额寶业务中参与的主体角色以及利益情况

（一）各主体角色的职能以及利益

在实际的余额宝业务当中，其中包含天弘基金管理有限公司、支付宝网络技术有限公司以及中信银行和支付宝用户几个部分。而下文就对其各自的职能以及各自利益情况进行分析。

首先，对于天弘基金管理有限公司来说，其主要的职能就是能够有效的提供相应的货币基金投资管理服务项目，而且其利润就是能够按照基金规模的来收取大致0.3%的管理费用以及0.25%的销售服务费用，但是其要给支付宝公司支付相应的技术服务费用。其次，支付宝网络技术有限公司，其扮演了基金网上交易直销自助式前台的角色，而且在未来的环境当中也能有效的拓展其他的金融理财产品的销售工作，而其主要的收益来源于从天弘基金管理公司收取相应的技术服务费用，而其金额大致接近按基金规模来收取0.25%的销售服务费。再次，中信银行，其职能就是能够提供相应的货币基金托管以及清算等服务项目，同时根据基金规模来收取大约0.08%的托管费用。最后，就是支付宝用户，其功能就是随时进行购物支付，而闲置的资金会随时购买相应的理财产品，其利益就是闲置的资金能够获得有效的运用，且能够获得货币市场基金大约在3%-4%的投资收益优势等。

（二）各主体利益和影响因素分析

对于基金管理公司的利益来说，“余额宝”业务的发展为基金管理公司管理货币基金的金融资产规模能够提供有利的扩大机会，而且在未来也会有很多基金管理公司或是证券公司、保险公司等金融机构，可以借助第三方支付平台开展相应的理财产品销售工作，而且能够有效的对金融产品以及营销渠道创新力度进行提升，进而有效的促进更多专业水平以及业务素质较高的理财顾问进入到实际工作当中，同时吸引越来越多的网络客户参与到其中。其次，对支付宝公司来说，支付宝公司会把原本属于其可无偿占用用户沉淀资金收益的形式通过货币基金收益形式支付给了用户，而这样虽然短期的利益受到影响，可是其能够通过长期的形式增加支付宝客户粘性，能够更好的促进集团整体金融更好发展，并有效的拓展其在金融创新方面的影响力。最后，会对商业银行带来的影响。商业银行会对储户的活期存款支付较低利息，而依靠低成木资金来获得高息差收益，而随着国内储户金融意识不断增强，有着较高收益率的货币市场基金也很有可能会替代部分活期存款或是储蓄存款，而这样就是对商业银行的存贷息差会存在收窄的现象，因此会带来存款业务受到影响的表现。可是因货币资金托管、清算功能还是要依赖银行，因此不会对银行根基带来动摇问题。

三、在余额宝中存在的主要风险问题表现

（一）存在用户收益风险问题

对于余额宝收益属于购买货币基金而得来的，所以用户收益和银行、证券公司销售的基金相同，高收益也会伴随着发生高风险问题。如果购买货币基金投资标的发生违约等情况，那么用户资金可能会面临受到损失的风险。而对于余额宝现有的天弘增利宝基金，其整体规模较大，投资标的较广，因此用户很难更好的预测相应的收益率情况，因而存在风险事件爆发进而影响客户收益的可能性。

（二）存在政府监管风险问题

在央行要求当中，支付宝的余额能否购买基金并未有相应明确规定或是要求。虽然支付宝得到了基金第三方的支付牌照，可是未能获得基金第三方的销售牌照。而余额宝会借助天弘基金来实现基金的销售功能，这是在打擦边球。可是监管层面，认识到余额宝并不合法。如果监管部门发难，那么余额宝将会被停止。

（三）具有法律風险问题

在余额宝当中并没有提醒货币基金投资风险的内容。这一点是余额宝发展当中必须要处理和完善的部分。如果余额宝由于收益和客户发生了争执，那么法律纠纷将会随之发生。

（四）存在银行竞争风险问题

在余额宝发展的过程中可能会在一定程度上危及到银行利益。可能吸引客户将资金从银行转移到支付宝当中，而这就会意味着支付宝具有一定的“吸储”能力表现，而且和银行形成正面的竞争关系。

（五）具有网络支付风险问题

余额宝属于以互联网为平台基础而建立的网上业务，其支付功能都是以数字化方式开展款项支付，可是在信息数字化数据传输中，存在着支付账号和密码等隐私支付信息在网络传送过程中发生被窃取或是盗用、支付金额被更改等问题，那么将会给用户带来严重的经济损失，会发生网络支付风险问题。

四、在余额宝业务发展中应对风险问题的解决策略

首先，为了有效的促进余额宝业务实现长期发展的目标，那么支付宝就应引入增强的竞争机制，应积极的和更多发展时间较长且具有良好的收益表现的货币基金公司进行合作，进而为广大客户提供更为的选择和服务，进而更好的降低用户收益风险问题的发生。

其次，对于政府监管层面来说，支付宝应积极的和相关监管部门进行沟通和交流，尽快拿到完善的基金第三方销售牌照，这样才能更好的保障余额宝合法性，并得到良好的认可。

第三，余额宝要明确的提醒广大用户在购买余额宝时可能会发生的风险，有效的提升用户风险防范意识，并尊重所有用户的知情权，更好的提升产品透明度，从而避免不必要的法律纠纷出现。

再次，余额宝应处理好与银行间关系，进而创设良性的合作模式，真正有效的实现双赢目标，杜绝恶性竞争问题的发生。

最后，支付宝公司应对自身系统进行安全维护，并定期对相应的应用系统进行完善和优化，制定规范的规章制度体系，完善风险防范机制以此来确保网络支付交易的安全性，这样才能更好的维护消费者的利益，更好的促进互联网支付体系良好发展。

五、结语

通过对余额宝业务中存在的问题进行分析，并制定完善的解决策略，真正有效的对支付宝业务进行正确的认识，从而将其优势更好的展现出来，为广大用户提供良好的互联网支付体系，进而为我国经济体系的不断发展奠定坚实基础。（作者单位为中国人民大学财政金融学院）