航民股份（600987）：印染龙头推动多元化发展

公司2018上半年分别实现收入、净利润19.38亿元、2.78亿元，同比分别增长19.87%、14.19%。公司印染业务上半年产能利用率维持在90%以上，全年来看产能仍有增长空间；热电业务上半年实现收入、利润总额3.34亿元、6650万元，分别同增29.86%、8.65%；非织造产品业务上半年同增7.9%至1.35亿元；海运业务拥有每航次6.58万吨的运输能力，预计繼续维持增长态势。环保政策长期继续趋严，染料价格仍处上行空间，公司作为龙头议价能力凸显。此外，公司上半年收购杭州航民百泰首饰100%股权切入黄金珠宝业务，有望推动业务多元化发展。中信证券