家庭资产配置影响因素分析及现状

周述礼

近些年随着中国居民收入的提高，我国居民的资产配置问题受到了来自于学术界及政策层面的诸多关注，对家庭资产配置影响因素的研究不仅在微观上对居民配置家庭资产起到参考作用，而且在宏观上给政府制定金融政策起到参考作用。本文将从多方面探析家庭资产配置影响因素及阐述目前家庭资产配置的现状。

家庭资产配置

影响因素 金融政策

家庭金融概念是近些年才出现的一种金融理念并且迅速成为金融学领域研究的热点。它的产生不仅改变了家庭对居民社会福利、消费心理认知而且对资本市场的健康发展都具有重要意义。家庭作为社会中最小的经济单元而整个社会经济又是无数个家庭单元构成的。因此研究家庭的消费行为、投资行为可以为社会整体经济顺利运行提供理论基础。

我国居民家庭资产配置现状

（1）家庭金融资产总量整体较低而非金融资产比重过大

随着国家改革开放政策的实施，社会经济水平的提高，同时居民的生活水平质量也得到改善。居民收入开始稳步增长，家庭在金融资产上的配置也随之增加。但我国居民家庭金融资产在总资产中所占的比例仍然较低，根据相关调查显示股票、债券、基金等金融类资产仅在总资产中占5%左右，而房产、存款等非金融资产占总资产的比例却达到90%以上，居民在家庭资产配置上极不合理。这主要是受传统经济观念的影响，传统经济观念中人们更加喜爱购置房地产等不动产作为家庭经济发展的基本保障，同时房地产业也实行了按揭贷款的购房机制无形中形成了一种购房投资潮，居民用闲置资产来购房产使资产保值增值进而使金融资产的配置比例变得不协调。这主要就是受中国传统思想有房即有家的影响，房屋贷款的支出已经成为目前家庭总债务的主要因素。由此可见住房贷款已经成为了我国居民的巨大经济负担，成为经济收入的主要支出款项。这就致使了非金融资产的比例过大而家庭金融资产的配置较低。

（2）无风险资产投资比重大

受传统观念影响居民在获得资产收入时，习惯将其存入银行以作日后医疗、养老等的保障资金。与此同时我国的社会保障体系建立也不够完善，在医疗、住房以及养老等居民需要解决的切身利益方面的制度不完善，多数都要由家庭自行进行承担。因此在传统观念中的风险意识以及国家社会体系不健全的双重影响下，导致居民的金融资产投资严重不足。与此同时，由于多数居民金融知识的接触较少段有受过专业的金融知识的培训且金融资本市场也存在一定缺陷，因此对于金融市场一直抱有风险大于收益的态度进行观望。

（3）股票资产比重过大资产配置不合理

在我国居民的金融资产配置中股票的投资比重较大大约占到总金融资产的15%之多，相较于其他风险类投资比重明显过高。这主要是由于我国金融资本市场中，金融产品较少，整体投资项目不健全。我国的金融投资市砙叻缦盏墓善北戎？偏大而基金以及其他理财产品的种类较少进而导致我国居民的金融投资具有局限性投资比例严重失调。还有就是居民理财能力及意识较差，过分追求高收益的同时却不能清晰的分辨其中的高风险。

我国居民家庭金融资产配置的影响因素分析

（1）收入与家庭资产配置

居民家庭金融资产配置还受居民家庭的整体收入的影响。隨着国家经济水平的不断提升，居民工资收入不断地增加，居民家庭资产保值增值的意愿增强。与此同时在市场经济的影响下居民的家庭收人也不仅仅局限于工资收益中资产，资产的来源逐渐变得多样化。我们以同年龄段的不同收入的家庭进行比较发现，收益较少的居民家庭在整体的资产配置在金融资产方面极少。而中等收入家庭的金融投资则主要在银行的储蓄存款方面进行配置。高等收入的家庭的金融资产配置主要集中于多样的金融产品中。导致这种结构的主要原因是因为在改革开放之后居民收入形势开始出现变化，许多具有金融意识的家庭在家庭收入解决温饱问题之后就开始利用闲置资金进行资产的积累。整体的收入水平随着经济社会的不断发展最终出现明显差异，因此收入较高的居民家庭就会在基本的物质生活得到保障以后寻求资产的保值增产将自己的整体资产进行合理的金融投资配置进而实现资产的平滑消费。

（2）受教育年限与家庭资产配置

居民家庭金融资产配置还受居民家庭的教育水平影响，教育水平较高的家庭相对来说金融资产配置所占家庭总资产比例相对较高。这主要是教育水平较高的居民所接触的金融知识要相对多一些，即使未接受过金融知识的家庭也能够很快的对相关理念进行了解。并且在新知识和新理念的接受程度上要较受教育程度低的居民家庭高。但是随着教育水平的不断提升以及金融市场的进一步完善，各类金融产品在居民家庭中所占比例差距正在逐渐减小。但是从整体的数据来看不同教育程度的家庭的主要金融资产配置还是集中在银行的储蓄存款中而股票、基金和保险类的金融投资在其次。

（3）户主年龄与家庭资产配置

由于户主作为一个家庭的主要经济来源，户主在不同年龄段会有不一样的收入，根据调查结果发现：个人在30岁之前收入很低，在30-50岁时收入很高，在50岁至退休阶段收入在下降，退休后家庭的开支主要来源于退休前的资产的积累。由于个人一般在30岁之前要完成结婚这件人生大事，而根据中国“有房就有家”传统习俗，一般家庭会结婚时购置房产，而购置房产会给家庭留下一大笔债务。正因为收入低和债务负担重这两个原因，户主在30岁以下投资金融资产的比例偏低。而在30至50岁期间，户主收入的增加及房产贷款压力减轻，户主会增加投资金融资产的金额，因此家庭会提高金融资产在总资产的比例。户主在50岁至退休期间，由于收入的减少及自身因素的影响，家庭会减少投资金融资产。而退休之后家庭需要较多的保障，在此阶段年龄的金融投资中债券与保险投资明显增多。综上，我们可以发现我国居民家庭金融资产配置结构按生命周期来表现呈现u型模式。

[1]李涛.社会互动、信任和股市参与[J].经济研究，2006（1）：67-75

[2]史代敏，宋艳.居民家庭金融资产选择的实证研究[J]，统计研究，2005（10）：23-32

[3]吴卫星，荣苹果，徐芋.健康与家庭资产选择[J].经济研究，2011（1）：43-54