中部地区酒店类旅游上市公司营运能力及偿债能力研究

何子涵 魏伟

摘要：通过对华天酒店2012-2017年的财务数据进行分析，结果发现华天酒店营运能力水平较差且有恶化趋势，短期偿债能力和长期偿债能力较差，债务风险较高。

关键词：营运能力;偿债能力;华天酒店

一、背景研究

我国中部地区旅游上市公司共计6家，其中酒店类仅华天酒店一家，其营运能力及偿债能力的情况和发展态势对广大投资者和经营管理者来说至关重要，本文将对其进行分析以供各种利益相关者参考。

二、研究对象和数据来源

本文以华天酒店为研究对象，通过巨潮资讯网获取2012-2017年华天酒店公司年报数据作为研究的数据基础。

三、华天酒店营运能力分析

1.总资产周转率过低且整体呈下降态势

华天酒店2012至2017年总资产周转率分别为0.27、0.24、0.17、0.13、0.11、0.12，均值为0.17，且整体水平低。总资产周转率2012年最高，2016年最低，整体呈下降态势，虽在2017年有所回升，但升幅较小（9.1%），但2013至2016年持续下降（降幅分别为11.1%、29.2%、23.5%、15.4%）。

2.流动资产周转率总体呈下降态势且水平较低

华天酒店2012至2017年流动资产周转率分别为1.19、0.89、0.52、0.37、0.3、0.34，均值为0.6，且整体水平较低。流动资产周转率仅在2017年出现回升（13.3%），其余年份均下降，2014年降幅最大（41.6%），总体呈下降态势。

3.固定资产周转率偏低且整体呈下降态势

华天酒店2012至2017年固定资产周转率分别为0.55、0.54、0.43、0.34、0.28、0.3，均值为0.41，且整体水平偏低。固定资产周转率2012年最高，2016年最低，总体呈下降态势，2013至2016年持续下降（降幅分别为2%、20.4%、21%、17.7%），2017年出现小幅回升（7.1%）。

4.存货周转率整体呈下降态势且水平较低

华天酒店2012至2017年存货周转率分别为2.31、1.28、0.71、0.54、0.46、0.54，均值为0.97，且近4年水平较低。存货周转率总体呈下降态势，2013至2016年持续下降，且2013和2014年降幅较大（分别为44.6%、44.5%），仅2017年出现回升（17.4%）。

5.應收账款周转率总体呈波浪式上升态势

华天酒店2012至2017年应收账款周转率分别为21.76、22.13、19.49、13.27、13.37、22.81，均值为18.81。应收账款周转率2017年最高， 2015年最低，2016年略高于2015年，总体呈波浪式上升态势，虽2014至2015年下降（降幅分别为12%、32%），但2013、2016和2017年上升，其中2017年升幅最大（70.6%）。

四、华天酒店偿债能力分析

1.流动比率呈先升后降态势，但整体水平较低

华天酒店2012至2017年流动比率分别为0.43、0.62、0.69、0.83、0.71、0.67，均值为0.66，2014至2017年高于均值，但整体水平较低。流动比率2013至2015年持续上升，其中2013年升幅较大（为44.2%），2014和2015年升幅较小（分别为11.3%、20.3%），2016至2017年小幅下降（降幅分别为14.5%、5.6%）。

2.速动比率虽总体呈波浪式上升态势，但数值仍然很低

华天酒店2012至2017年速动比率分别为0.13、0.10、0.14、0.26、0.19、0.26，均值为0.18，2012至2014年低于均值，且整体水平很低。速动比率2015和2017年最高，2013年最低;2014、2015和2017年大幅上升（升幅分别为40%、85.7%和36.9%），2013和2016年下降（降幅分别为23.1%、27%），总体呈波浪式上升态势。

3.现金流动负债比率极低且总体呈下降态势

华天酒店2012至2017年现金流动负债比率分别为0.16、0.06、0.03、0.04、0.02、0.04，均值为0.06，2012年高于均值，2013年等于均值，其余年份低于均值，且每年的现金流动负债比率均远远小于1。现金流动负债比率2012年最高，2016年最低，总体呈下降态势，2013、2014和2016年大幅下降（降幅分别为62.5%、50%和50%），2015和2017年出现大幅回升（升幅分别为33.3%和100%）。

4.资产负债水平有所好转但负债水平依然高

华天酒店2012至2017年资产负债率分别为73.19%、76.37%、80.31%、64.21%、66.66%、67.7%，均值为71.41%，2012至2014年高于均值，整体数值较高。资产负债率2015年下降明显（20.1%），2016、2017年虽均有上升但数值和前3年相比明显在下降。

参考文献：

[1]魏伟.我国旅游上市公司高管薪酬研究——以酒店类为例[J].科技广场，2016（5）：147-151.

[2]刘军.景区类上市公司财务风险研究[J].新理财，2017（10）：77-81.